In Optionen investieren für viele scheint es fabelhaft einfach. Es reicht aus, eine Option zu kaufen, die Richtung der Preisänderung richtig auszuwählen und Hunderte von Prozent des Gewinns stehen Ihnen zur Verfügung. Aus diesem Grund konzentrieren sich viele unerfahrene Anleger auf den Kauf "billiger" Optionen, die weit über Geld hinausgehen (DOTM - Tief aus dem Geld) in der Hoffnung, eine dreistellige Rendite zu erzielen. Die Verwaltung einer Optionsposition ist jedoch nicht so einfach, wie es zunächst scheint. Sie haben einen großen Einfluss auf den Optionspreis Griechische Koeffizientendie den Wert der Option erhöhen oder verringern können. Aus diesem Grund sollten Sie sorgfältig überlegen, wie Sie Ihre Position verwalten. Im heutigen Artikel werden wir die grundlegenden Probleme im Zusammenhang mit der Verwaltung einer profitablen Position auf dem Optionsmarkt vorstellen. Wir laden Sie zum Lesen ein!

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Grundlegende Probleme

Wie immer: "Rückwärtsanalyse ist immer effektiv". Aus diesem Grund überprüfen viele Anfänger auf dem Optionsmarkt historische Charts und „analysieren“ die Position in Bezug auf die historische Performance. Als Beispiel können Sie die Anrufoption an nennen Apple-Aktien mit Ablauf am 16. September 2022 mit einem Ausübungspreis von 160 $. Durch die Analyse des Charts aus der Perspektive der Vergangenheit wäre es möglich, den "idealen" Platz zum Einnehmen und Schließen der Position zu markieren. Echtzeit-Positionsmanagement und der Einsatz von „Back Analysis“ sind jedoch zwei unterschiedliche Disziplinen. Im weiteren Teil des Artikels stellen wir die beliebtesten Strategien zur Verwaltung einer profitablen Position vor.

Call-Optionen-Chart mit einem Ausübungspreis von 160 USD, der im September 2022 ausläuft. Quelle: TWS-Plattform

Das Management einer profitablen Position wird von vielen unterschätzt. Du solltest „Gewinne wachsen lassen“. Allerdings ist nichts schwarz und weiß. Aus diesem Grund müssen Sie zusammen mit Ihrer Einstiegsstrategie eine Strategie zum Ausstieg oder zur Absicherung einer profitablen Position im Optionsmarkt entwickeln. Im heutigen Artikel stellen wir Ihnen vor, wie Sie eine profitable Position verwalten, wenn Sie:

• Long-Position in der Call-Option,
• Short-Position in der Call-Option,
• eine Long-Position in der Put-Option,
• eine Short-Position in einer Put-Option.

Verwalten einer Long-Position in einer Call-Option

Durch das Eingehen einer Long-Position in einer Call-Option erhält der Anleger das Recht, den Basiswert innerhalb eines bestimmten Zeitraums zu einem bestimmten Preis zu kaufen. Als Gegenleistung für den Erwerb dieses Rechts muss der Investor zahlen "Optionsprämie"Dies ist der maximale Verlust, den ein Anleger erleiden kann. Zum Beispiel, wenn ein Investor am 14. März 2022 eine Call-Option für Apple-Aktien mit einem Ausübungspreis von 160 US-Dollar und einem Verfallsdatum am 16. September 2022 gekauft hat. Er zahlte dafür 12 $ pro Aktie, wenn man bedenkt, dass 1 Option auf 100 Apple-Aktien besteht, betrug der Transaktionswert 1200 $. Der Anleger beabsichtigt nicht, bis zum Ablauf der Option zu warten, sondern die Transaktion abzuschließen, wenn sich eine zufriedenstellende Rendite abzeichnet. Nach dreizehn Sitzungen stieg der Optionspreis auf 21 $. Das bedeutet, dass der Gewinn aus der Transaktion (nach Abzug der Transaktionskosten) 75 % betrug. 

In der aktuellen Situation kann der Anleger:

• Gewinne wachsen lassen,
• Position schließen,
• eine Put-Option kaufen,
• eine Kaufoption mit einem höheren Ausübungspreis ausgeben.

Einerseits ermöglicht es Ihnen, die Gewinne wachsen zu lassen, um vom weiteren Anstieg des Apple-Preises zu profitieren, andererseits besteht das Risiko, dass sich der Trend ändert, was im Falle des Negativs der Fall ist Szenario kann sogar zu einem Verlust bei der Transaktion führen. Der Ausweg aus einer solchen Situation besteht darin, mentale Stopps zu schaffen, die Sie dazu zwingen, Ihre Position zu schließen, wenn sich der Trend ändert.

Das Schließen einer Position ist die zweite Möglichkeit, mit einem profitablen Trade umzugehen. Es ist im Grunde nur ein Gewinn vom Tisch. Offensichtlich besteht in einer solchen Situation kein Risiko, bei der Transaktion einen Verlust zu erzielen (ich ignoriere Provisionen). Der Nachteil einer solchen Lösung ist jedoch die Möglichkeit, eine sehr profitable Transaktion zu verpassen, wenn das optimistische Szenario wahr wird.

Der Kauf einer Put-Option ist eine Lösung, mit der Sie sich gegen das Risiko einer Trendumkehr oder einer tieferen Korrektur absichern können. Dies hat seine Vorteile beim Kauf von langfristigen Call-Optionen (Sprünge). Dann ermöglicht Ihnen der Einsatz von kurz- oder mittelfristigen Put-Optionen, während der Marktkorrektur zu verdienen. Um eine solche Strategie besser zu veranschaulichen, verwenden wir ein Beispiel. Am 14. März 2022 wurde 1 Apple-Aktie mit 150 US-Dollar bewertet. Der Investor entschied sich für den Kauf von 1 Kaufoption mit einem Ausübungspreis von 160 USD, die im September 2023 ausläuft. Die vom Investor gezahlte Prämie betrug 21,8 USD je Aktie, d. h. der Wert der gezahlten Prämie betrug 2180 USD. Bis zum 29. März war der Aktienkurs von Apple auf 178,75 $ gestiegen. Dadurch stieg der Wert der gekauften Call-Option auf 36,85 $. 

Der Anleger begann zu befürchten, dass es in den nächsten drei Monaten zu einer Korrektur der Apple-Aktie kommen wird. Aus diesem Grund kaufte er eine Put-Option mit einem Ausübungspreis von 3 US-Dollar, die im Oktober 160 ausläuft. Der Wert des Bonus betrug 2022 USD pro Aktie oder 7,62 USD. Bis zum 762. Mai 20 war die Apple-Aktie von 2022 $ auf 178,75 $ gefallen. Infolgedessen stieg der Put-Optionspreis auf 132,16 USD, während der Call-Optionspreis auf 29,45 USD fiel. Das bedeutete, dass die Transaktion auf die langfristige Call-Option nach etwas mehr als 13 Monaten einen Verlust von 2 $ pro Aktie verzeichnete, während der Gewinn auf der erworbenen Put-Option 8,8 $ betrug. Nach dem Schließen einer Position in einer Put-Option wird der Anleger die aktuellen und potenziellen zukünftigen Verluste aus LEAPS-Beständen an Apple-Aktien mehr als decken.

Chart der Put-Option mit Ausübungspreis von 160 USD, Verfall Oktober 2022. Quelle: TWS-Plattform

