Eine leicht restriktive Änderung der FED vor einer wichtigen Entscheidung

Der Freitag war an der Wall Street von Verkäufern dominiert, was zu Rückgängen bei den wichtigsten Aktienindizes führte. Die Volatilität war auch aufgrund des „Tages der drei Hexen“ erhöht, an dem Optionen und Terminkontrakte ausliefen. Die Renditen von US-Anleihen stiegen entlang der Zinsstrukturkurve. EUR / USD Wechselkurs beendete die Woche knapp unter dem Niveau von 1,09. Diese Woche ist reich an Entscheidungen der großen Zentralbanken.

Der „hawkische“ Wechsel der FED

Diese Woche steht die Fed-Sitzung am 19. und 20. März im Mittelpunkt. Es wird allgemein erwartet, dass die Fed die Zinssätze unverändert bei 5,25-5,50 % belässt. Die Märkte gehen davon aus, dass die erste Zinssenkung der Fed bis Juli verschoben wird, da jüngste Inflationsberichte anhaltenden Preisdruck erkennen ließen. Am vergangenen Freitag preisten die Fed Funds Futures lediglich eine Zinssenkung um 15 Basispunkte bis Juni, 26 Basispunkte bis Juli und insgesamt 72 Basispunkte bis zum Jahresende ein. Woche zuvor, Der Markt ging von einer Reduzierung der Geldkosten um 23 Basispunkte aus bis Juni und 95 Basispunkte bis zum Jahresende. Hier ist ein etwas restriktiver Wandel zu erkennen. Wir erhalten außerdem ein aktualisiertes Punktdiagramm sowie die neuesten Prognosen für BIP, Inflation, Beschäftigung und Zinssätze.

Wird die Bank of Japan jetzt überraschen?

Neben der Fed wird auch die Bank of Japan über die Zinssätze entscheiden. Diese Entscheidung fällt morgen. Der Markt erwartet, dass die BOJ diese Woche oder im April die Negativzinsen und die Zinskurvenkontrolle beendet (oder sie zumindest flexibler macht). Natürlich gibt es keine 100 Prozent. Gewissheit, dass dies passieren wird. Es kann auch sein, dass der Schritt zur Normalisierung der Geldpolitik morgen einfach hinreichend verbindlich angekündigt wird, aber wird erst bei der nächsten BoJ-Sitzung umgesetzt, die am 26. April stattfinden wird. Aus Sicht des Devisenmarktes ist der Zeitpunkt der tatsächlichen Bewegung ein unwichtiges Detail. Jetzt kommt es nur noch darauf an, ob die BoJ einen Straffungszyklus einleiten wird oder ob es sich bei der Erhöhung nur um eine einmalige Anpassung der Geldpolitik an die aktuelle Wirtschaftslage handelt.

Derzeit schwächt sich in Japan die Stärke des Inflationsschocks ab, der durch die weltwirtschaftlichen Auswirkungen der Pandemie verursacht wurde. Im Gegenzug setzt die Lohn- und Preisspirale in Gang, wenn auch zunächst langsam. Am Freitag gab Japans größter Gewerkschaftsbund die Ergebnisse der aktuellen Tarifrunde bekannt. Mit einem durchschnittlichen Anstieg von 5,3 %. (einschließlich einer Erhöhung der Grundlöhne um 3,7 %) hat die BoJ ein Argument, das die Entscheidung rechtfertigt, mit der Normalisierung der Geldpolitik zu beginnen.

Ein langer Weg zum australischen Inflationsziel

Am Dienstag wird es ebenfalls eine Entscheidung geben Reservebank von Australien. Allerdings ist hier mit einer geringeren Spannung zu rechnen. Die Zinssätze sollten beibehalten werden, obwohl die RBA als restriktive Bank gilt. Nach der letzten Sitzung schloss die Bank eine weitere Erhöhung nicht aus – so zumindest die offizielle Stellungnahme. In den letzten Wochen gaben Daten aus Australien keinen Hinweis darauf, dass die Wahrscheinlichkeit einer gemäßigten Wende gestiegen ist. Obwohl die Inflation in letzter Zeit erhebliche Fortschritte gemacht hat, ist es noch ein langer Weg, bis das Inflationsziel der RBA erreicht wird. Und angesichts der Tatsache, dass der Rückgang der Inflation auch länger gedauert hat als in westlichen Ländern, gibt es Grund zur Sorge Die Desinflation in Australien wird mit einiger Verzögerung aufhören. Dies stünde auch im Einklang mit der jüngsten Prognose der RBA, die davon ausgeht, dass der Verbraucherpreisindex relativ langsam in Richtung Ziel sinkt.

Quelle: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers