Schuldenobergrenze und Regierungsstillstand – Chance oder Gefahr für Investoren?

Die Schuldenobergrenze in den Vereinigten Staaten war in letzter Zeit Gegenstand der Medien, nicht nur der finanziellen. Die eingängigeren Schlagzeilen drohen den Bankrott der Vereinigten Staaten. Dies wird zum sogenannten führen Regierungsstillstand. Doch ist es wirklich so schrecklich, wie es in den Medien dargestellt wird? Oder ist es eine Gelegenheit, gezielt überteuerte Unternehmen auszuwählen? In diesem Artikel stellen wir Ihnen kurz vor, was es ist Schuldenobergrenze oraz Regierungsstillstand.

Die Schuldengrenze ist aus Gummi

Die Medien heizen die Dinge gerne an. Die Wahrheit ist jedoch, dass die Schuldengrenze bereits angehoben wurde über 70 Mal. Meistens war es leicht zu heben. Es gab jedoch Situationen, in denen es zu politischen Auseinandersetzungen kam. Je länger ein solcher Streit dauert, desto unsicherer fühlen sich Anleger. Manchmal erweist sich ein politischer Konflikt als unlösbar. Infolgedessen verfügt die Regierung nicht über die Ressourcen, um ihre Aktivitäten zu finanzieren. Dann haben wir es mit einem Government Shutdown, also Government Shutdown, zu tun.

Eine kurze Geschichte der US-Schulden

Um das Gesamtbild besser zu verstehen, müssen wir in die nicht allzu ferne Geschichte zurückkehren. Vor dem Ersten Weltkrieg war die Kreditaufnahme der US-Regierung nicht einfach. Jedes Mal musste die Regierung den Kongress davon überzeugen, einen neuen Kredit aufzunehmen. Es war sehr unbequem, aber keine politische Partei wollte als solche durchgehen "unwirtschaftlich". Damals war die Staatsverschuldung gelinde gesagt nichts, worauf man stolz sein konnte.

Der Erste Weltkrieg veränderte die Situation. 1917 traten die Vereinigten Staaten in den Krieg gegen die Mittelmächte ein. Nach geltendem Recht mussten alle schuldenfinanzierten Ausgaben vom Kongress genehmigt werden. Damals war es eine unnötige Zeitverschwendung. Die Politiker stimmten dem Erlass zu Zweites Liberty Bond Act ab 1917. Es ermächtigte die Regierung zur Ausstellung Kriegsanleihen. Damals lag die Schuldenobergrenze bei 15 Milliarden Dollar. Dies gab der Regierung die Freiheit, die Kriegsanstrengungen zu finanzieren.

Der Krieg endete nach einem Jahr, die Beschränkung wurde jedoch nicht aufgehoben. Es sei jedoch daran erinnert, dass die Nachkriegszeit für die amerikanische Wirtschaft sehr positiv war. Es war an der Zeit „Die Goldenen Zwanziger" . Die amerikanische Regierung musste sich über das Defizit keine Sorgen machen. Damals Die Bundesregierung verzeichnete in jedem Geschäftsjahr im Zeitraum 1920 bis 1930 Haushaltsüberschüsse. Die USA reduzierten daraufhin die Bundesschulden. Hohe Steuereinnahmen halfen. Das Geschäftsjahr 1927 war besonders gut und endete mit einem Überschuss von über 1,1 Milliarden US-Dollar. Er hat die guten Zeiten kaputt gemacht Weltwirtschaftskrise. Dies führte zu einer beispiellosen Arbeitslosigkeit und einem Rückgang der Haushaltseinnahmen. Im Jahr 1933 betrugen die Bundeseinnahmen nur noch die Hälfte derjenigen vor der Depression.

FD Roosevelt – das Gesicht des New Deal. Quelle: wikipedia.org

New Deal die Spielregeln geändert. Von nun an ging der „Nachtwächterstaat“ in die Geschichte ein. Stattdessen wurde ein weit gefasster Interventionismus eingeführt. Nach dem Regen schossen öffentliche Arbeiten und nachfolgende Regierungsbehörden wie Pilze aus dem Boden. Das bedeutete, dass der Staat seine Ausgaben mit einem Defizit finanzieren musste. Dieser wuchs auf ein sehr hohes Niveau. Im Jahr 1936 betrug das Defizit über 4,3 Milliarden US-Dollar bei Einnahmen von 3,9 Milliarden US-Dollar. Die Verschuldung im Verhältnis zum BIP betrug damals 40 %. In den folgenden drei Jahren betrug das Defizit zwischen 2 % und 5 % des BIP. Im Geschäftsjahr 1939 betrug die Verschuldung etwa 40 Milliarden US-Dollar oder 43 % des BIP.

In diesem Jahr wurde ein weiteres Gesetz zur Regulierung der Schulden eingeführt. Sie war er Staatsschuldengesetze ab 1939. Nach dem neuen Gesetz wurde eine Obergrenze für die gesamte Staatsverschuldung festgelegt. 1941 wurde die Schuldengrenze auf 65 Milliarden Dollar angehoben.

1941 – 1979: Krieg und Zusammenbruch des Bretton-Woods-Systems

Der Eintritt in den Zweiten Weltkrieg auf Seiten der Alliierten bedeutete für die USA, dass sie ihre Ausgaben erneut deutlich erhöhen mussten. Das Defizit wuchs immer weiter, ebenso wie die Schuldengrenze, die jedes Jahr angehoben wurde. Im Jahr 1945 wurde die Grenze auf 300 Milliarden US-Dollar festgelegt. Die Verschuldung im Verhältnis zum BIP erreichte dann 112 % des BIP. Für die damalige Zeit war es eine astronomische Schuld. Dies zwang die politische Elite, die öffentlichen Finanzen konservativer zu verwalten. Um die Regierung zu einem Schuldenerlass zu zwingen, wurde die Schuldengrenze auf 275 Milliarden US-Dollar gesenkt.

Hat geholfen, die Schulden abzubauen Wirtschaftswachstum der Nachkriegszeit. Die Länder Europas, die sich von den Verwüstungen des Krieges erholten, brauchten buchstäblich alles. Dies bedeutete, dass gleichzeitig die Steuereinnahmen stiegen und gleichzeitig die öffentlichen Ausgaben (hauptsächlich für die Armee) sanken. Die Schuldenquote sank rapide. Selbst der Koreakrieg erhöhte die Schulden nicht. Südkoreas Verteidigungsausgaben wurden hauptsächlich durch Steuern finanziert.

Die Zeit bis zum Zusammenbruch des Bretton-Woods-Systems war eine Zeit geringer Defizite. Die Schulden wuchsen langsamer als das BIP-Wachstum. Dadurch konnte die Schuldenquote gesenkt werden. 1974 waren es 24,6 %. 1963 wurde die Schuldengrenze zum letzten Mal gesenkt.

1974 wurde es erlassen Congressional Budget and Impoundment Control Act von 1974 – Es sollte die Aufarbeitung des Defizits erleichtern. In der Praxis erleichterte es die Erstellung von Haushalten mit einem größeren Defizit. Im untersuchten Zeitraum wurde die Schuldengrenze 41-mal angehoben.

1980–1992: Reganomics und das Ende des Kalten Krieges

Ronald Reagan. Quelle: wikipedia.org

Die Schuldenexplosion hing teilweise mit der Abkehr vom Goldstandard zusammen. Durch die Aussetzung der Konvertierbarkeit des Dollars in Gold mussten sich die USA keine Sorgen über das Defizit machen. Zumindest solange die Nachfrage nach dem Dollar hoch bleibt. In den 70er Jahren waren die Defizite zunächst unter Kontrolle. Es gab jedoch ein Problem Stagflation. Das hat das verursacht Die Liberalisierung der Wirtschaft und die Abkehr vom Keynesianismus kamen immer mehr in Mode. Die Ära des Monetarismus und Neoliberalismus hatte begonnen. Während der Präsidentschaft von Ronald Reagan kam es zu einer Steuersenkung (Höchstschwelle von 70 % auf 28 % gesenkt). Gleichzeitig wurden die Militärausgaben erhöht. Dies führte zu einem Anstieg der Verschuldung im Verhältnis zum BIP von 26,2 % auf 40,9 %. Trotz des Endes des Kalten Krieges wuchs das Defizit weiter. Im Jahr 1992 waren es bereits 48,3 %.

Damals kam es zu weiteren Erhöhungen der Schuldengrenze. Der größte in den Jahren 1980 – 1992 fand 1990 statt. Dann erhöhte sich das Defizit um mehr als 900 Milliarden Dollar. Der Grund war der Golfkrieg. Die USA brauchten Mittel, um Desert Storm zu finanzieren. Es sei daran erinnert, dass es trotz der guten Verfassung der amerikanischen Wirtschaft zu einer Schuldenkrise kam. Der Mangel an Kompromissen führte zum Regierungsstillstand.