Quelle: eigene Studie

Das Schreiben einer Call-Option, wenn Sie einen Gewinn aus Call-Optionen haben, ermöglicht es Ihnen, den potenziellen Verlust im Falle des pessimistischsten Szenarios (der Wert der gekauften Option fällt auf 0) zu reduzieren oder sogar einen Gewinn aus der Transaktion zu „garantieren“. Der Anleger muss eine Option mit einem höheren Ausübungspreis schreiben. Um die Transaktion besser zu veranschaulichen, lohnt es sich, ein Beispiel heranzuziehen. Wie zuvor hat der Investor am 14. März 1 Call-Option mit einem Ausübungspreis von 160 USD gekauft, die im September 2023 ausläuft. Er zahlte dafür 21,8 Dollar pro Aktie. Bis zum 29. März war der Aktienkurs von Apple auf 178,75 $ gestiegen. Dadurch stieg der Wert der gekauften Call-Option auf 36,85 $. Zur Gewinnsicherung hat er eine Kaufoption mit einem Ausübungspreis von 180 US-Dollar ausgegeben, die im September 2023 ausläuft. Aus der verkauften Option erhielt der Anleger einen Bonus von 27,3 $ (2730 $). Das bedeutet, dass selbst bei dem Szenario, in dem die Apple-Aktie auf rund 100 US-Dollar fällt, der Anleger einen Transaktionsgewinn von 5,5 US-Dollar (550 US-Dollar) erzielen wird.

Quelle: eigene Studie

Verwalten einer Short-Position in einer Call-Option

Durch das Eröffnen einer Short-Position in einer Call-Option verpflichtet sich der Anleger, den Basiswert innerhalb eines bestimmten Zeitraums zu einem bestimmten Preis zu verkaufen. Als Gegenleistung für die Annahme dieser Verpflichtung erhält der Anleger eine „Optionsprämie“, die den maximalen Gewinn darstellt, den der Anleger erzielen kann. Zum Beispiel, wenn ein Investor am 14. März 2022 eine Kaufoption auf Apple-Aktien mit einem Ausübungspreis von 160 US-Dollar und einem Verfallsdatum am 16. September 2022 ausgegeben hat. Er erhielt dafür 12 US-Dollar pro Aktie, wenn man bedenkt, dass 1 Option für 100 Apple-Aktien ausgegeben wird, betrug der Transaktionswert 1200 US-Dollar. Nach dreizehn Sitzungen stieg der Optionspreis auf 21 $. Das bedeutet, dass der Transaktionsverlust (nach Abzug der Transaktionskosten) 9 US-Dollar pro Aktie betrug. Dies ist ein Beispiel für eine Verlusttransaktion. Nehmen wir jedoch an, dass ein Investor eine Option zum gleichen Preis verkauft, der Optionspreis jedoch auf 5 USD gesunken ist, wurden durch die Transaktion 700 USD aus der Transaktion generiert (1200 USD - 500 USD).

 In der aktuellen Situation kann der Anleger:

• Gewinne wachsen lassen,
• Position schließen,
• eine Kaufoption kaufen.

Gewinne wachsen zu lassen ist nicht die richtige Strategie für eine geschriebene Kaufoption. Der Grund ist, dass der maximale Gewinn vorbestimmt ist, während der potenzielle Verlust den potenziellen Gewinn bei weitem übersteigen kann. Um das Risiko angemessen zu steuern, sollte sich der Anleger daher entscheiden, die Position zu schließen, wenn mehr als die Hälfte der Prämie aus der ausgegebenen Option bereits „verdunstet“ ist.

Durch den Kauf einer Call-Option können Sie sich gegen eine Situation absichern, in der der Anleger befürchtet, dass eine kurze Aufwärtskorrektur des Basiswerts möglich ist. Aus Sicht des Portfolio-Risikomanagements ist eine solche Lösung jedoch rätselhaft. Wenn das Schreiben einer Call-Option das Risiko birgt, im Falle einer Aufwärtskorrektur einen riesigen Verlust zu generieren, ist es vielleicht eine bessere Lösung, eine Short-Position mit Gewinn zu schließen und eine Call-Option zu kaufen?

Verwalten einer Short-Position in der Put-Option

Durch das Eröffnen einer Short-Position in der Put-Option verpflichtet sich der Anleger, den Basiswert innerhalb eines bestimmten Zeitraums zu einem bestimmten Preis zu kaufen. Als Gegenleistung für die Annahme dieser Verpflichtung erhält der Anleger eine „Optionsprämie“, die den maximalen Gewinn darstellt, den der Anleger erzielen kann. Gleichzeitig ist der Anleger dem Risiko eines starken Kursverfalls des Basiswerts ausgesetzt, wodurch der Verlust den maximalen Gewinn deutlich übersteigt. Manchmal eröffnen Anleger eine Put-Option, um eine Aktie zu einem niedrigeren Preis als dem aktuellen Kurs zu kaufen („Geld verdienen“ mit einem Zeitaufschlag).

