Ist das schon eine Blase? Was wird die Woche bringen?

Die letzte Woche war nicht nur mit der Veröffentlichung von Berichten nachfolgender Wall-Street-Giganten verbunden, sondern auch mit historischen Höchstständen der wichtigsten amerikanischen Aktienindizes. Obwohl die Sitzung am Freitag Hoffnungen auf eine Korrektur der jüngsten Anstiege wecken mag, wird in Gesprächen über die amerikanische Börse immer häufiger die Frage gestellt: Handelt es sich bereits um eine Blase?

Die Indizes brechen Rekorde an der Wall Street

Allerdings lohnt es sich, die Diskussion über die Situation an der Wall Street mit einem breiteren Blick auf die amerikanische Wirtschaft zu beginnen. Und dieser ist positiv überraschend. Die letzte Woche veröffentlichten US-BIP-Daten fielen besser aus als erwartet, was zu einem weiteren, sechsten Quartal mit solidem Wachstum der amerikanischen Wirtschaft führte. Auch die jüngsten PMI-Berechnungen spiegeln nicht den Dezember-Pessimismus der ISM-Indizes wider und verzeichnen eine starke Erholung. Treten wir also nach einer Phase langsameren Wachstums (aber nicht einer Rezession) in eine Phase stärkerer Erholung ein?

Leider zeichnen regionale Indikatoren ein völlig anderes Bild und deuten – abgesehen von der Pandemie – auf die schlimmste Situation der amerikanischen Wirtschaft seit über einem Jahrzehnt hin. Das Risiko einer Rezession ist weiterhin nicht auszuschließen und die Veröffentlichungen vom Februar sowie die weitere Ausgestaltung der Geldpolitik der Fed werden sich als entscheidend erweisen.

Die Rekordhöhen der Wall-Street-Indizes hängen immer noch größtenteils mit dem „KI-Wahn“ zusammen, der nach Ansicht vieler an die Situation aus der Ära der Dot.com-Blase erinnert. Werden wir eine Wiederholung der Geschichte und tiefe Rückgänge erleben? Genau wie zu Beginn des Jahrhunderts war der US-Aktienmarkt in den Jahren 2020 und 2021 extrem überbewertet, was auf eine vorübergehende Verschlechterung der Unternehmensergebnisse in Verbindung mit massiven Druckmaßnahmen der Fed zurückzuführen war. Beim Vergleich des Kurs-Gewinn-Verhältnisses für S & P 500 – dieser ist deutlich niedriger als auf dem Höhepunkt der Dotcom-Blase. Allerdings kommt es, wie bei der Verhältnisanalyse üblich, auf Details an.

Im heutigen Webinar:

• Ist das eine Blase an der Wall Street?
• Was kommt als nächstes für die WSE?
• Handelt es sich bereits um eine Krise auf dem EV-Markt?

Über den Gastgeber

Dr. Przemysław Kwiecień - Chefökonom X-Trade Brokers. Doktor der Wirtschaftswissenschaften an der Universität Warschau, Absolvent der Universität Warschau und der London Metropolitan University (MSc). Inhaber des renommierten CFA-Zertifikats. Er arbeitet seit 2007 für XTB. Zuvor sammelte er Erfahrung als Berater des Finanzministers Mirosław Gronicki und als Ökonom bei der Bank Millennium. Bei XTB leitet er die Analyseabteilung.

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