Rohstoffsektor: Der Hossa ins Stocken geraten - kurzfristiger Rückgang?

Der Rohstoffsektor ging die zweite Woche in Folge zurück, und das Risiko einer Korrektur steigt nach einem starken Anstieg im April immer mehr an. Der Hauptverlierer war Rohöl, das bis zu einem Anstieg der iranischen Lieferungen aufgrund der Fortschritte bei der Aufhebung der Sanktionen abgewertet wurde. Industriemetalle erlitten ebenfalls Verluste, nachdem die chinesische Regierung ihre Bemühungen zur Reduzierung angekündigt hatte Inflation in diesem Bereich. Im Agrarsektor war die Situation gemischt mit Weizen und Sojabohnen, die aufgrund der Verbesserung der US-Wetterbedingungen abgewertet wurden, während Kaffee aufgrund der Dürreängste in Brasilien an Wert gewann.

Über den Autor

Ole Hansen, Abteilungsleiter für Rohstoffmarktstrategie, Saxo Bank. Dschloss sich einer Gruppe an Saxo Bank im Jahr 2008. Konzentriert sich auf die Bereitstellung von Strategien und Analysen der globalen Rohstoffmärkte, die anhand von Grundlagen, Marktstimmung und technischer Entwicklung ermittelt wurden. Hansen ist der Autor des wöchentlichen Updates der Situation auf dem Warenmarkt und gibt Kunden auch Meinungen zum Warenhandel unter der Marke #SaxoStrats. Er arbeitet regelmäßig mit Fernseh- und Printmedien zusammen, darunter CNBC, Bloomberg, Reuters, das Wall Street Journal, die Financial Times und Telegraph.

Insgesamt fiel der Bloomberg-Rohstoffindex um 1,1%, was zum Rückgang der US-Inflationserwartungen beitrug, und die zehn Jahre über der Gewinnschwelle liegenden Renditen fielen um 10 Basispunkte auf 2,45%. Infolge dieser Ereignisse kam es zu einer raschen Umkehrung des Dollarbooms, die durch die Veröffentlichung des Protokolls der FOMC-Sitzung eingeleitet wurde, und das EUR / USD-Paar erreichte den höchsten Stand seit Januar. Die Situation im Rohstoffsektor wurde auch durch die Risikoaversion beeinflusst, die durch den Zusammenbruch des Kryptowährungsmarktes am Mittwoch verursacht wurde. Die bemerkenswerte Ausnahme ist Gold, das eine Welle von Käufen von Anlegern verzeichnete, die eine übermäßige Volatilität bei Bitcoin und anderen Kryptowährungen für sie zu problematisch fanden.

Die Gesamtprognose eines Anstiegs der Rohstoffpreise hat sich nicht geändert, und obwohl sich der Energiesektor verlangsamen könnte, während der iranische Nachrichtenbericht analysiert und der Ausbruch des Coronavirus behoben wird, sind es die Industrie- und Edelmetallsektoren - aus völlig anderen fundamentalen Gründen - wahrscheinlich weiterhin angemessene Unterstützung erhalten. 

Die Müdigkeit bei Kauftransaktionen unter spekulativen Anlegern machte sich bereits vor der letzten Abschwächung bemerkbar. Bericht Verpflichtungen der Händler in der Woche bis zum 11. Mai, wenn die "heißesten" Rohstoffe, wie Kupfer oder Maineue Höchststände erreicht haben, zeigten, dass Hedgefonds die Entscheidung getroffen haben, ihr Engagement zu reduzieren, anstatt den Boom durch Hinzufügen weiterer Long-Positionen zu verlängern. Bisher waren die Kürzungen begrenzt, deuten jedoch darauf hin, dass ein bestimmter Sektor in eine Konsolidierungsphase eintreten könnte. 

Hochrangige Industriemetalle gingen zurück; HG Kupfer hatte nach der letzten fast vertikalen Verstärkung einen wohlverdienten Atemzug. Während die Fundamentaldaten, insbesondere für Kupfer, aufgrund des Drucks auf „grüne Metalle“, der zur Förderung der globalen Dekarbonisierung erforderlich ist, immer noch sehr stark sind, erzielten einige Anleger Gewinne, während andere sich Sorgen über den weltweit größten Verbraucher machten, der versuchte, die Rohstoffpreise zu senken. China. Diese Befürchtung hängt mit den jüngsten Ankündigungen der chinesischen Behörden zusammen, das Management von Angebot und Nachfrage nach Rohstoffen zu stärken, um "ungerechtfertigte" Preiserhöhungen zu begrenzen.

Nach mehr als dem Doppelten des Anstiegs seit dem Tief von 2020 kann sich Kupfer jedoch eine Korrektur von 15% "leisten", ohne den jährlichen Aufwärtstrend zu brechen. Unserer Meinung nach ist eine Korrektur dieser Bestellung nicht möglich, da sich die kurzfristige Unterstützung auf den Bereich zwischen USD 4,30 und USD 4,37 konzentriert, was einen zusätzlichen Rückgang von 6% widerspiegelt. 

