Stabiles Geschäft und Dividenden - Wie investiert man in Euronext? [Führen]

Im folgenden Zyklus stellen wir Ihnen die Aktivitäten der größten Börsen vor. Viele der Unternehmen, die wir charakterisieren möchten, sind Aktiengesellschaften. Aus diesem Grund können sie eine interessante Anlageidee sein. Börsen sind interessante und meist sehr profitable Geschäfte. Daher lohnt es sich, die operativen und finanziellen Aktivitäten dieser Unternehmen darzustellen. Im heutigen Artikel werden wir die Frage beantworten lohnt es sich und wie man in Euronext investiert und wie die operative Tätigkeit dieses Unternehmens aussieht. Nach dem Lesen dieses Artikels wird der Leser Folgendes erfahren:

• Was ist Euronext,
• Börsengeschichte,
• Was sind die Geschäftszweige des Unternehmens,
• Wie ist die finanzielle Situation des Unternehmens.

Quelle: Euronext NV Investorenpräsentation

Was ist Euronext

Euronext NV ist eine paneuropäische Börse, die sich in den letzten Jahren zu einem Konsolidierer des europäischen Börsenmarktes und von Unternehmen entwickelt hat, die im Nachhandelssegment tätig sind. Es bietet seinen Kunden die Möglichkeit, auf 7 europäischen Märkten zu handeln. Euronext bietet Aktienhandel, ETFs, Optionsscheine, Anlagezertifikate, Anleihen, Rohstoffe, Derivate und Währungen. Das Unternehmen ist einer der größten Handelsplätze für Anleihen und börsennotierte Fonds weltweit.  Ende Dezember 2021 konnten über zweitausend Unternehmen mit einer Gesamtkapitalisierung von mehr als 6 Milliarden Euro an den mit Euronext verbundenen Börsen gehandelt werden.

Darüber hinaus bietet die Plattform die Möglichkeit, Kapital von kleinen und mittleren Unternehmen zu beschaffen, indem sie Euronext Growth und Euronext Access anbietet. Erwähnenswert ist auch, dass Euronext auch Mehrheitsgesellschafter an der Strombörse Nord Pool ist. Über ihre Tochtergesellschaft (Oslo Børs) kontrolliert Euronext die Börse Fish Pool, an der Lachs-Futures gehandelt werden.

Euronext entwickelt Dienstleistungen, die indirekt mit dem Wertpapierhandel an der Börse zusammenhängen [inkl. Clearing Services oder CSD (Central Securities Depository) Angebot]. Dadurch steht ein steigender Prozentsatz der Umsätze nicht im Zusammenhang mit dem Handel an Börsen. Dadurch werden die Einnahmen stabiler, was zu einem besseren Management der Kosten des Unternehmens beiträgt.

Die Geschichte der Euronext

2000 - 2007: Die Anfänge

Obwohl die Börsenallianz selbst im Jahr 2000 gegründet wurde, reichen die Ursprünge der Börsen in den einzelnen Ländern bis in die Antike zurück. Die Brügger Börse wurde beispielsweise 1285 gegründet, die Antwerpener Börse wurde 1485 gegründet und die Amsterdamer Börse geht auf das Jahr 1602 zurück.

Euronext wurde im Zusammenhang mit der geplanten engen Zusammenarbeit zwischen gegründet Londoner Börse (LSE) oraz Deutsche Börse (DB). Die Pläne, diese beiden europäischen Giganten zu fusionieren, wurden um die Wende des XNUMX. und XNUMX. Jahrhunderts gehört. Der mögliche Zusammenschluss dieser Börsen würde bedeuten, dass Europa zum größten Handelsplatz für europäische Aktien wird. Dies würde die Position lokaler europäischer Börsen untergraben, die höchstwahrscheinlich langfristig an den Rand gedrängt würden. Aus diesem Grund gab es eine Initiative, sich der Allianz LSE-DB zu stellen.

Im April 1999 tauchte das Konzept einer Allianz zwischen den Börsen in Paris, Zürich, Madrid, Brüssel, Amsterdam und Mailand auf.. Das Madrider Memorandum kündigte die Schaffung der größten Aktienhandelsplattform in Europa an. Das Problem war das Prestige einzelner Börsen und die Aufteilung der Anteile an der neuen Gesellschaft für Aktionäre verschiedener Börsen. Infolgedessen fusionierten am 22. September 2000 nur 3 Börsen: die Amsterdamer, Brüsseler und Pariser Börse. Natürlich operierte jeder von ihnen weiter und „konkurrierte“ auf dem IPO-Markt. Die Zusammenlegung der drei Wertpapierhandelsplätze folgte dem sichtbaren Trend zur weiteren Integration der europäischen Finanzmärkte. Dies wurde durch die Einführung einer neuen gemeinsamen Währung – des Euro – unterstützt. Ein Bündnis aus zwei „Mittlere Spieler“ (Paris, Amsterdam) und eins "Wenig" (Brüssel) einen großen Player auf dem europäischen Kapitalmarkt geschaffen. Im Jahr 2001 gab es einen Börsengang von Euronext.

