Der Markt gibt zunehmend seinen Fehler zu

Der gestrige Inflationsbericht aus den USA war höher als erwartet und sorgte für einige Marktumstrukturierungen. Aktienindizes verloren deutlich, der Dollar legte wieder zu und die Renditen amerikanischer Anleihen stiegen. Es stand unter Druck Gold, der derzeit unter der psychologischen Barriere von 2000 USD liegt.

Die Zinssenkung in den USA im März wurde überhaupt nicht mehr berücksichtigt. Auch May ist in dieser Hinsicht fraglich. Auch hinsichtlich des Beginns der geldpolitischen Lockerung im Juni sind sich die Anleger nicht so sicher. Der Markt passt seine Erwartungen, die in den letzten Wochen viel zu weit gegangen sind, zunehmend an.

Klare Inflationsstagnation

Die Inflation in den USA überraschte im Januar positiv. Die Verbraucherpreise stiegen um 0,3 %. im Vergleich zum Dezember ohne Energie und Nahrungsmittel sogar um 0,4 %. Die Jahresrate sank allerdings von 3,4 Prozent auf 3,1 Prozent ein Abschlag von 2,9 Prozent wurde erwartet. Der Basiswert blieb bei 3,9 Prozent. Vor allem Dienstleistungen sind teurer geworden. Der „Supercore“-Index, der Energie-, Lebensmittel- und Immobilienpreise ausschließt, stieg auf 4,3 %. j/j. In den beiden vorangegangenen Monaten betrug die Dynamik 3,9 %. Es ist eine starke Stagnation der Inflation erkennbar. Die Rückkehr zum Ziel der Fed wird voraussichtlich länger dauern und der gesamte Prozess wird durch das immer noch deutliche Lohnwachstum gebremst.

Die Januar-Daten, insbesondere auf Monatsbasis, zeigen erste Anzeichen einer Unterbrechung des Abwärtstrends. Natürlich Ein höherer Preisdruck geht mit einer starken Nachfrage einher. Allerdings ist auch zu berücksichtigen, dass die Januar-Daten meist überraschend waren. Bedenken wir, dass viele Unternehmen in diesem Zeitraum ihre Preise angepasst haben, so dass die hohen Zahlen, die wir gestern erhalten haben, möglicherweise teilweise auf diese Abhängigkeit zurückzuführen sind. Jedenfalls hat uns der Bericht vom Dienstag dem Datum der ersten Senkung nicht näher gebracht, im Gegenteil, der Beginn der Lockerung der monetären Bedingungen rückt in weite Ferne. Der Markt passt seine Erwartungen an. Eine Zinssenkung der Fed im Mai oder Juni ist nicht mehr so ​​offensichtlich, und der Markt stellt diese Termine zunehmend in Frage.

Derzeit liegt die Wahrscheinlichkeit einer Abwärtsbewegung der US-Zinsen im März bei etwa 14 %. Nach Angaben des Marktes besteht für die Mai-Reduzierung nur eine Chance von 30 %, dass sie umgesetzt wird. und im Juni knapp über 60 %.

EUR/USD-Tiefststand im November letzten Jahres

Ein Anstieg des VPI im Januar wird die Fed wahrscheinlich dazu veranlassen, abzuwarten, wie sich die Preise in den kommenden Monaten entwickeln. Die gestrige Veröffentlichung lässt uns noch mehr dazu neigen, davon auszugehen, dass die Zentralbank Ich werde immer noch einen vorsichtigen Ansatz bevorzugen. Das gelbe Warnlicht, das gestern aufleuchtete, wird es den politischen Entscheidungsträgern sicherlich nicht ermöglichen, zu erklären, dass sie den Kampf gegen die Inflation gewonnen haben. Jetzt möchte der Markt eine Bestätigung der Daten zum bevorzugten Inflationsmaß der Fed, dem PCE-Delator, sehen, die erst am 29. Februar zusammen mit dem gesamten Bericht über die Ausgaben der Amerikaner veröffentlicht werden.

Die Interpretation der Daten war recht einfach und klar. Der Dollar gewann an Wert, was dazu führte, dass... EUR / USD Wechselkurs sank auf den niedrigsten Wert seit Mitte November 2023 (1,07). Mittelfristig setzt sich der Abwärtstrend fort. Die nächste technische Unterstützung liegt bei etwa 1,0670-1,0660 und möglicherweise wird hier das lokale Tief liegen. Der Dollar bleibt vorerst stark.

Bei den Renditen der US-Staatsanleihen war eine deutliche Bewegung zu erkennen. 2-jährige Wertpapiere „sprangen“ auf ein Niveau über 4,62 %. Das ist der höchste Wert seit Mitte Dezember. Die Wall-Street-Indizes fielen von ihren Rekorden. Die gestrigen Verluste des Nasdaq Composite erreichten 1,8 %. Er reagierte auch negativ Deutscher Dax, die eine „Kopf-Schulter“-Formation zeigt, was auf eine größere Abwärtskorrektur hindeutet.

Quelle: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers