ETN und ETF - wie unterscheiden sie sich?

ETN (Exchange Traded Notes), aufgrund seines Namens verwirrend ähnlich wie ETF (Exchange Traded Funds) wird oft verwirrt oder sogar als dasselbe Instrument wie der ETF angesehen. Trotz zahlreicher Ähnlichkeiten handelt es sich um völlig unterschiedliche Anlageprodukte. Wie genau unterscheidet sich ein ETN von einem ETF?

Was ist ETF?

Lassen Sie uns zunächst in wenigen Worten daran erinnern, was ein ETF ist. Es handelt sich um einen börsennotierten Fonds, dessen Aufgabe es ist, die Preise ausgewählter Vermögenswerte originalgetreu wiederzugeben. Es kann ein Wirtschaftszweig, ein Index oder die gesamte Wirtschaft eines Landes sein. ETFs sind in ihrer Annahme passiv verwaltete Fonds, deren Aufgabe es nur ist, den Vermögenskorb originalgetreu zu reproduzieren. Sie zeichnen sich daher durch niedrige Verwaltungskosten aus.

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ETN - Keine physische Replikation

ETFs, die ausgewählte Instrumente originalgetreu reproduzieren, kaufen sie normalerweise physisch, d. H. Wenn wir ETFs haben Goldhat es physisches Gold (z. [PHYS] Sprott Physical Gold Trust) oder hat zumindest Gold-Futures. Wenn wir ETFs auf US-Tech-Unternehmen haben, besitzt er einen Korb mit US-Tech-Aktien (NP. [IJW] iShares US Technology ETF).

Bei ETN ist die Situation anders. Das ETN kauft die Vermögenswerte, die es spiegeln möchte, nicht physisch. Es werden nur virtuelle Berechnungen basierend auf den Preisbewegungen der zugrunde liegenden Instrumente durchgeführt. Infolgedessen hat das ETN geringere Wartungskosten und ist daher für den Kunden billiger. Dank des synthetischen Ansatzes spiegelt sich der Preis der Benchmark nahezu perfekt wider. Bei ETFs treten manchmal geringfügige Ungenauigkeiten auf.

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ETNs sind Schuldtitel

Der Hauptunterschied zwischen einem ETF und einem ETN besteht darin, dass ein ETF ein öffentlich gehandelter Investmentfonds ist, während ein ETN ein ebenfalls notiertes Schuldinstrument ist.

Das Funktionsprinzip von ETNs ähnelt Anleihen, die auch Schuldtitel sind. Durch den Kauf von Anleihen und ETN verleihen wir dem Emittenten Geld, das er dann zu den vereinbarten Bedingungen zurückgibt. Bei Anleihen wissen wir beim Kauf, wie hoch die Kapitalrendite sein wird - der Zinssatz ist fest und fest. Bei einem ETN hängt die Kapitalrendite von der Bewegung der Instrumente ab, deren Preis vom ETN nachgebildet wird.

Darüber hinaus gehören ETNs zu ungesicherten Bankpapieren, d. H. Sie werden vom Bankgarantiefonds nicht garantiert. Wenn der Emittent unseres ETN zahlungsunfähig wird, erhalten wir keine Rückerstattung unseres investierten Geldes. Aus diesem Grund ist es bei der Auswahl von ETNs besonders wichtig, sich von der Glaubwürdigkeit des Emittenten leiten zu lassen.

Dies war während der Finanzkrise 2008 der Fall. Obwohl der Wert von ETNs für Edelmetalle nach dem Konkurs von Lehman Brothers weiter stieg, wurden die von dieser Bank ausgegebenen ETNs aufgrund ihrer Insolvenz wertlos.

Wie kann das Insolvenzrisiko des Emittenten überprüft werden?

Eine Methode, um sicherzustellen, dass der Emittent, von dem wir ETNs kaufen möchten, liquide ist, besteht darin, den Preis des CDS zu verfolgen (Credit Default Swaps). CDS ist eine Versicherung gegen den Konkurs eines bestimmten Unternehmens. Wenn der Preis der Insolvenzversicherung eines Unternehmens konstant niedrig bleibt, können wir sicher sein. Wenn jedoch die Kosten für CDS pro Unternehmen oder Bank plötzlich steigen, ist dies ein Signal dafür, dass das Institut mit Problemen zu kämpfen hat, die das Risiko eines Konkurses erhöhen.

ETNs werden von Rohstoffen dominiert

Die meisten auf dem Markt verfügbaren ETNs sind Instrumente, die die Preise von Rohstoffen und Rohstoffen nachahmen. Sie basieren normalerweise auf Terminkontrakten für eine bestimmte Ware und wählen verschiedene Kontraktreihen aus, um den Contango-Effekt zu minimieren.

Contango

Contango-Effekt ist am stärksten mit dem Markt verbunden Öles ist jedoch bei allen Rohstoffen vorhanden. Rohstoffe müssen im Gegensatz zu nicht physischen Gütern gelagert und transportiert werden. Dadurch entstehen Kosten, die über dem tatsächlichen Preis liegen. Daher übersteigen die Preise für Warentermingeschäfte die Preise des Basiswerts. Je näher das Ablaufdatum des Vertrags rückt, desto geringer ist der Preisunterschied (er nähert sich der physischen Lieferung der Rohstoffe, sodass die Lager- und Transportkosten sinken).

Wenn sich der Preis des Rohmaterials nicht erhöht, während wir einen Terminkontrakt haben, werden die Kosten für die Lagerung und den Transport des Rohmaterials nicht gedeckt. Selbst wenn der Preis des Rohmaterials nicht gesunken ist, sondern auf einem konstanten Niveau geblieben ist, werden wir einen Verlust verzeichnen, und das nennen wir der Contango-Effekt.

ETN und Futures

Die meisten ETNs sind Produkte, die die Preise für Warentermingeschäfte widerspiegeln. Warentermingeschäfte haben eine hohe Anlageschwelle und sind für den durchschnittlichen Anleger schwer zu erwerben. ETNs ermöglichen den Eintritt in den Rohstoffmarkt mit geringerem Kapital als bei Direktinvestitionen in Futures. Sie bieten auch die Möglichkeit, mit sinkenden Rohstoffpreisen zu spielen und gehebelte Investitionen mit Hilfe von finanzieller Hebelwirkung zu tätigen, was zweifellos ihr Vorteil ist.

Wo finden Sie Informationen zu ETF und ETN?

Der größte auf dem Markt verfügbare Katalog von ETFs und ETNs ist die Website etf.com. Dort können wir diese Anlageprodukte nach Branchen durchsuchen und viele wertvolle Informationen darüber erhalten.

ETF und ETN - Ähnlichkeiten und Unterschiede

Abschließend präsentiere ich eine Tabelle, in der die Unterschiede und Ähnlichkeiten zwischen ETF- und ETN-Instrumenten zusammengefasst sind.

Wo kann man ETFs und ETNs kaufen?

Um ETFs und ETNs zu kaufen, müssen wir ein Konto bei einem Maklerhaus einrichten, das die Möglichkeit bietet, an der New Yorker Börse zu handeln.

Die polnische Börse bietet auch mehrere ETFs an, deren Liquidität und Investitionsattraktivität jedoch bislang sehr gering sind. ETF und ETN dominieren derzeit die amerikanische Börse und sind es wert, dort gehandelt zu werden.