Einhergehend mit der Vergrößerung des Betriebsumfangs bestand ein Appetit auf steigende Marktanteile. Im Dezember 2001 übernahm Euronext LEBEN (Londoner Finanztermin- und Optionsbörse). Nach der Übernahme wurde LIFFE in Euronext LIFFE umbenannt. 2002 begann die Börsenallianz zu expandieren. Fusion mit Bolsa de Valores de Lisboa e Porto (BVLP), der Börse von Lissabon. In den nächsten zwei Jahren wurde zudem die Integration des Handels mit Kassaprodukten (NSC-Plattform) und Derivaten (LIFFE CONNECT) eingeführt. Dies hat wettbewerbsfähigere Preisbedingungen für Fonds geschaffen, die an verschiedenen europäischen Aktienmärkten investieren. Die dynamische Entwicklung der Euronext-Börse hat die Aufmerksamkeit größerer Akteure auf sich gezogen. Für die Übernahme kämpften zwei Schwergewichte: NYSE (Eigentümer der New Yorker Börse) und die Deutsche Börse.

Deutsche Börse. Quelle: wikipedia.org

Der Kampf zwischen den beiden Börsen war sehr heftig und endete nach mehrmonatigem Votum der Börsenaktionäre (98,2 % für die Übernahme) – die NYSE ging als Sieger hervor. Einer der Gründe, warum das NYSE-Angebot gewählt wurde, war die Chance auf mehr Autonomie. Einige Aktionäre befürchteten nach der Übernahme die Frankfurter Wertpapierbörse  wird den europäischen Rivalen an den Rand drängen. Die Wahl der US-Börse hatte auch eine größere Chance auf Zustimmung durch die EU-Aufsichtsbehörden. Die Transaktion wurde am 4. April 2007 abgeschlossen. Das neue Unternehmen wurde in NYSE Euronext umbenannt. Die Amerikaner hatten Pläne, der Mailänder Börsenallianz beizutreten, doch die Transaktion kam letztendlich nicht zustande.

2008 - 2012: Frankfurt verliert nicht den Appetit

Die Deutsche Börse versuchte ständig, NYSE Euronext zu übernehmen, indem sie zwei Angebote unterbreitete. Die erste fand 2008 und die zweite 2009 statt. Beide waren nur „Stalker“ und endeten nicht in größeren Verhandlungen. Die Börse in Frankfurt am Main hat nicht das letzte Wort gesprochen. 2011 begannen Gespräche über die Fusion der New York Stock Exchange mit der Deutschen Börse. Nachdem die Zustimmung der Aktionäre eingeholt wurde, folgte eine weitere, schwierigere Phase: Gespräche mit den Aufsichtsbehörden. Die Kombination dieser beiden Einheiten würde die größte Börse der Welt schaffen. Dies weckte die Wachsamkeit der Regulierungsbehörden, die eine zu starke Konzentration des Handels befürchteten. Am 22. Dezember 2011 gaben die amerikanischen Aufsichtsbehörden grünes Licht. Sie stellten keine Verstöße fest Recht Kartellrecht. EU-Beamte waren das Problem. Ihrer Meinung nach birgt die Fusion das Risiko, ein Quasi-Monopol auf dem EU-Wertpapiermarkt zu schaffen. Daraufhin lehnte die Europäische Kommission am 1. Februar 2012 den Antrag auf Genehmigung des Zusammenschlusses der beiden Börsen ab. Die Berufung der Frankfurter Wertpapierbörse wurde zurückgewiesen.

2012-2014: Eigentumswechsel

Ein weiterer Eigentümerwechsel fand 2012 statt, als die Intercontinental Exchange die NYSE Euronext für 8 Milliarden US-Dollar kaufte. Gemäß den Übernahmebedingungen könnten Euronext-Aktionäre entscheiden, ob sie für 1 Aktie Folgendes erhalten möchten:

• 33,12$
• 0,2581 Aktien der Intercontinental Exchange (ICE).
• 11,27 $ + 0,1703 ICE-Aktien

Die Fusion von ICE mit NYSE war darauf zurückzuführen, dass sich beide Unternehmen auf andere Marktbereiche spezialisiert hatten. ICE erzielte den größten Teil seiner Einnahmen aus dem Handel mit Rohstoffen, während sich die NYSE auf den Handel mit Aktien und Anleihen spezialisierte. Infolgedessen erhielt die Fusion schnell behördliche Genehmigungen. Für die Intercontinental Exchange bestand der wichtigste Teil der Fusion darin, ihren Anteil am US-Markt zu erhöhen. Euronext selbst sollte teilweise verkauft werden (Börse: Paris, Amsterdam, Lissabon und Brüssel).

Trotz der Turbulenzen im Zusammenhang mit den Eigentümerwechseln hat Euronext ihr Produktangebot weiter ausgebaut. Enternext wurde im Mai 2013 gegründet. Es war eine Tochtergesellschaft, die kleinen und mittleren Unternehmen helfen sollte, ihr Debüt auf Euronext zu machen.

