Kryptowährungen - jetzt auch für Institutionen, nicht nur für Eingeweihte

Im letzten Quartal 2020 verzeichneten Kryptowährungen hervorragende Ergebnisse und die Kapitalisierung des gesamten Kryptomarktes erreichte Rekordwerte. Während des Quartals Bitcoin hat sich fast verdreifacht und wurde von vielen anderen alternativen Währungen ("Alt-Währung") gefolgt, wie z Ethereumdas hat sich im Wert verdoppelt; Dieser Trend erstreckte sich auch bis 2021.

Ein wichtiger Faktor für den Kryptowährungsboom war das gestiegene Interesse am institutionellen Bereich und die wachsende Begeisterung für DeFi ("dezentrale Finanzierung"), dank derer Kryptounternehmer Standardfinanzinstrumente spielen können, die außerhalb der Kontrolle von Unternehmen oder Regierungen liegen. Die DeFi-Industrie entwickelte sich aus Ethereum als Einführung in die sogenannte stabile Währungen - stabile Münzenim Zusammenhang mit Fiat Währungwie USD sowie zu fortschrittlicheren Lösungen. Darüber hinaus wurde im Dezember die erste Phase des Ethereum-Upgrades, die ETH 2.0, gestartet, um die Anzahl der Transaktionen sicher und dauerhaft zu erhöhen. Die Frage ist, ob diese Faktoren stark genug sind, um den Boom des Kryptowährungsmarktes im Laufe des Jahres 2021 aufrechtzuerhalten.

Über den Autor

Anders Nysteen - trat der Saxo Bank im Jahr 2016 an die Abteilung Quantitative Strategienund sein Hauptziel ist die Entwicklung mathematischer Handelsstrategien und Asset Allocation-Modelle. Anders hat einen Abschluss in Physik und Nanotechnologie von der Technischen Universität Dänemark und einen Doktortitel in Quantenphotonik.

Vorteile der dezentralen Währung

Die Fiat-Geldmenge wird von Regierungen und Zentralbanken durch den diskretionären Druck von Geld kontrolliert. Historisch gesehen hat dies oft zu einer Hyperinflation geführt - eines der frühesten Beispiele könnte das Weströmische Reich sein. Als es begann, schnell zu expandieren, stiegen die Ausgaben für Militär, Logistik und Verwaltung. Um sie zu bedecken, prägten die Römer neue Münzen mit immer weniger Inhalt Silberwas einen Rückgang des Wohlstands der Bürger und eine Abwertung der Währung bedeutete. Sein Niedergang und die damit verbundene Hyperinflation führten schließlich zum Untergang des Reiches.

Historisch gesehen hat die Angst vor einer Abwertung des Währungssystems dazu geführt, dass sich die Menschen ineffektiven Tauschmethoden und heutzutage inflationsgeschützten Vermögenswerten wie Gold oder allgemein verstandenen Rohstoffen zugewandt haben. Obwohl Bitcoin immer noch zu volatil ist, um als "sicherer Hafen" angesehen zu werden, zieht der dezentrale Charakter von Kryptowährungen Investoren als Absicherung gegen Inflation an, wie 2018 deutlich wurde, als Venezuela von einer der größten Hyperinflationen seit dem Zweiten Weltkrieg getroffen wurde. 

Aufgrund des begrenzten Bitcoin-Angebots von 21 Millionen BTC ähneln die Merkmale dieser Währung in gewissem Maße denen einiger seltener Rohstoffe wie Gold. In Übereinstimmung mit dieser Analogie kann Bitcoin als finanzielle Option im Falle eines Zusammenbruchs des derzeitigen Fiat-Geldsystems oder zumindest für den Fall angesehen werden, dass das Fiat-Geldsystem schneller zusammenbricht als im Fall eines dezentralen Kryptowährungssystems .

Ende der Überlastung des Ethereum

Aufgrund der begrenzten Versorgungs- und Energiekosten, die mit der Überprüfung von Mining-Transaktionen verbunden sind, wird Bitcoin mehr als andere Kryptowährungen wie Ethereum als ein Vermögenswert angesehen, der Wertsicherheit ermöglicht. Ethereum hat auch industrielle Anwendungen, ebenso wie Silber im Rohstoffbereich, wo 50% seines Angebots für den Industriesektor bestimmt sind. Mit dem Ethereum-Netzwerk können Sie intelligente Verträge erstellen - vorprogrammierte Transaktionen, die automatisch ausgelöst werden, wenn bestimmte Bedingungen erfüllt sind, sofern die erforderlichen Transaktionsgebühren im Netzwerk bezahlt wurden. Sie werden außerhalb der Finanzbranche häufig eingesetzt, beispielsweise im Zusammenhang mit der Registrierung von Eigentumsrechten, der Bearbeitung von Versicherungsansprüchen oder der Verwaltung von Abstimmungssystemen.