Zwischen Januar 1980 und Dezember 1992 wurde die Schuldengrenze insgesamt 23 Mal geändert. Dies geschieht deutlich häufiger als einmal pro Kalenderjahr. In dieser Zeit gab es zahlreiche Regierungsschließungen, die jedoch höchstens ein paar Tage dauerten.

1993 – 2008: Von Clinton zum Subprime-Boom

Der Wirtschaftsboom der 90er Jahre führte zu einem Anstieg der Haushaltseinnahmen. Gleichzeitig kam es während der Amtszeit Clintons zu einer Steuererhöhung. Infolgedessen kam es zu einem langsamen Abbau der Verschuldung im Verhältnis zum BIP. Im Jahr 2001 betrug die Schuldenquote 33 % des BIP.

In den folgenden Jahren wuchs das Defizit aufgrund von Steuersenkungen (gemäß dem Programm von GW Bush) und den Kriegen im Irak und in Afghanistan. Zwischen 2001 und 2008 haben sich die Schulden von 3,3 Billionen US-Dollar auf 6,3 Billionen US-Dollar fast verdoppelt. Trotz des Anstiegs der Schulden selbst gab es kein nennenswertes Problem bei der Anhebung der Schuldengrenze. Die US-Wirtschaft schien stark zu sein und die Schuldenquote lag auf einem angemessenen Niveau (rund 60 % des BIP).

Allerdings versteckte er sich unter der Fassade der „Stabilität“. Der schwarze Schwan. Er war Subprime-Hypothekenmarkt i Zusammenbruch von Lehman Brothers. Die Finanzkrise führte zu einem Anstieg der Staatsverschuldung. Die Regierung versuchte, viele gefährdete Institutionen zu retten. Auch sinkende Einkommen, bedingt durch geringere Gewinne amerikanischer Konzerne und steigende Arbeitslosigkeit, waren ein Problem. Zwischen Januar 1993 und Dezember 2008 wurde die Schuldengrenze elfmal angehoben. Das letzte Mal war im Oktober 2008 (um 700 Milliarden US-Dollar). Grund war das Hilfspaket für amerikanische Unternehmen.

Seit 2009: Die Welt nach der Krise und COVID

Seit dem Platzen der US-Immobilienblase kam es zu einem beispiellosen Anstieg der US-Schulden. Der Anstieg der Verschuldung führte 2011 dazu, dass eine Ratingagentur das US-Rating von AAA auf AA+ herabstufte. Dennoch hatten weder Republikaner noch Demokraten die Absicht, nennenswerte Sparmaßnahmen einzuführen. Die Schulden stiegen auf über 100 % des BIP. Es war ein hohes Niveau, aber unter Kontrolle. Aufgrund des schnelleren Wirtschaftswachstums bestand die Möglichkeit, dass dieser Indikator sinkt. Die hohe Verschuldung hinderte die Demokraten daran, ein größeres soziales Netz einzuführen.

Gerade als die Schulden unter Kontrolle zu sein schienen, passierte COVID-19. Das Herunterfahren der Wirtschaft in China oder den USA hat zu Störungen der Lieferketten geführt. Dies führte zu einem deutlichen Rückgang des BIP. Die Regierung intervenierte mit Anreizen für Unternehmen und Bürger. Infolgedessen überstieg die Verschuldung im Verhältnis zum BIP 120 % des BIP.

Seit Ausbruch der Krise 2007–2009 ist die politische Klasse deutlich schlechter im Umgang mit politischen Kompromissen. Infolgedessen kam es zu 4 großen Schuldengrenzenkrisen (2011, 2013, 2021, 2023).. Darüber hinaus kam es zu zwei weiteren bedeutsamen „Government Shutdowns“ (2013, 2018). Es ist zu erkennen, dass amerikanische Politiker begonnen haben, die Verhandlungen über den Haushalt und die Schuldengrenze deutlich schärfer anzugehen.

Von Januar 2009 bis 24. Mai 2023 gab es 12 Erhöhungen der Schuldengrenze (darunter auch einige technische). Die letzte Erhöhung der Schuldengrenze erfolgte im Oktober 2021. Die Grenze wurde auf 31 Milliarden US-Dollar festgelegt.