Zum Beispiel, wenn ein Investor am 15. März 2022 eine Put-Option auf Apple-Aktien mit einem Ausübungspreis von 160 US-Dollar und einem Verfallsdatum im September 2023 ausgegeben hat. Er erhielt dafür 25,5 USD pro Aktie, wenn man bedenkt, dass 1 Option auf 100 Apple-Aktien besteht, betrug der Transaktionswert 2550 USD. Bis zum 29. März 2022 war der Optionspreis auf 15,15 USD gefallen. Das bedeutet, dass der Investor einen Gewinn von 1035 $ (10,35 $ * Multiplikator) erzielt hat.

 In der aktuellen Situation kann der Anleger:

• Gewinne wachsen lassen,
• Position schließen,
• eine Put-Option kaufen.

Gewinne wachsen zu lassen ist nicht die richtige Strategie für eine geschriebene Kaufoption. Der Grund ist, dass der maximale Gewinn vorbestimmt ist, während der potenzielle Verlust den potenziellen Gewinn bei weitem übersteigen kann. Um das Risiko angemessen zu steuern, sollte sich der Anleger daher entscheiden, die Position zu schließen, wenn mehr als die Hälfte der Prämie aus der ausgegebenen Option bereits „verdunstet“ ist.

Mit dem Kauf einer Put-Option können Sie sich gegen die Situation absichern, in der der Anleger befürchtet, dass eine kurze Abwärtskorrektur des Basiswerts möglich ist. Aus Sicht des Portfolio-Risikomanagements ist eine solche Lösung jedoch rätselhaft. Wenn die Ausgabe einer Put-Option das Risiko birgt, im Falle einer Abwärtskorrektur einen riesigen Verlust zu generieren, ist es vielleicht eine bessere Lösung, eine Short-Position mit Gewinn zu schließen und eine Put-Option zu kaufen?

Verwalten einer Long-Position in der Put-Option

Durch das Eingehen einer Long-Position in der Put-Option erhält der Anleger das Recht, den Basiswert innerhalb eines bestimmten Zeitraums zu einem bestimmten Preis zu verkaufen. Als Gegenleistung für den Erwerb dieses Rechts muss der Anleger eine „Optionsprämie“ zahlen, die dem maximalen Verlust entspricht, den der Anleger erleiden kann. 

Put-Option mit Ausübungspreis von 160 $, läuft im Oktober 2022 aus. Quelle: TWS-Plattform

Zum Beispiel, wenn ein Investor am 30. März 2022 eine Put-Option auf Apple-Aktien mit einem Ausübungspreis von 160 US-Dollar und einem Verfallsdatum im Oktober 2022 gekauft hat. Er zahlte dafür 7,5 USD pro Aktie, wenn man bedenkt, dass 1 Option auf 100 Apple-Aktien besteht, betrug der Transaktionswert 750 USD. Der Anleger beabsichtigt nicht, bis zum Ablauf der Option zu warten, sondern die Transaktion abzuschließen, wenn sich eine zufriedenstellende Rendite abzeichnet. Am 12. Mai 2022 stieg der Optionspreis auf 24,5 $. Das bedeutet, dass der Gewinn aus der Transaktion (nach Abzug der Transaktionskosten) 226 % betrug.

In der aktuellen Situation kann der Anleger:

• lassen Sie Ihre Gewinne wachsen
• Position schließen
• eine Kaufoption kaufen
• eine Put-Option mit einem niedrigeren Ausübungspreis ausgeben

Einerseits ermöglicht es Ihnen, Gewinne wachsen zu lassen, um von einem weiteren Rückgang des Apple-Kurses zu profitieren, andererseits besteht das Risiko, dass es zu einer Trendwende kommt, was im Falle eines negativen Szenarios möglicherweise der Fall sein kann sogar zu einem Verlust bei der Transaktion führen. Der Ausweg aus dieser Situation ist die mentale Formung Verluste stoppendie die Position im Falle einer Trendwende zum Schließen zwingen.

