Steigende Lebensmittelpreise treffen den Konsum in den Industrieländern

Steigende Lebensmittelpreise untergraben die Kaufkraft der Haushalte in Industrieländern. Während die Lebensmittelpreise auf Allzeithochs liegen, sind die Gruppen mit den niedrigsten Einkommen (15-20 %) am anfälligsten. Selbst die meisten Haushalte mit höherem Einkommen kommen mit der neuen Situation nur schwer zurecht und stehen vor schwierigen Abwägungen (z. B. die Wahl zwischen dem Kauf von Nudeln oder Fleisch). Es wird erwartet, dass sich die Situation in naher Zukunft verschlechtern wird. Es besteht ein hohes Risiko, dass der Verbrauch in den kommenden Quartalen deutlich zurückgehen wird. In einigen Ländern ist dieser Trend bereits sichtbar (z. B. in Frankreich). Dieses Phänomen sollte sorgfältig überwacht werden, da es das Risiko einer Stagflation und in einigen Fällen einer Rezession erhöht.

Lebensmittelpreisindex veröffentlicht von der Ernährungs- und Landwirtschaftsorganisation der Vereinten Nationen (FAO), stieg zwischen Februar und März um 12,6 %. Derzeit befindet es sich auf dem höchsten Niveau seit 1990 (seit seiner Gründung). Der bisherige Rekord wurde 2011 gebrochen (137 gegenüber 159 heute) - siehe nachstehende Tabelle. Sowohl temporäre als auch strukturelle Faktoren wie höhere Arbeitskosten, seit mehr als einem Jahr stetig steigende Seefrachtraten, höhere Rohstoffkosten, schlechte Wetterbedingungen (z. B. Hitzewelle in Indien und Pakistan), Exportbeschränkungen, erhöhte Nachfrage nach verschiedenen Lebensmitteln (Hähnchen und anderes Fleisch in Industrieländern) und eine starke Nachfrage nach Biokraftstoffen, die die spekulative Nachfrage verstärkten. 

Erläuterung: Der FAO-Lebensmittelpreisindex (FFPI) ist ein Maß für die monatliche Veränderung der internationalen Preise eines bestimmten Korbs von Agrarlebensmitteln. Er ist der Durchschnitt von fünf Rohstoff-Teilindizes, gewichtet nach dem durchschnittlichen Exportanteil jeder Gruppe in den Jahren 2014-2016.

Über den Autor

Christopher Dembik - Französischer Ökonom polnischer Herkunft. Er ist globaler Leiter der makroökonomischen Forschung bei einer dänischen Investmentbank Saxo Bank (eine Tochtergesellschaft des chinesischen Unternehmens Geely, die weltweit 860 HNW-Kunden betreut). Er ist auch Berater französischer Parlamentarier und Mitglied des polnischen Think Tanks CASE, der laut einem Bericht den ersten Platz im wirtschaftlichen Think Tank in Mittel- und Osteuropa belegt hat Globaler Go To Think Tank Index. Als globaler Leiter der makroökonomischen Forschung unterstützt er Niederlassungen und bietet institutionellen und HNW-Kunden in Europa und MENA eine Analyse der globalen Geldpolitik und der makroökonomischen Entwicklungen. Er ist ein regelmäßiger Kommentator in internationalen Medien (CNBC, Reuters, FT, BFM TV, Frankreich 2 usw.) und Redner bei internationalen Veranstaltungen (COP22, MENA Investment Congress, Paris Global Conference usw.).

Es ist mit einer Verschärfung der Situation zu rechnen

Die aktuelle Lage wird sich zumindest kurzfristig verschlechtern. Es ist bekannt, wie empfindlich die Schwellen- und Entwicklungsländer auf Preisschwankungen bei Lebensmitteln reagieren (32 afrikanische Länder importieren ca. 90 % der Grundnahrungsmittel). Das bedeutet größere politische Instabilität in diesen Ländern. Ein neues Phänomen ist, dass auch Industrieländer stark von steigenden Preisen betroffen sind. Seit der wirtschaftlichen Erholung haben mehrere Industrieländer erhebliche Lohnerhöhungen erlebt (sogar im Euroraum, wo die Löhne endlich zu steigen begonnen haben). Dies reicht jedoch nicht aus, um die Auswirkungen einer höheren Inflation zu bekämpfen. Unserer Meinung nach wird die Bevölkerung mit dem niedrigsten Einkommen in den Industrieländern (das unterste Quintil von etwa 15-20 % der Haushalte) in den kommenden Monaten mit einer erheblichen Verringerung des verfügbaren Einkommens konfrontiert sein.

Viele Nahrungsmittel haben eine geringe Preiselastizität und die Nachfrage nach ihnen reagiert schlecht auf Preisänderungen. Dies gilt jedoch nicht für alle Produkte. Wir sprechen von schwacher Elastizität, wenn ein Anstieg der Preise nicht zu einem Rückgang des Verbrauchs führt (in den meisten Fällen aufgrund der Tatsache, dass diese Produkte als wesentlich angesehen werden). Nach Angaben des US-Landwirtschaftsministeriums beträgt die Preiselastizität der Nachfrage amerikanischer Haushalte nach Brot und Getreide 0,04 – wenn dieser Wert deutlich unter 1,0 liegt, bedeutet dies, dass der Artikel nicht auf Preisänderungen reagiert. Es ist legitim. Brot und Müsli gehören oft zu den Grundnahrungsmitteln auf der Einkaufsliste der ärmsten Haushalte. Sie können auch nicht direkt durch andere Produkte ersetzt werden. Den Forschungsergebnissen zufolge kann nur ein starker Anstieg der Preise von Grundartikeln (im zweistelligen Bereich) zu einem Rückgang des Konsums führen. Das schätzt das US-Landwirtschaftsministerium ein Anstieg der Brotpreise um 25 % führt zu einem Rückgang des Verbrauchs um 1 %. Einige Lebensmittel sind jedoch preislich flexibel, wie z. B. außer Haus verzehrte Mahlzeiten, Säfte, Erfrischungsgetränke usw. Nach Angaben des oben genannten Ministeriums verringert eine 10%ige Erhöhung des Preises für alkoholfreie Getränke den Verbrauch um durchschnittlich 8-10%. Die ärmsten Haushalte stehen nun vor einer Wahl: Nudeln oder frisches Fleisch in den Korb legen. Es ist logisch. Laut einer Studie des französischen Statistikamtes (INSEE) führt ein Anstieg der Getreide- und Teigwarenpreise um durchschnittlich 1 % zu einem Rückgang des Fleischkonsums um 0,23 %. Grundsätzlich geben Haushalte Artikel auf, die als die teuersten oder teuersten wahrgenommen werden "luxuriös" auf der Einkaufsliste.

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Höhere Lebensmittelpreise werden zu einem deutlichen Rückgang des Konsums führen

Im aktuellen Umfeld anhaltend hoher Inflation dürfte der Konsum von Grundnahrungsmitteln mit geringer Preiselastizität der Nachfrage in den meisten Industrieländern stabil bleiben. Andererseits werden der Konsum anderer Lebensmittel und unnötige Ausgaben (Reisen, Elektronik, Hotels usw.) zurückgehen. In mehreren Ländern ist der Verbrauch bereits deutlich gesunken. In Frankreich ist der Warenkonsum der Haushalte im März 2022 um 1,3 % gesunken. in quantitativer Hinsicht. Dieser Rückgang erklärt sich hauptsächlich durch einen Rückgang des Lebensmittelverbrauchs (-2,5 %). Bei einer detaillierten Analyse der Daten fällt auf, dass sie nur Lebensmittel mit geringer Preiselastizität der Nachfrage (Süßigkeiten und Zucker, Eier, Käse etc.) betreffen. Dies ist Anlass zur Sorge. In den meisten Industrieländern ist der Konsum der wichtigste Motor des Wirtschaftswachstums. Sein Rückgang erhöht das Risiko einer Stagflation oder in einigen Fällen einer Rezession (z. B. in Großbritannien). Auch politische Unruhen sind zu erwarten. Wo ich jetzt bin (Saxos Pariser Büro), wäre ich nicht überrascht, wenn es nach der Sommerpause in Frankreich Massendemonstrationen gäbe, bei denen Menschen auf die Straße gehen würden, um gegen die hohen Lebenshaltungskosten und Lebensmittelpreise zu protestieren (denken Sie daran, dass die 'gelbe Vest'-Bewegung, die 2018 begann, wurde von steigenden Kraftstoffpreisen angetrieben). Sicher ist, dass entgegen der Meinung vieler Experten keine Wiederholung der verrückten Zwanziger zu erwarten ist, als die entwickelten Volkswirtschaften nach der Pandemie im Frühjahr letzten Jahres wieder öffneten. Die konjunkturellen Aussichten könnten düsterer ausfallen.