Derzeit gibt es eine andere Version des Theaters Schuldengrenze (Schuldenobergrenze). Wenn wir uns die Grafik unten ansehen, können wir sehen, dass es seit 1972 mehr als 50 Erhöhungen der Schuldengrenze gab. Das ist also nichts Neues. Man erkennt deutlich den Zeitraum von 2017 bis 2021. Im Laufe der Jahre ist die Schuldengrenze um 13,3 Billionen US-Dollar gestiegen.

Quelle: eigene Studie

Wie Sie aus der Geschichte der US-Schulden sehen können, Die Schuldengrenze selbst ist kein neues Phänomen. Es kommt sehr oft vor. Die Medien interessieren sich nur dann für ihn, wenn sich die Parteien in einem politischen Streit nicht einigen können. Hier beginnt das politische Theater und der Austausch von „Nettigkeiten“ zwischen Demokraten und Republikanern.

Es ist wichtig, sich daran zu erinnern, dass die Verschuldung der USA selbst hoch ist, es jedoch Länder auf der Welt gibt, deren Schulden viel höher sind. Als Beispiel kann genannt werden Japan, dessen Schuldenquote 260 % ​​des BIP übersteigt. Einige Länder haben einen ähnlichen Schuldenstand. Als Beispiel kann Frankreich genannt werden, wo die Schuldenquote bei über 111 % liegt.

Regierungsstillstand – Angst hat große Augen

Die Anleger fürchten sich nicht in erster Linie vor der Schuldengrenze selbst, sondern vor einem Szenario, in dem Demokraten und Republikaner nicht miteinander klarkommen. Nach Überschreiten der Schuldengrenze kann das Land keine neuen Verbindlichkeiten mehr eingehen. Angesichts der Tatsache, dass ein erheblicher Teil der Ausgaben aus Schulden finanziert wird, macht diese Grenze Einsparungen erforderlich. Die Regierung geht in den Sparmodus. Manche Mitarbeiter machen Urlaub. Das bedeutet nicht, dass der Staat nicht funktioniert. Die Gerichte, das FBI, die CIA und das Militär sind immer noch am Werk. Nationalparks und Museen sind geschlossen. Darüber hinaus nehmen einige Beamte ihre Aufgaben nicht wahr. Dies hat zur Folge, dass einige offizielle Angelegenheiten währenddessen nicht behandelt werden Regierungsstillstand.

Auf der Website GAO.gov gibt es eine Grafik, die das Titelphänomen perfekt veranschaulicht. Es zeigt, dass ein Regierungsstillstand nicht alltäglich ist. Seit 1993 geschah dies nur in drei Geschäftsjahren: 1995/1996, 2013/2014 und 2018/2019. Der längste Regierungsstillstand dauerte 35 Tage.

Zeiträume und Anzahl der Regierungsschließungen. Das Diagramm zeigt Geschäftsjahre, keine Kalenderjahre. Quelle: GAO.gov

Wie reagiert die Börse darauf? Regierungsstillstand?

Es lohnt sich, das Thema der politischen Krise aus der Sicht der Anleger am Aktienmarkt zu betrachten. Theoretisch scheint eine solche Situation zu einem starken Ausverkauf an der Börse zu führen. War das wirklich so?

Wir werden uns die drei schwerwiegendsten Krisen im Zusammenhang mit der Einstellung der Arbeit einiger Regierungsbehörden ansehen:

• 1995 / 1996,
• 2013 / 2014,
• 2018 / 2019.

Lata 1995/1996

Die Mitte der 90er Jahre war ein goldenes Zeitalter für die Vereinigten Staaten. Das Land gewann den Kalten Krieg und wurde zu einer unangefochtenen wirtschaftlichen, militärischen und politischen Macht. Doch schon damals führte der politische Streit zu einem der längsten Stillstände der US-Regierung. Es fand um die Jahreswende 1995 und 1996 statt. Dann wurden die Büros zweimal geschlossen. Zum ersten Mal zwischen dem 14. und 19. November 1995. Zum zweiten Mal zwischen dem 16. Dezember 1995 und dem 6. Januar 1996.

Werfen wir einen Blick auf die Situation der Anleger während des Regierungsstillstands. Vom Tief vom 15. November bis zum Hoch vom 8. Januar stieg der S&P 500 um 30 Punkte oder etwa 5 %. Betrachtet man jedoch den Zeitraum von 1995 bis 1997, erkennt man, wie unbedeutend dieses Phänomen für den langfristig orientierten Anleger war.

Wie Sie sehen, würden wir, wenn wir nicht wüssten, wann die US-Regierung eingeschränkt wurde, wahrscheinlich die größeren Revisionen von 1996 und 1997 wählen.

