Die Fed ist bereit, im Juni eine „Pause“ einzulegen

Gestern haben wir das Protokoll der Mai-Sitzung erfahren FOMCDabei wurde beschlossen, die Zinsen um 25 Basispunkte anzuheben. In gewisser Weise spiegelt es die Kommentare wider, die wir kürzlich von Fed-Vertretern gehört haben. Einige von ihnen sind eindeutig davon überzeugt, dass noch viel getan werden muss, um die Inflation einzudämmen. Mehrere Beamte wiederum glauben, dass die Federal Reserve bereits genug getan hat.

Zu diesem Zeitpunkt liegt der Markt bei ca. 30 Prozent. Preise eine mögliche Aufwärtsbewegung im Folgemonat und eine Reduzierung der Geldkosten in der zweiten Jahreshälfte.

Inflation zurück zum Ziel?

Eine „Pause“ im Juni erscheint zum jetzigen Zeitpunkt etwas wahrscheinlicher, obwohl wir uns nicht sicher sein können. Aus den Notizen geht hervor, dass eine Diskrepanz darüber besteht, ob eine weitere Straffung der Geldpolitik erforderlich sein wird. „Einige“ Mitglieder waren aufgrund früherer Berichte der Ansicht, dass die Rückkehr der Inflation zum Ziel „es kann immer noch unannehmbar langsam sein', was bedeuten würde, dass bei künftigen Treffen wahrscheinlich eine weitere Verschärfung der Politik gerechtfertigt wäre.

Wir haben auch gelesen, dass mehrere Teilnehmer der Meinung waren, wenn sich die Wirtschaft gemäß den aktuellen Prognosen entwickeln würde, dann Eine Verschärfung der monetären Bedingungen wird nicht erforderlich sein. Nun stellt sich die Frage, wie viele Fed-Beamte zur Gruppe der „einigen“ und wie viele zu den „wenigen“ gehören und wer daher die Oberhand hat. Es ist auch erwähnenswert, dass „viele Teilnehmer“ die Notwendigkeit zum Ausdruck bringen, die Optionalität nach diesem Treffen beizubehalten und weitere Entscheidungen von eingehenden Makrodaten abhängig zu machen.

Beamte der Fed schätzten, dass die Inflation nach wie vor sehr hoch sei, gaben jedoch an, dass das Risiko für die Wirtschaftsaussichten hoch sei.beschwert". Im Protokoll heißt es, dass Beamte der Federal Reserve davon ausgehen, dass die Auswirkungen der erwarteten weiteren Verschärfung der Bankkredite angesichts der bereits angespannten Finanzlage zu einer leichten Rezession ab Ende dieses Jahres und einer anschließenden moderaten Erholung führen werden.

Das Protokoll spiegelt eine Art Ausgewogenheit in den Kommentaren der Fed in den letzten Wochen wider. Was Powell selbst betrifft, er persönlich neigt dazu, innezuhalten. Das geht auch aus der letzten Pressekonferenz nach dem Treffen und aus seinen Äußerungen vom vergangenen Freitag hervor.

Erster Schnitt im September

An stark „hawkischen“ Worten mangelt es natürlich nicht. James Bullard befürwortet zwei weitere Erhöhungen in diesem Jahr – obwohl er selbst derzeit nicht abstimmt. Unterdessen weisen Kashkari und Waller, die derzeit das Wort haben, darauf hin, dass es verfrüht sei, den Straffungszyklus für beendet zu erklären.

Es scheint jedoch, dass die Option, die Juni-Sitzung auszulassen und die Situation im Juli zu überdenken, vorherrschend ist. Darin sind sich alle Befürworter einer solchen Lösung einig Die Geldpolitik funktioniert mit großer Verzögerungbevor es tatsächlich Auswirkungen auf die Wirtschaft hat.

Seit der letzten Sitzung, die am 3. Mai endete, hat sich die Marktbewertung dessen, was die Fed tun wird, leicht verändert. Zunächst ging der Markt davon aus, dass die Zinssätze haben ihren Höhepunkt erreicht und die erste Senkung der Geldkosten wird im September erfolgen. Im Moment sind es 30 Prozent. Chancen, 25-Bit/s-Verkehr zu sehen. Rabatte sind immer noch „im Spiel“, aber nicht mehr in dem Ausmaß wie vor ein paar Wochen.

Gestern Abend gab es keine große Reaktion auf den Dollar. Die USD-Aufwertung heute Morgen hält an und passt in einem mittelfristigen Trend. Das Hauptwährungspaar erreichte heute neue lokale Tiefststände um 1,0720 und markierte damit den niedrigsten Stand seit März.

Bis zur nächsten FOMC-Sitzung werden wir eine Reihe von Daten für Mai erhalten. Der US-Ausgabenbericht wird morgen veröffentlicht. Der Markt wird dem von der Fed bevorzugten Inflationsmaßstab – dem PCE-Kern – besondere Aufmerksamkeit schenken. Prognosen deuten auf eine Stabilisierung auf dem Niveau von 4,6 Prozent hin. Jedes Jahr. Nächste Woche ist es soweit NFP-Bericht. Der CPI-Index wird in weniger als drei Wochen veröffentlicht. Mittlerweile werden wir sicherlich eine Lösung für die US-Schuldenobergrenze haben.

Quelle: Lukasz Zembik, OANDA TMS-Broker