Das Schließen einer Position ist die zweite Möglichkeit, mit einem profitablen Trade umzugehen. Es ist im Grunde nur ein Gewinn vom Tisch. Offensichtlich besteht in einer solchen Situation kein Risiko, bei der Transaktion einen Verlust zu erzielen (ich ignoriere Provisionen). Der Nachteil einer solchen Lösung ist jedoch die Möglichkeit, eine sehr profitable Transaktion zu verpassen, wenn das optimistische Szenario wahr wird.

Der Kauf einer Call-Option ist eine Lösung, mit der Sie sich gegen das Risiko einer Trendumkehr oder einer tieferen Korrektur absichern können. Dies hat seine Vorteile beim Kauf von langfristigen Put-Optionen (LEAPS). Dann ermöglicht Ihnen der Einsatz von kurz- oder mittelfristigen Call-Optionen, während der Marktkorrektur zu verdienen. Um eine solche Strategie besser zu veranschaulichen, verwenden wir ein Beispiel. 

Am 29. März 2022 wurde 1 Apple-Aktie mit 178 US-Dollar bewertet. Der Investor hat sich entschieden, 1 Put-Option mit einem Ausübungspreis von 170 $ zu kaufen, die im September 2023 ausläuft. Die vom Investor gezahlte Prämie betrug 19,2 USD je Aktie. Bis zum 20. Mai war die Apple-Aktie an der Börse auf 132,16 Dollar gefallen. Dadurch stieg der Wert der gekauften Put-Option auf 37 US-Dollar. Der Anleger begann zu befürchten, dass es in den nächsten drei Monaten zu einer Korrektur der Apple-Aktie kommen wird. Aus diesem Grund kaufte er eine Call-Option mit einem Ausübungspreis von 3 US-Dollar mit einer Laufzeit bis Oktober 140. Der Wert des Bonus betrug 2022 US-Dollar pro Aktie oder 10 US-Dollar. Bis zum 1000. August 1 war der Aktienkurs von Apple von 2022 USD gefallen. Dadurch stieg der Preis der Call-Option auf 161,5 $, während der Preis der Put-Option auf 26 $ fiel. Dies bedeutete, dass die Transaktion auf die langfristige Put-Option nach etwas mehr als 22,5 Monaten einen Gewinn von 2 USD pro Aktie verzeichnete, während der Gewinn auf die erworbene Call-Option 3,3 USD betrug.

Absicherung mit Kaufoption. Quelle: TWS-Plattform

Die Ausgabe einer Put-Option, wenn Sie einen Gewinn aus Put-Optionen haben, ermöglicht es Ihnen, den potenziellen Verlust im Falle des pessimistischsten Szenarios (Wertsteigerung der gekauften Option) zu reduzieren oder sogar einen Gewinn aus der Transaktion zu „garantieren“. Der Anleger muss eine Option mit einem niedrigeren Ausübungspreis schreiben. Um die Transaktion besser zu veranschaulichen, lohnt es sich, ein Beispiel zu verwenden. 

Wie zuvor hat der Anleger am 29. März 1 Put-Option mit einem Ausübungspreis von 160 USD gekauft, die im September 2023 ausläuft. Er zahlte dafür 19,2 Dollar pro Aktie. Bis zum 20. Mai war die Apple-Aktie an der Börse auf 132,16 Dollar gefallen. Dadurch stieg der Wert der gekauften Put-Option auf 37 US-Dollar. Zum Schutz der Gewinne hat er eine Put-Option mit einem Ausübungspreis von 150 US-Dollar ausgegeben, die im September 2023 ausläuft. Der Händler erhielt eine Prämie von 27,75 USD (2775 USD) aus der verkauften Option. Das bedeutet, dass selbst bei dem Szenario, in dem die Apple-Aktie auf rund 200 US-Dollar steigt, der Anleger einen Transaktionsgewinn von 8,55 US-Dollar (855 US-Dollar) erzielen wird.

Quelle: eigene Studie

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