Der Markt ging die ganze Aufregung sehr gelassen an. Kein Wunder. Die Vereinigten Staaten hatten eine niedrige Schuldenquote, ein solides Wirtschaftswachstum und ein günstiges makroökonomisches Umfeld. Darüber hinaus erlebten die USA einen technologischen Boom im Zusammenhang mit der Verbreitung des Internets. Der Markt entschied, dass es sich lediglich um politische Auseinandersetzungen und nicht um echte finanzielle Probleme handelte.

Jahre 2013/2014

Es ist das drittlängste derartige Ereignis in der Geschichte der USA (nach 2018/2019 und 1995/1996). Der Zeitraum der Einschränkung der Funktionsfähigkeit der Regierung selbst dauerte 16 Tage. Während Regierungsstillstand 800 Bundesangestellte wurden beurlaubt. Andererseits wurden 000 Millionen zur Arbeit verpflichtet, ohne den Zahlungstermin für die geleistete Arbeit anzugeben. Dann kam es zur Sequestrierung, also zu einer automatischen Kürzung der Bundesausgaben. Die Pattsituation war zum Teil auf einen politischen Streit zurückzuführen. Der Kongress war gespalten. Ein Haus wurde von Demokraten kontrolliert, das andere von Republikanern. Der konservativere Flügel der Republikaner forderte Änderungen in der Obamacare (erhebliche Reduzierung der Kosten). Die Demokraten waren anderer Meinung. Die Schließung einiger Institutionen dauerte 16 Tage (1.-17. Oktober 2013). Schließlich wurde ein Kompromiss zwischen Demokraten und Republikanern erzielt.

Wie ging es ihm? S & P 500 Index im Berichtszeitraum? Nun, er hat es wieder ruhiger angehen lassen. Zwischen dem 1. und 17. Oktober stieg der S&P 500-Index um mehr als 50 Punkte (also um 3 %). Es ist jedoch anzumerken, dass die Anleger während des Lockdowns der Regierung etwas nervös waren. Infolgedessen fiel der Markt in der Sitzung am 8. Oktober um 1,2 %. Am Vortag betrugen die Rückgänge 0,85 %.

Wenn wir uns die Grafik von 2013 bis 2015 ansehen, wird es auch schwierig sein, einen der längsten Regierungsstillstände in der Geschichte zu finden. Eine Person würde eher die Rückgänge seit dem Sommer 2015 in der Grafik eintragen. Damals wurde die Panik durch den Zusammenbruch des chinesischen Aktienmarktes und nicht durch die US-Schulden verursacht.

Lata 2018/2019

Insgesamt ist dies das schlechteste Marktverhalten während eines politischen Streits und die beste Marktreaktion während eines Regierungsstillstands. Was war die Grundlage des politischen Konflikts? Es kam zu einem heftigen Streit zwischen den Demokraten und dem Umfeld von Präsident Donald Trump, der dazu führte, dass kein Haushaltskompromiss angekündigt wurde. Der Zankapfel war die Mauer an der Grenze zu Mexiko. Es war eines von Trumps Wahlversprechen. Für die Demokraten ein dummes Projekt, das die Situation zwischen den USA und Mexiko unnötig verschärft hat. Der Stillstand führte dazu, dass 800 Arbeitnehmer beurlaubt wurden. Der Streit dauerte 35 Tage und endete mit einem Kompromiss.

Während des politischen Streits reagierte die Börse nervös. Infolgedessen war der Markt vor der Entscheidung, einen „Government Shutdown“ anzukündigen, rückläufig. Der Ausverkauf war wirklich heftig. Zwischen dem 3. und 21. Dezember fiel der Index von 2 Punkten auf 790 Punkte. Dies entsprach einem Rückgang von 2 %. Nach einer kleinen Panik am 416. Dezember 13,4 kam es zu einem Aufschwung. Zwischen dem Handelsschluss vom 24. Dezember 2018 und dem 21. Januar stieg der Index um weniger als 2018 %. Der Höchststand vom 25. Dezember wurde am 11. Februar 3 übertroffen. Darüber hinaus erreichte der S&P 22-Index am 2019. Mai 1 den Stand von 2019 Punkten. Damit konnten die Spitzenwerte von August und Oktober 500 überwunden werden. Die folgenden Monate brachten eine Fortsetzung des Bullenmarktes auf dem amerikanischen Markt. Es wurde nur durch COVID-2 unterbrochen.