2014 - 2020: Ausgründungen und weitere Expansion

ICE entschied sich für die Durchführung ausgründenoder Ausschluss von Euronext aus ihren Strukturen, um ihren Börsengang durchzuführen (also Börsendebüt). Vor dem Debüt wurde eine Reihe von gruppeninternen Transaktionen durchgeführt. Die wichtigste Transaktion war die Schließung von Euronext.LIFFE und deren Übertragung auf ICE (umbenannt in ICE Futures Europe).

Um die Notierungen zu stabilisieren, wurde ein Teil der Aktien an ein Konsortium aus 11 Investoren verkauft, die beschlossen, Euronext-Aktien für 3 Jahre nicht loszuwerden (sog. Lockup). Zu den Investoren gehören: Euroclear, BNP Paribas, BNP Paribas Fortis, Société Générale, Caisse des Dépôts, BPI France, ABN Amro, ASR, Banco Espirito Santo, Banco BPI und Belgian Federal Holding and Investment Company (SFPI / FPIM).

Im Juni 2014 unterzeichnete EnterNext eine Partnerschaft mit Morningstar zur analytischen Abdeckung von kleinen und mittleren Unternehmen (KMU) und Unternehmen aus dem TMT-Bereich (Telekommunikation, Medien und Technologie). Dies sollte es Privatanlegern ermöglichen, umfangreiche Analysen weniger populärer Unternehmen zu erhalten.

Die folgenden Jahre sind geprägt von der Entwicklung durch Akquisitionen. Dank ihnen ist Euronext in Bezug auf Produkte und Geographie diversifizierter geworden. Im August 2017 erwarb das Unternehmen FastMatch - Devisenhandelsplattform. Für 90 % der Anteile zahlte das Unternehmen 153 Mio. €. FastMatch-Manager behielten 10 % des Unternehmens. Die Übernahme ermöglichte es Euronext, seine Einnahmequelle zu diversifizieren. Im Jahr 2019 wurde FastMatch in Euronext Fx umbenannt.

Im März 2018 gab Euronext die Übernahme der Irish Stock Exchange bekannt. Die Übernahme kostete das Unternehmen 137 Millionen Euro. Die Transaktion über die geografische Diversifizierung hinaus ermöglichte es der Gruppe, Kostensynergien in Höhe von 6 Mio. € pro Jahr einzuführen. Im Jahr 2016 erwirtschaftete ISE einen Umsatz von 29,4 Mio. €, erzielte 9,6 Mio. € EBITDA und 8 Mio. € Nettogewinn. Damit zahlte das Unternehmen für ISE ein KGV von 17,1.

Eine weitere Akquisition fand im Juni 2019 statt. Diesmal wurde die Osloer Börse gekauft. Die Transaktion war viel größer als die vorherigen. Es schloss bei über 780 Millionen Dollar. Die Übernahme verlief nicht ohne Probleme. Ein amerikanischer Konkurrent ist unter den Kaufwilligen der norwegischen Börse - Nasdaq.

Dies war nicht das Ende der Akquisitionen. Im Dezember 2019 erwarb Euronext 66 % der Anteile an Nord Pool, einer der größten Strombörsen in Europa. Zum Zeitpunkt der Transaktion wurde der wirtschaftliche Wert des Unternehmens auf 84 Mio. € geschätzt. Nord Pool war damals in 14 Märkten aktiv und hatte eine starke Position in den skandinavischen und baltischen Ländern. Im Jahr 2018 erzielte Nord Pool einen Umsatz von rund 80 Millionen Euro. Durch die Transaktion konnte Euronext ihren Produktmix diversifizieren und mit der Deutschen Börse effektiver um Aktien im Energiemarkt kämpfen.

Eine weitere Übernahme fand im April 2020 statt, als Euronext den Kauf von rund 70 % der DCSD (Danish Central Securities Depository) bekannt gab. Durch die Transaktion wurde das Geschäftssegment im Zusammenhang mit Dienstleistungen nach der Transaktion erweitert. Zum Zeitpunkt der Übernahme wurde der DCSD mit 150 Mio. € bewertet.

Übernahme der Mailänder Börse

Trotz der großen Zahl von Akquisitionen in den Jahren 2017-2020 suchte Euronext weiterhin nach Möglichkeiten für weitere Käufe. Dies geschah im Jahr 2020. Verkaufsverhandlungen zwischen LSEG (London Stock Exchange Group) und Euronext haben in der zweiten Jahreshälfte 2020 begonnen der Mailänder Börse. Die Transaktion sollte eine Tochtergesellschaft der London Stock Exchange Group Holdings Italia SpA beinhalten. Die LSEG hat sich aufgrund regulatorischer Anforderungen zum Verkauf der Mailänder Börse entschieden. Aufgrund der Übernahme des Datenanbieters Refinitiv durch die London Stock Exchange Group musste die London Stock Exchange einen Teil ihrer Vermögenswerte verkaufen.

