China beginnt, einen deflationären Abschwung zu bekämpfen

China ist ein Land, das mit dem Problem zu kämpfen beginnt, und zwar nicht mit der Inflation, sondern mit der potenziellen Deflation, die nach dem Inflationsausbruch eintritt. Die westlichen Länder befinden sich immer noch in der Phase der Verlangsamung des Preiswachstums in der gesamten Wirtschaft, aber es ist möglich, dass Europa oder die USA sich mit den aktuellen Ereignissen in China auseinandersetzen müssen.

China steht am Rande einer Deflation

Jährliche Inflationsrate in China stieg im Mai 2023 auf 0,2 % von einem 26-Monats-Tief von 0,1 % im April, lag jedoch unter den Marktschätzungen von 0,3 %. Die Lebensmittelinflation erholte sich von einem 13-Monats-Tief im Vormonat (1,0 % gegenüber 0,4 %), was auf weitere Preissteigerungen bei Obst und Speiseöl und einen schwächeren Rückgang der Kosten für Frischgemüse zurückzuführen war.

Unterdessen blieb die Inflation im Non-Food-Bereich unverändert (0,1 %), da weitere Rückgänge im Transportwesen (-3,9 % gegenüber -3,3 %) und im Wohnungsbau (-0,2 % gegenüber -0,3 %) den Anstieg der Gesundheitskosten (1,1 % gegenüber 1,0 %) ausgleichen konnten Bildung (1,7 % gegenüber 1,9 %).

Die Kernverbraucherpreise, ohne volatile Lebensmittel- und Energiepreise, stiegen im Jahresvergleich um 0,6 %, nachdem sie im April um 0,7 % gestiegen waren. Auf Monatsbasis fielen die Verbraucherpreise den vierten Monat in Folge um 0,2 %, während Schätzungen zufolge ein Rückgang um 0,1 % zu verzeichnen war.

Die Deflation der Erzeugerpreise beschleunigte sich

Im Gegensatz dazu fielen die chinesischen Erzeugerpreise im Mai 4,6 im Jahresvergleich um 2023 %, schneller als der Rückgang um 3,6 % im April und schlechter als die Marktprognosen eines Rückgangs um 4,3 %. Es war der achte Monat in Folge mit einer Deflation der Erzeugerpreise und der stärkste Rückgang seit Februar 2016 aufgrund einer schwächeren Nachfrage und sinkender Rohstoffpreise.

Der Rückgang der Preise für Produktionsmaterialien beschleunigte sich (-5,9 % gegenüber -4,7 %), da die Preise für Verarbeitung (-4,6 % gegenüber -3,6 %) und Rohstoffe (-7,7 % gegenüber -6,3) schneller sanken , 11,5 %) und Bergbau (-8,5 % vs. -0,1 %). Auch die Preise für Konsumgüter sanken (-0,4 % gegenüber 0,2 %), wobei die Steigerungen bei Nahrungsmitteln (1,0 % gegenüber 0,3 %), Gütern des täglichen Bedarfs (0,4 % gegenüber 1,4 %) und Bekleidung (2,0 % gegenüber 1,1 %) moderater ausfielen. . Gleichzeitig sanken die Kosten für Gebrauchsgüter um 0,6 %, nachdem sie im April um 2,6 % gesunken waren. Auf Monatsbasis fielen die Erzeugerpreise den zweiten Monat in Folge um 0,5 %, nachdem sie im Vormonat um XNUMX % gesunken waren.

Wenn diese Preisdynamik weiterhin anhält, dann Deflation Der VPI in China könnte diesen Sommer kommen und im Herbst möglicherweise noch deutlicher sichtbar sein. Der aktuelle Stand des CPI-Index liegt bei 103 Punkten. Im Oktober betrug er 103,50 Punkte. Im Januar betrug er jedoch 104 Punkte.

China kämpft daher sowohl mit einer Deflation als auch mit einer schwachen wirtschaftlichen Erholung, die nach der Aufhebung der Covid-19-Politik schwächer ausfällt als erwartet. Wenn sie es verlieren, droht dem Land möglicherweise das schlimmste Szenario, nämlich eine durch die Deflation verursachte Rezession.

Wir kämpfen darum, die Nachfrage gegen ein zu großes Angebot zu stützen

Dennoch zeigen die jüngsten Schritte Chinas Entschlossenheit. Am 13. Juni 2023 senkte die People's Bank of China (PBoC) unerwartet den 7-Tage-Repo-Satz um 10 Basispunkte auf 1,9 %, die erste Senkung seit August 2022, da die politischen Entscheidungsträger versuchten, die wirtschaftliche Erholung zu unterstützen. Es ist ungewöhnlich, dass der kurzfristige Zinssatz vor dem Zinssatz für Jahreskredite angepasst wird, was als mittelfristige Kreditfazilität bezeichnet wird.

Dieser Schnitt erfolgte am 15. Juni. Die People's Bank of China (PBoC) hat beschlossen, ihren Zinssatz für einjährige mittelfristige Kredite (MLF) um 10 Basispunkte auf 2,65 % zu senken. Dies ist das erste Mal seit 10 Monaten, dass die Bank diesen Leitzins gesenkt hat. Die Entscheidung der PBoC entsprach den Erwartungen der Analysten, nachdem sie auch den 10-Tage-Repo-Satz um 237 Basispunkte gesenkt hatte. Die Bank fügte hinzu, dass das Volumen der mittelfristigen Kredite 200 Milliarden Yuan beträgt, davon XNUMX Milliarden Yuan im Juni.

PBoC-Gouverneur Yi Gang versprach letzte Woche, die „antizyklischen Anpassungen“ zu beschleunigen und versprach, „alles Mögliche zu tun, um die Realwirtschaft zu unterstützen“, da die Erholung der Nachfrage hinter dem Angebot zurückbleibt.