Fall 2011: Schuldengrenze, Ratingherabstufung. Wie hat der S&P 500 reagiert?

Wir wissen, wie sich der US-Aktienmarkt während der drei größten Regierungsschließungen in den USA seit dem Fall der Berliner Mauer geschlagen hat. Im Jahr 2011 ereignete sich jedoch eine sehr interessante Situation. Dann gab es einen politischen Streit über die Anhebung der Schuldengrenze.

Damals kämpfte die westliche Welt mit einer Schuldenkrise und schwachen Banken. Die USA und die EU leckten gerade ihre Wunden nach der Immobilienkrise. Zudem wurde der Euro durch die Probleme der PIIGS-Staaten in seinen Grundfesten erschüttert. Viele Kommentatoren glaubten, dass eine zu hohe Verschuldung die Volkswirtschaften in den kommenden Jahren stark belasten würde. Aus diesem Grund gab es ein großes Problem hinsichtlich der neuen Schuldengrenze.

Mitte 2011 begann der Markt zu befürchten, dass die Schuldengrenze nicht angehoben werden würde. Als Frist wurde der 2. August 2011 festgelegt. Sowohl Demokraten als auch Republikaner warfen sich gegenseitig vor, keine Kompromisse eingehen zu wollen. Als es schien, dass der Shutdown bereits feststand, wurde am 2. August eine Einigung erzielt. Die Schuldengrenze wurde um über 2 Billionen US-Dollar angehoben. Eigentlich sollte die Grenze ab Januar 2012 angehoben werden. Damit die Regierung jedoch funktionieren kann, stimmte der Kongress zu, ab dem 400. August Schulden in Höhe von 2 Milliarden US-Dollar aufzunehmen und weitere 500 Milliarden US-Dollar für weitere Ausgaben aufzubringen, sofern der Kongress zustimmt.

Der Streit um die Schuldengrenze ist beigelegt, doch es gibt einen weiteren Schlag. S&P stufte die Kreditwürdigkeit der USA von AAA auf AA+ herab. Es war ein Schlag für das Image der Vereinigten Staaten. S&P befürchtete, dass es den USA nicht gelingen würde, auf den Weg einer niedrigen Verschuldung zurückzukehren. Nach Angaben der Agentur versprach der Kompromiss vom 2. August 201 keine nennenswerte Reduzierung des Defizits.

Wie hat der Markt auf ein solches Marktumfeld reagiert? Kurzfristig war es recht schwach, aber langfristig kehrte es zum Wachstum zurück.

Die Korrektur im S&P 500-Markt zwischen dem 7. Juli 2011 und dem 4. Oktober 2011 ist blau markiert. Die Rückgänge betrugen über 20 %, gerechnet vom Höchststand bis zum Tiefststand. Allerdings sollte der langfristig orientierte Anleger die Rückgänge nutzen, um überbewertete Aktien anzuhäufen. Bereits Ende Februar 2012 lag der S&P 500 über dem Höchststand vom Juli 2011.

Zusammenfassung: Wenn Sie Angst vor einem Absturz haben, denken Sie darüber nach, Ihre Positionen abzusichern

In dem Artikel haben wir die Geschichte der amerikanischen Schuldengrenze näher gebracht. Anhand realer Marktbeispiele haben wir erfahren, wie der Markt auf den längsten Regierungsstillstand in der Geschichte reagierte. Die Schlussfolgerungen liegen auf der Hand: Für den langfristigen Anleger ist eine Marktpanik die Zeit, in der sich Aktien ansammeln. In jedem der genannten Beispiele war der Aktienmarkt nach einem Jahr höher als zu dem Zeitpunkt, als der Markt anfing, sich über die Schuldengrenze oder die Schließung einiger Bundesbehörden Sorgen zu machen.

Auch wenn Sie nach der Lektüre dieses Artikels immer noch über den Wert Ihres Portfolios in den kommenden Monaten besorgt sind, sollten Sie eine Absicherung Ihrer Positionen in Betracht ziehen. Erwerb Put-Option oder das Eingehen einer Short-Position auf Indizes kann eine Rolle spielen „Black Swan-Versicherung“. Allerdings ist eine Absicherung kostspielig, wenn ein schlechtes Szenario nicht eintritt. Daher lohnt es sich, sorgfältig darüber nachzudenken, welche Strategie für uns am besten geeignet ist. Höhepunkte: KEINE PANIK. Es ist wahrscheinlich, dass es in Zukunft wieder zu politischen Schuldenkrisen kommen wird.