Im Rahmen der Übernahme schätzte Euronext, dass sie innerhalb von 3 Jahren Synergien im Wert von rund 60 Millionen Euro generieren würde. Einschließlich 45 Mio. € im Zusammenhang mit Kosteneinsparungen und 15 Mio. € an zusätzlichen Einnahmen im Zusammenhang mit Cross-Selling.

Die Verkaufstransaktion der Mailänder Börse wurde mit 4 Mio. € bewertet und die Mittel für diesen Zweck sollten wie folgt organisiert werden:

• 0,3 Mrd. € Barmittel im Besitz des Unternehmens,
• 1,7 Mrd. EUR, die Euronext aus dem Darlehen erhalten hat,
• Ungefähr 2,3 Mrd. € aus der Beteiligung anderer Investoren (einschließlich Intensa Sanpaolo und CDP Equity [Cassa Depositi e Presiti]) und der derzeitigen Anteilseigner von Euronext.

Die Transaktion hat die Verschuldung des Unternehmens erhöht, aber der Vorstand geht davon aus, dass das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA bis Ende 3 unter 2022 fallen wird.

Allein durch den Erwerb der Mailänder Börse stärkte Euronext ihre Position auf dem europäischen Börsenmarkt. Allein an der Borsa Italiana waren 370 Unternehmen gelistet, die meisten davon aus dem KMU-Segment (kleine und mittlere Unternehmen). Die Gesamtkapitalisierung der an dieser Börse notierten Unternehmen überstieg 600 Milliarden Euro. Zur Gruppe gehörte auch die Handelsplattform MTS, die den Handel mit Schuldtiteln ermöglicht. Das Paket mit der Börse und der Plattform umfasste auch das Clearing-Segment und das Wertpapierdepot. Nachhandelsdienstleistungen erwirtschafteten etwa 37 % der Einnahmen von Borsa Italiana.

Quelle: Präsentation für Investoren von Euronext NV

Nach der Transaktion sollte die italienische Tochtergesellschaft für mehr als 33 % des Umsatzes des kombinierten Unternehmens verantwortlich sein. Euronext wurde die größte Börse in Europa in Bezug auf den Kassaumsatz an der Börse und war die zweitgrößte in Bezug auf den ETF-Handel in Europa. Ende 2021 wurden rund 3 ETFs gehandelt.

Quelle: Präsentation für Investoren von Euronext NV

Dank der Transaktion hat Euronext ihre Position auf dem Markt für Verwahrungs- und Clearingdienste erheblich verbessert. Auch die Erträge aus dem Anleihenhandel tauchten im Ertragsmix auf. Dagegen ging der Umsatzanteil des Handels am Kassamarkt von 25 % auf 20 % zurück.

Euronext - detaillierte Informationen

Etwa 7 Unternehmen sind an 2000 Börsen im Besitz des Unternehmens notiert. Ende Dezember 2021 betrug die Marktkapitalisierung aller an der Euronext notierten Unternehmen 6 Milliarden Euro. Darüber hinaus sind rund 900 als Optionsscheine und Anlagezertifikate klassifizierte Produkte an den zum Unternehmen gehörenden Börsen notiert. Es ist der zweitgrößte Markt dieser Art in Europa.

Euronext ist auch der führende Terminmarkt (Futures und Optionen) in Europa. Das Portfolio des Unternehmens umfasst Derivate auf CAC 40 (Hauptindex in Frankreich). Der CAC 40-Futures-Kontrakt ist das am zweithäufigsten gehandelte Instrument seiner Art in Europa. Das Unternehmen verfügt zudem über ein hoch entwickeltes Portfolio an Derivaten auf Basis von Rohstoffen und Agrarprodukten.

Euronext ist auch am Rentenhandelsmarkt engagiert. Die Perle in der Krone ist die MTS-Handelsplattform. An der Euronext werden 52 Instrumente gehandelt. MTS ist die größte europäische Plattform für den Handel europäischer Staatsanleihen im D000D-Modell (Dealer-to-Dealer). Sie ist auch führend auf dem italienischen Repo-Markt. MTS ist auch die drittgrößte Plattform, die europäische Staatsanleihen im D2C-Modell (Dealer-to-Client) ermöglicht.

Euronext FX ist eine Plattform dieser Art ECN (Elektronisches Kommunikationsnetzwerk) Ermöglichung des Handels mit Währungen oder Edelmetallen. Die Plattform basiert auf der FastMatch-Technologie, die Kunden Zugang zu einem liquiden Markt verschafft, der von mehreren Liquiditätsanbietern gehalten wird. Das Angebot von Euronext FX wird von Banken, Hedgefonds, Prop-Trading-Unternehmen und Einzelhandelsmaklern genutzt.

