Wie lange werden wir auf die Zinssenkung durch das MPC warten?

RPPWie erwartet änderten sich die Zinssätze nicht. Das Inflationsziel werden wir erst im Jahr 2025 erreichen und die erste Zinssenkung ist erst im Jahr 2024 möglich. Die Wartezeit auf eine Zinssenkung wird rekordverdächtig lang sein, denn in den letzten drei Zyklen betrug sie durchschnittlich ein halbes Jahr. In den USA betrug dieser Zeitraum 7 Monate.

In Polen bleiben die Zinssätze unverändert

Der Geldpolitische Rat hat die Zinssätze erwartungsgemäß nicht geändert. Die letzte Zinserhöhung erfolgte im September 2022. Seitdem gibt es eine Pause bei den Zinserhöhungen, obwohl der Zyklus tatsächlich beendet ist. Das derzeit wahrscheinlichste Wirtschaftsszenario sind erste Zinssenkungen frühestens im Jahr 2024. Die Inflation, die im April im Jahresvergleich auf 14,7 % sank, bleibt die Schlüsselvariable für die Zinssätze. Der aktuelle Rückgang ist jedoch hauptsächlich ein statistischer Effekt und die Preise steigen weiter. Nach aktueller Prognose NBP zum Inflationsziel von 2,5 %. wird erst im Jahr 2025 passieren.

Letzte Woche gab es in den USA eine Zinserhöhung – sie wurden um 0,25 Prozentpunkte angehoben. auf den Bereich von 5-5,25 Prozent. Den Markterwartungen zufolge ist dies die letzte Zinserhöhung, erste Zinssenkungen sind bereits eingepreist. Der Markt geht davon aus, dass die erste Zinssenkung bereits im September dieses Jahres erfolgen könnte. Seit 1970 beträgt der durchschnittliche Zeitraum von der letzten Tariferhöhung bis zur ersten Senkung nur 4 Monate, in den letzten 3 Zyklen jedoch durchschnittlich 7 Monate.

In Polen wird der Zeitraum zwischen der letzten Zinserhöhung und der ersten Zinssenkung in diesem Zyklus rekordverdächtig lang sein. Acht Monate sind seit der letzten Erhöhung vergangen und wir erwarten die ersten Reduzierungen frühestens im Jahr 8. In früheren Erhöhungszyklen waren diese Zeiträume deutlich kürzer. Im Jahr 2024 betrug der Zeitraum zwischen der letzten Erhöhung und der ersten Senkung 2012 Monate, im Jahr 6 - 2008 und im Jahr 5 - 2005 Monate. Im Durchschnitt dauerte es also ein halbes Jahr.

Über den Autor

Pawel Majtkowski - Analytiker eToro auf dem polnischen Markt, der seinen wöchentlichen Kommentar zu den neuesten Börseninformationen veröffentlicht. Paweł ist ein anerkannter Finanzmarktexperte mit langjähriger Erfahrung als Analyst in Finanzinstituten. Er ist auch einer der meistzitierten Experten im Bereich Wirtschaft und Finanzmärkte in Polen. Er absolvierte das Studium der Rechtswissenschaften an der Universität Warschau. Er ist auch Autor zahlreicher Veröffentlichungen im Bereich Investitionen, persönliche Finanzen und Wirtschaft.