Dieser Anwendungsbereich ist derzeit sehr begrenzt, da das Ethereum-Netzwerk nur eine geringe Anzahl von Transaktionen pro Sekunde verarbeitet. Dies bedeutet hohe Transaktionsgebühren, da die Marktteilnehmer um Bandbreite wetteifern. Daher ist ein Upgrade auf ETH 2.0 für das Wachstum des Netzwerks von entscheidender Bedeutung. Das Nutzervolumen von Ethereum, gemessen an der Anzahl der eindeutigen aktiven Adressen, liegt Ende 2017 immer noch deutlich unter seiner Spitzenaktivität, im Gegensatz zu Bitcoin, wo die Anzahl der aktiven Adressen neue Höchststände erreicht (siehe Grafik unten).

Neben einer deutlichen Verbesserung des Durchsatzes wird durch ein Upgrade auf ETH 2.0 der Überprüfungsprozess für energieintensive Bergleute abgelehnt, die als solche nicht unbedingt in die ETH investieren. Dies wird durch ein System ersetzt, nach dem ETH-Inhaber entscheiden können, einen Teil ihrer ETH zu investieren (zu beteiligen) und am Validierungsprozess teilzunehmen. Stattdessen werden sie mit neu ausgegebenen ETHs belohnt, können jedoch einen Teil ihres Anteils verlieren, wenn sie versuchen, die Transaktion zu beeinflussen. Der ständige Zustrom neuer Emissionen hält die ETH inflationär und der langfristige Inhaber, der nicht aktiv setzt, wird eine Wertminderung erleiden. Das übergeordnete Ziel von Ethereum ist es jedoch, die Inflation niedrig genug zu halten, um die richtige Anzahl von Validatoren zu haben und damit das Netzwerk sicher zu halten.

Laut Money-movers.info (siehe Grafik unten) überstieg der tägliche Wert der Transaktionen, die bereits im September im Ethereum-Netzwerk abgewickelt wurden, den Wert von Bitcoin, was die weit verbreitete Verwendung der ETH im Gegensatz zu BTC bestätigt. Zum Jahresende erlangte Bitcoin jedoch aufgrund des starken Interesses der Anleger am BTC-Boom und der hohen ETH-Gebühren seine Führungsposition zurück. 

Verwendung der Kryptowährung analog zu Optionen 

Auf den heutigen Finanzmärkten sind Anleger gezwungen, Aktien und aktiengebundene Instrumente auszuwählen, um eine positive Rendite zu erzielen. Während Krypto-Investoren im Jahr 2020 wahrscheinlich erhebliche Gewinne erzielt haben, bedeutet die enorme Volatilität der Kryptowährungen, dass Trades mit äußerster Vorsicht behandelt werden müssen. 

Ein Beispiel war die Situation Mitte März letzten Jahres, als der Wert von BTC und ETH in nur einem Tag aufgrund der Panik auf den Märkten, die durch die steigende Zahl von Covid-19-Fällen verursacht wurde, um fast die Hälfte fiel. Zusätzlich zur Absicherung gegen Inflation kann eine Investition in Kryptowährungen der Aufnahme in Ihr Optionsportfolio als Wette ähneln, deren Wert auf Null reduziert werden kann oder die mehrere Renditen erzielen kann. 

Im Kontext des Jahres 2021 wird die positive Stimmung im Bereich der Kryptowährungen neben spekulativen Investoren von der Verbreitung dieser Investitionsform sowie von der Entwicklung der technologischen Infrastruktur abhängen, die es ermöglicht, die wachsenden Anforderungen zu erfüllen. 

Gleichzeitig bleibt die Gefahr einer Regulierung und die Möglichkeit, das System zu hacken, am Horizont. Im Jahr 2020 wurden Kryptowährungen aus Investitionen für Insider institutionell. Dies ist auf zwei Faktoren zurückzuführen: die Möglichkeit, 3-5% Ihres Geldbeutels auf etwas zu setzen, das Ihnen mehrere Gewinne bringen kann, und die unvorstellbar großen Mengen an Fiat-Geld im Umlauf. Jüngere Generationen und zunehmend auch Cash Manager sind bereit zu wetten, dass Technologie wertloses Geld für sich gewinnen wird.