Euronext muss sich bemühen, die Marktteilnehmer zur Nutzung ihrer Plattform zu ermutigen. Eines der Programme, das hilft, den Verkehr zu Euronext-Börsen zu lenken, ist das SLP-Programm (Supplemental Liquidity Provision). Das Programm belohnt Liquiditätsanbieter, die unabhängig von der Größe niedrige Spreads und eine qualitativ hochwertige Auftragsausführung gewährleisten.

Auch Euronext entwickelt ihre technologischen Lösungen weiter. Das Flaggschiffprodukt ist die Optiq-Plattform. Es ist eine Lösung, die die UTP-Lösung (Euronext Universal Trading Platform) ersetzt. Ab Juli 2017 die Lösung  Es wird für den Handel mit Bargeld und derivativen Lösungen verwendet. Ein Jahr später wurde die Lösung für den Handel auf dem Schuldtitelmarkt implementiert. Im Jahr 2019 hat Euronext Dublin die Optiq-Lösung vollständig implementiert. Auch die norwegische Börse migrierte innerhalb von 17 Monaten nach der Übernahme zu Optiq. 2023 werden auch der Börsenhandel und der Derivatehandel an der Mailänder Börse auf das neue Handelssystem umgestellt.

Management

CEO des Unternehmens ist Stephane Boujnah, der seit 2015 im Amt ist. Zuvor war Herr Stephane in leitenden Positionen bei Unternehmen wie der Deutschen Bank, Credit Suisse und Santander Global Corporate Banking tätig. Erwähnenswert ist, dass er zwei Jahre lang mit dem französischen Wirtschaftsministerium (1997 - 1999) zusammengearbeitet hat.

Die meisten Leiter der Ortsvermittlungen sind seit vielen Jahren im Amt. Die Ausnahme ist Frau Delphine d'Amarzit, die im Mai 2021 die Position des CEO der Pariser Börse übernommen hat. Bevor sie diese Position antrat, arbeitete sie als stellvertretende CEO bei der Ornage Bank (2016-2021).

Quelle: Euronext-Unternehmensbericht für 2021

Beteiligung

In der Aktionärsstruktur der Euronext werden rund 23,8 % der Aktien von sogenannten Referenzaktionären (dh RS) gehalten. Zu den größten Anteilseignern dieser Gruppe gehören CDP Equity und Caisse des Depots et Consignations. Beide Unternehmen sind mit 7,32 % an dem Unternehmen beteiligt. Jeder der in RS enthaltenen Aktionäre verpflichtet sich, die Aktien bis zur Laufzeit der zwischen RS und Euronext unterzeichneten Vereinbarung nicht zu verkaufen. Der aktuelle Vertrag läuft 2024 aus. Erwähnenswert ist, dass Verträge mit RS regelmäßig verlängert werden, jedoch oft mit unterschiedlicher Zusammensetzung. Der vorgenannten Gruppe von Aktionären stehen 3 Sitze im Aufsichtsrat der Euronext zu.

Quelle: Jahresbericht 2021

Die anderen Aktionäre sind sehr zersplittert. Keiner von ihnen verfügt über ausreichende Beteiligungen, um die Gestaltung des Aufsichtsrats oder die Zusammensetzung des oberen Managements maßgeblich zu beeinflussen. Eine solche Situation ist möglicherweise nicht attraktiv für Investoren, die die Aktionärsstruktur des Mehrheitseigentümers bevorzugen, der eine langfristige Strategie für die Geschäftstätigkeit des Unternehmens entwickeln kann.

Geschäftsbereiche

Die Einnahmen von Euronext NV sind stark diversifiziert. Dennoch dominieren nach wie vor die Erlöse aus dem Handel mit Finanzinstrumenten. Auf diesen Tätigkeitsbereich entfielen rund 36 % des Umsatzes des Unternehmens. In diesem Segment steht der Handel am Kassamarkt im Vordergrund, der 22,6 % des Gesamtumsatzes des Unternehmens ausmacht. Euronext ist führend an der Börse in 7 Märkten, darunter: Belgien, Frankreich, Niederlande, Portugal, Norwegen, Irland und Italien. Nach Angaben des Unternehmens wurden etwa 71 % des Umsatzes auf diesen Märkten vom Euronext-Ökosystem abgewickelt.

Quelle: Jahresbericht 2021

Das Unternehmen hat eine starke Präsenz auf dem europäischen Blue-Chip-Markt. 58% der Komponenten EURO STOXX 50 ist an zur Allianz gehörenden Börsen notiert. Beim Euro STOXX 600 sind sogar 32 % der Unternehmen an Börsen der Euronext notiert. Das analysierte Unternehmen steht auch in Europa an erster Stelle in Bezug auf die Kapitalisierung der inländischen Unternehmen und ist europäischer Marktführer in Bezug auf den durchschnittlichen Tagesumsatz.

