Doppelte Zinserhöhung. Die Zentralbanken versuchen, die Inflation zu bekämpfen

Am Mittwoch erhöhte die FED die Zinsen um 0,5 Prozentpunkte, am Donnerstag zum achten Mal in Folge Der Rat für Geldpolitik. Die Sätze stiegen um 0,75 Prozentpunkte auf 5,25 %. Allerdings wachsen sie langsamer als die Inflation, die im April 12,3 % betrug, also 1,3 Prozentpunkte mehr als im März. Auch die Verluste der Inhaber von Bankeinlagen sind rekordverdächtig.

Über den Autor

Pawel Majtkowski - Analytiker eToro auf dem polnischen Markt, der seinen wöchentlichen Kommentar zu den neuesten Börseninformationen veröffentlicht. Paweł ist ein anerkannter Finanzmarktexperte mit langjähriger Erfahrung als Analyst in Finanzinstituten. Er ist auch einer der meistzitierten Experten im Bereich Wirtschaft und Finanzmärkte in Polen. Er absolvierte das Studium der Rechtswissenschaften an der Universität Warschau. Er ist auch Autor zahlreicher Veröffentlichungen im Bereich Investitionen, persönliche Finanzen und Wirtschaft.

Füße hoch, aber es ist noch nicht vorbei

FED begann im März mit der Anhebung der Zinssätze, und am Mittwoch nahm er die zweite Anhebung in der Reihe um 0,50 Prozentpunkte vor. Zuvor hatte die FED die Zinsen nicht angehoben, was 2021 eines der Argumente des Rates für Geldpolitik war, um von den Zinsen abzusehen Wanderungen in Polen. NBP seit Oktober 2021 hat er aufgehört, auf die Fed zu schauen, und die Zinsen bei allen acht folgenden Sitzungen erhöht. Heute ist er um 0,75 Prozentpunkte gestiegen, was bedeutet, dass der Grundzins in Polen jetzt 5,25 % beträgt.

Der Realzins (Zinssatz minus Inflation) in Polen fiel jedoch erneut, da die Inflation stärker als die Zinsen stieg, von 11 auf 12,3 Prozent. Vor einem Monat lag der Realzins in Polen bei -5,77 %, jetzt ist er auf -6,28 % gefallen. Die besorgniserregendste Tatsache ist, dass die Inflation in den kommenden Monaten weiter steigen könnte, was den Realzins weiter senken wird. Der Realzins in Polen ist die ganze Zeit höher als der amerikanische Zinssatz, der derzeit bei -6,91 Prozent liegt.

Obwohl die Zinsen bereits bei 5,25 Prozent liegen, überstiegen die besten Einlagen bis vor kurzem nicht 2 Prozent. Und damit wurde das wichtigste Ziel der Erhöhungen, nämlich der Verzicht auf den Stromverbrauch zugunsten des Sparens, nicht vollständig umgesetzt. Wir haben auch einen weiteren Monat mit Rekordverlusten hinter uns, die von Inhabern endender Jahreseinlagen getragen wurden. Einlagen für 12 Monate, die im Mai 2021 mit einem durchschnittlichen Zinssatz eröffnet wurden, führten nach einem Jahr zu Verlusten von 10,86 %.

WIBOR leert die Portfolios der Kreditnehmer

Während die Zinssätze auf Einlagen nicht so schnell wachsen wie die Zinssätze, steigt der WIBOR-Marktsatz schneller als die Zinssätze (der 3M-WIBOR liegt derzeit bei 6,14 %). Sie ist die Grundlage für die Berechnung des Zinssatzes bei Hypothekendarlehen mit variablem Zinssatz. Es sind die Kreditnehmer, die derzeit die größten Kosten von Zinserhöhungen tragen. Dies zeigt sich in den fallenden Aktien der polnischen Banken, die mit mehreren Problemen bei Hypothekendarlehen zu kämpfen haben. Zum einen sind es Fremdwährungskredite und Prozesse mit Kreditnehmern, für die Banken Rückstellungen bilden müssen. Ein weiterer Grund sind die wachsenden Probleme von Kreditnehmern, die auf Zloty lauten, und eine mögliche Verschlechterung der Qualität des Portfolios dieser Kredite. Der dritte sind die sich abzeichnenden Vorschläge der Politik bezüglich möglicher Hilfen für Wohnungsschuldner, die zu einem großen Teil von den Banken selbst finanziert würden.