Der Handel mit Derivaten und Schuldtiteln machte etwa 9 % der Einnahmen aus. Der Handel mit Anleihen und Wechseln findet hauptsächlich auf der MTS-Plattform statt, die „im Paket“ mit der Mailänder Börse erworben wurde. Der Handel mit Derivaten konzentriert sich auf Futures und Optionen. Eine sehr hohe Liquidität zeigt sich bei Derivaten auf Indizes wie AEX oder CAC 40. Euronext führte Derivate auf paneuropäische Indizes wie z FTSEEurofirst czy FTSE EPRA / NAREIT (Engagement am Immobilienmarkt). Im Jahr 2021 überstieg der Nominalwert der abgeschlossenen Terminkontrakte 5 Mrd. €. Andererseits überstieg der durchschnittliche Nominalwert der während jeder Sitzung abgeschlossenen Verträge 100 Mrd. €. Das Angebot umfasst neben dem Handel mit Derivaten auf Indizes und Aktien auch Stromderivate und Agrarrohstoffe. Es gibt sogar Lachs-Futures im Angebot.

Euronext entwickelt ihre Aktivitäten im Zusammenhang mit Nachhandelsdienstleistungen ständig weiteri. Das Unternehmen hat eine Minderheitsbeteiligung an einem Unternehmen, das diese Art von Dienstleistungen weltweit erbringt – LCH SA. Euronext besitzt 11 % der Aktien des Unternehmens. Euronext hat auch eine Minderheitsbeteiligung an Euroclear SA. Darüber hinaus entwickelt der Eigentümer von 7 europäischen Börsen seine Clearing-Dienstleistungen, die derzeit unter dem Namen Euronext Clearing (ehemals CC&G) firmieren.

Advanced Data Services (ADS) ist ein weiterer Geschäftsbereich von Euronext. Es ist eine Aktivität im Zusammenhang mit der Bereitstellung von Echtzeitdaten und historischen Daten. Die Daten gelten sowohl für den Kassa- als auch für den Terminmarkt. Kunden, die die Dienste von Euronext nutzen, sind sowohl die größten Investmentbanken als auch Privatanleger (über Live.Euronext.com oder über Maklerhäuser).. Die tatsächlichen Daten beziehen sich auf Informationen sowohl zu den Kauf- als auch zu den Verkaufspreisen, dem Transaktionspreis oder dem sog Auftragsbuch. Die Daten werden in verschiedene Produkte „verpackt“, die von Kunden je nach Bedarf gekauft werden. Je detaillierter die Daten sind, desto höher ist natürlich ihr Preis. Seit 2018 ist eine E-Commerce-Plattform in Betrieb, die es Privatanlegern ermöglicht, Daten online zu erwerben. Vor kurzem hat Euronext sein Angebot um Daten zum Rentenmarkt und zu Fonds erweitert. Im Jahr 2019 führte Euronext Market Flow in ihr Angebot ein, das die täglichen Zuflüsse in das Orderbuch anzeigt. Darüber hinaus wurde die Möglichkeit eingeführt, umfangreiche Analysen auf Basis anonymisierter und aggregierter Daten durchzuführen.

Indizes sind eine weitere Gruppe von Produkten, die in Advanced Data Services enthalten sind. Euronext verfügt über eine breite Palette von Benchmarks, die sowohl von ETFs als auch von aktiv verwalteten Fonds verwendet werden. Die am häufigsten verwendeten Indizes sind: CAC 40, AEX und MIB. Euronext entwickelt ständig neue Indizes, um die Kundenerwartungen zu erfüllen. Besonders dynamisch entwickelt sich das Segment der ESG-Indizes. 2021 führte das Unternehmen 20 Indizes dieser Art ein. Einer davon war der CAC 40 ESG Index. Der MIB ESG Index, der erste seiner Art für italienische Blue-Chip-Unternehmen, wurde ebenfalls eingeführt.

Finanzielle Ergebnisse

Seit ihrem Börsendebüt im Jahr 2014 hat die Euronext ihre Aktivitäten deutlich ausgebaut. Dies zeigt sich in der Anzahl der Börsen im Besitz des Unternehmens, der Kapitalisierung der börsennotierten Unternehmen oder den Einnahmen. Was ist mehr, Trotz der Vergrößerung des Geschäftsvolumens gelang es dem Unternehmen, die Marge deutlich zu verbessern EBITDA. Dies bedeutet, dass im Unternehmen ein operativer Hebel vorhanden ist.

Bedeutsam ist auch die Expansion des Unternehmens in Tätigkeitsbereiche, die bisher „weiße Flecken“ waren. Es reicht aus, eine Handelsplattform für Anleihen (MTS) oder ein Clearing-Segment zu erwähnen. Bemerkenswert ist, dass das Unternehmen den Anteil der Umsätze erhöht, die nicht vom Börsenhandel abhängen. Dadurch sind die Umsätze des Unternehmens planbarer und ermöglichen eine bessere Anpassung der Kostenstruktur.

Quelle: eigene Studie

Wie Sie sehen können, erweitert das Unternehmen regelmäßig seinen Betriebsumfang. Infolgedessen wachsen Umsatz und Nettogewinn. Interessanterweise behält Euronext immer noch eine sehr hohe operative Marge bei, die zwischen 2018 und 2020 zwischen 52 % und 53 % lag.

Quelle: eigene Studie / * OCF - operativer Cashflow, ** CAPEX - Investitionen, *** FCF - freier Cashflow (FCF = OCF - CAPEX)

Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit wuchs jedes Jahr im Einklang mit steigenden Nettogewinnen. Geringe Investitionskosten sind ein charakteristisches Merkmal dieser Geschäftsform. Euronext braucht keine Produktionsstätten oder große Lagerhallen. Dank dessen bringt die Vergrößerung des Geschäftsumfangs nicht die Notwendigkeit mit sich, die Investitionsausgaben drastisch zu erhöhen. Allerdings ist das organische Wachstum selbst für ein so reifes Unternehmen moderat: Es beträgt mehrere Prozent. Wenn ein Unternehmen schneller wachsen will, ist es aus diesem Grund zur Übernahme verurteilt. Die jüngste Übernahme der Mailänder Börse führte zu einer hohen Verschuldung des Unternehmens:

Quelle: eigene Studie

Es ist davon auszugehen, dass sich das Akquisitionstempo in den kommenden Jahren verlangsamen wird, um die Verschuldung der Euronext NV nicht zu sehr zu erhöhen. Trotzdem beabsichtigt das Unternehmen weiterhin, seine Gewinne mit den Aktionären zu teilen und regelmäßig Dividenden zu zahlen. Dies liegt daran, dass Euronext über ein sehr stabiles Geschäftsmodell verfügt und auf ihren lokalen Märkten keinen starken Wettbewerb hat. Lediglich die Verlangsamung der IPO- und Marktsegmente sowie die Marktbaisse könnten besorgniserregend sein. Während der Baisse nimmt die Zahl der neuen IPOs ab, die die Aufmerksamkeit der Anleger auf sich ziehen. Darüber hinaus führt der Bärenmarkt dazu, dass Fonds mit Kapitalabflüssen zu kämpfen haben, was ihr verwaltetes Vermögen verringert. Ein Kursverfall führt dazu, dass der Umsatz an den Börsen zurückgeht, was sich auf die vom Umsatz abhängigen Erlöse auswirkt.

Der Bärenmarkt und die schwächeren wirtschaftlichen Bedingungen sind jedoch nur ein vorübergehendes Hindernis für die weitere Geschäftsentwicklung von Euronext. In den nächsten 5-10 Jahren soll das Unternehmen Umsatz und Gewinn steigern. Mit ihnen wächst auch die Dividende je Aktie. Daher könnten Dividendenanleger daran interessiert sein, in Euronext zu investieren.

Strategie 2024

Trotz der dynamischen Entwicklung sieht Euronext noch Raum für weiteres Wachstum. Neben der Fokussierung auf das Umsatzwachstum selbst beabsichtigt das Unternehmen, die operative Effizienz zu steigern. Infolgedessen ist die angenommene organische Wachstumsrate des Umsatzes (3 % -4 %) niedriger als die prognostizierte durchschnittliche jährliche Steigerung des EBITDA (5 % -6 %). Die Gründe sollen unter anderem sein Synergien durch den Erwerb der Borsa Italiana und den Ausbau des Clearing-Segments. Darüber hinaus wird die Umstellung aller zu Euronext gehörenden Börsen auf das Optiq-Transaktionssystem zur Kostenoptimierung beitragen. Auf der anderen Seite werden die Investitionsausgaben (CAPEX) beibehalten, die jährlich etwa 5 % des Umsatzes betragen werden. Das Unternehmen beabsichtigt, den Aktionären jedes Jahr etwa 50 % seines Nettogewinns in Form von Dividenden zur Verfügung zu stellen.

Quelle: Präsentation zur Strategie des Unternehmens bis 2024

Eine solide Kapitalmanagementpolitik ist hilfreich für eine nachhaltige Entwicklung. Infolgedessen übernimmt Euronext nicht alle zum Verkauf stehenden Unternehmen. Für das Management des Unternehmens ist es sehr wichtig, dass die Akquisition oder Neuinvestition eine höhere Rendite auf das investierte Kapital hat als die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten.. Das erworbene Unternehmen sollte die Skalierbarkeit des Betriebs gewährleisten und im Idealfall den Produktmix diversifizieren. Euronext wird Unternehmen zur Übernahme suchen, deren Einnahmen nicht vom Börsenumsatz abhängen. Segmente mit Dienstleistungen für Firmenkunden, Nachhandelslösungen und Produkten für Anleger werden bevorzugt.

Quelle: Präsentation zur Strategie des Unternehmens bis 2024

Wie investiert man in Euronext?

Derzeit bieten die meisten Broker ihren Kunden die Möglichkeit, in ausländische Märkte zu investieren. Anstatt jedoch den ersten Broker von der Kante zu wählen, ist es besser, nach einem zu suchen, der günstige Provisionen oder Zugang zu einer breiten Produktgruppe bietet.

Der einfachste Weg, in Euronext zu investieren, besteht darin, die Aktien des Unternehmens auf einem der verfügbaren Märkte zu kaufen. Das Unternehmen ist an der Pariser Börse notiert (im Besitz von Euronext NV). Beim Kauf von Aktien muss sich der Anleger des Währungsrisikos bewusst sein, da die Aktien der Gesellschaft in Euro notiert sind. Ein weiteres potenzielles Problem ist die Notwendigkeit, die Steuer auf Kapitalgewinne aus ausländischen Märkten und die Zahlung der Steuer auf Dividenden zu begleichen.

Sie können auch mit Futures oder Futures in Euronext investieren Differenzkontrakte (CFDs). Dies gibt Ihnen die Möglichkeit, von finanziellen Hebeln zu profitieren. Es ist auch möglich, sowohl auf der Long- (Play on Highs) als auch Short- (Play on Downs) Seite des Marktes zu investieren. Natürlich erfordert das Investieren mit Futures eine gute Vorbereitung. Es ist notwendig, über eine bewährte Anlagestrategie und Fähigkeiten im Bereich des Anlagerisikomanagements zu verfügen.

Wie kann man sonst in Euronext investieren? Eine der Ideen ist in Optionen investieren für dieses Unternehmen. Diese Lösung hat eine Reihe von Vorteilen. Dank der Optionen können Sie eine Strategie aufbauen, die auf Ihre eigenen Anlagebedürfnisse und Ihr Risikoprofil zugeschnitten ist. Beispiele hierfür sind Strategien wie: Covered Call, Protective Put, Collar, Bull Spread oder Bear Spread. Eine andere Lösung besteht darin, Optionen als sicheres Instrument für langfristige Investitionen zu behandeln. Ein Beispiel ist der Kauf von langfristigen Call-Optionen (Sprünge). Dank ihnen können Sie den finanziellen Hebel mit einem begrenzten potenziellen Verlust (gezahlte Prämie) nutzen.

Nur ein Instrument zu finden, mit dem Sie in Euronext investieren können, reicht definitiv nicht aus, um eine Anlageentscheidung zu treffen. Viel besser ist es, sich mit der Geschichte des Unternehmens und seinen Aktivitäten vertraut zu machen, um sich eine eigene Meinung über dieses Unternehmen zu bilden.

Euronext-Chart, Intervall W1. Quelle: xNUMX XTB.

Forex-Broker, die Aktien, CFDs auf Aktien und Optionen anbieten

Wie kann man in der Praxis in Euronext investieren? Am einfachsten ist es natürlich, die Aktien selbst zu kaufen, aber wir haben auch die Wahl zwischen CFDs auf Aktien, mit denen Sie sowohl bei Kurssteigerungen als auch bei Kursrückgängen und mit Hebelwirkung handeln können. Darüber hinaus können wir die Optionen nutzen, die im Angebot verfügbar sind Saxo Bank.

Zum Beispiel auf XTB Heute finden wir über 3500 Aktieninstrumente und 400 ETFs, a Saxo Bank über 19 Unternehmen und 000 ETF-Fonds.

Makler
Hauptstandort	Polen	Dänemark	Zypern *
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CFDs sind komplexe Instrumente und bergen aufgrund der Hebelwirkung ein hohes Risiko, schnell Geld zu verlieren. Von 72% bis 89% der Privatanlegerkonten verzeichnen monetäre Verluste infolge des Handels mit CFDs. Überlegen Sie, ob Sie verstehen, wie CFDs funktionieren und ob Sie sich das hohe Risiko leisten können, Ihr Geld zu verlieren.

Summe

Sicher passt Euronext nicht zu den Eigenschaften des Unternehmens – ein Disruptor, der die Welt verändert. Umsatz und Gewinn des Unternehmens werden im einstelligen Bereich wachsen (ohne Akquisitionen). Daher ist es kein Unternehmen für Investoren, die nach Wachstumsunternehmen suchen.

Stattdessen bietet Euronext Investoren an stabiles Geschäft, etablierte Marktposition oraz jährliche Dividenden. Aus diesem Grund können Menschen, die ein stabiles Unternehmen für ihr Dividendenportfolio suchen, in Euronext investieren. Bisher ist der Betrieb des Unternehmens nicht durch eine schnelle „Disruption“ durch Fintechs bedroht. Darüber hinaus macht die Entwicklung im Nachhandelssegment die Umsätze des Unternehmens leicht unabhängig von der Marktsituation. In den kommenden Jahren besteht eine gute Chance, dass Euronext den Umfang der Geschäftstätigkeit und den Nettogewinn pro Aktie steigern wird.

Der Marktbärenmarkt kann eine interessante Zeit sein, um in Euronext zu investieren. Das Unternehmen wird derzeit mit dem 14-fachen seines Nettogewinns bewertet. Es ist zwar nicht ganz billig, aber deutlich unter dem Durchschnitt der letzten Jahre.