Rohöl

Am Freitag Rohöl machte einen Versuch, sich nach dem größten wöchentlichen Verlust seit März zu stabilisieren, aufgrund von Berichten über eine mögliche Erholung des iranischen Atomabkommens. Bis dahin hatte Brent-Rohöl das Niveau von 70 USD erreicht, obwohl es es nicht noch einmal übertraf, da das Fehlen einer synchronisierten globalen Erholung der Nachfrage vorübergehend Brents Fähigkeit zur Stärkung einschränkte. Trotz des starken Anstiegs der Kraftstoffnachfrage in den USA und in Europa Weitere Ausbrüche von Coronaviren in Asien werden sich weiterhin negativ auf die kurzfristigen Aussichten auswirken, einschließlich der Erholung der Flugkraftstoffnachfrage, ein Prozess, der aufgrund langwieriger Beschränkungen und mangelndem Interesse an Interkontinentalflügen äußerst langsam erscheint.

Die Ölpreise waren auch von einer allgemeinen Korrektur an den Rohstoffmärkten betroffen, nachdem China gewarnt hatte, Maßnahmen zur Eindämmung des Anstiegs der Rohstoffpreise einführen zu wollen. Der Brent-Ölpreis-Spread ist gesunken und weist die niedrigste Deportation in diesem Jahr auf, was darauf hindeutet, dass das Angebot auf dem Markt allmählich anzieht. Angesichts der potenziellen Rendite der iranischen Rohöllieferungen und der bereits begonnenen Steigerung der Produktion durch die OPEC + dürfte der Preis für Brent-Rohöl im Bereich von 65 bis 70 USD bleiben und das kurzfristige Risiko sinken, bis sich die oben diskutierte Nachfragesituation verbessert .

Edelmetalle

Der Markt boomt seit sechs Wochen Gold Zusätzlich zu der Zunahme der Dynamik nach dem Überschreiten des gleitenden 1-Tage-Durchschnitts liegt die Unterstützung derzeit bei 845 USD und die Abwärtstrendlinie vom Augusthoch. Die Haupttreiber des Goldpreises waren die stabilen Renditen für US-Staatsanleihen und die Abschwächung des Dollars sowie die sehr hohe Volatilität auf dem Kryptowährungsmarkt, wodurch dieser neue Sektor seine Attraktivität als Methode verloren hat Wert speichern. Dies wurde durch die Bemerkung von JPMorgan unterstrichen, dass die größten Investoren angesichts der zunehmenden Inflationssorgen sie fingen an aufzugeben Bitcoin für traditionelle Goldinvestitionen.

Silber Es hat Gold seit seinem Tief von Anfang April besiegt und Gold in zahlreichen kritischen Momenten während des jüngsten Booms beim Durchbrechen wichtiger Widerstandsniveaus unterstützt. Nachdem das Gold / Silber-Verhältnis von über 70 Unzen Silber auf eine Unze Gold Anfang April auf ein Minimum von 65,50 gesunken war, sowie der Absturz des Kryptowährungsmarktes am Mittwoch und die Gewinne auf dem Industriemetallmarkt, verstärkte sich diese Beziehung. bis etwa 67,5. Dies unterstreicht die neue Nachfrage nach Gold von Anlegern, die sich gegen Marktunsicherheiten und steigenden Inflationsdruck absichern wollen.

Damit die Goldrallye über das derzeitige Niveau hinausgeht, sollten die US-Wirtschaftsdaten weiterhin einen Abwärtstrend verfolgen. Obwohl dies den für Gold günstigen Inflationsdruck nicht verringern würde, würde eine Phase der US-Datenkorrektur dazu beitragen, die Renditen für US-Staatsanleihen stabil zu halten und gleichzeitig den Dollar unter Druck zu setzen.

Die wichtigste Ebene, die für die Pause über 1876 USD berücksichtigt werden muss, ist 1922 USD, ein 61,8% iges Retracement gegenüber der Korrekturlinie von August bis April. Die Unterstützung liegt bei 1 USD (gleitender Durchschnitt von zweihundert Tagen), gefolgt von 845 USD (gleitender Durchschnitt von einundzwanzig Tagen).

Agrarrohstoffe

Auf dem Markt für landwirtschaftliche Erzeugnisse war die letzte Woche abwechslungsreich: Soja verlor etwa 4%, nachdem der Abschwung der Aufwärtsdynamik aufgrund des schnellen Seeding-Tempos in den Vereinigten Staaten und des zweiwöchigen Preisverfalls nachgelassen hatte Weizen Mehr als 11% waren das Ergebnis starker Regenfälle in Kansas, dem Hauptanbaustaat, die die Chancen auf einen Rekordertrag erhöhten. Der Preis für Mais stieg aufgrund des begrenzten Angebots, vor allem aufgrund beispielloser Käufe dieses Produkts durch China sowie der gestiegenen Nachfrage aus der Industrie für erneuerbare Brennstoffe.

"Weiche" Produkte geschätzt - letzte Woche stand es ganz oben auf dem Tisch Arabica-Kaffee nach einem Anstieg von 5% auf ein Maximum von fast vier Jahren. Anhalten Dürre in Brasilien wirkt sich negativ auf Pflanzen in einem Schlüsselstadium ihrer Entwicklung aus; Darüber hinaus waren die Dürreperioden in den Jahren 2020-2021 so stark, dass sie zur Verringerung der Anzahl neuer Knoten auf Bäumen beitrugen, was die Erträge im Jahr 2022 verringern wird. Aufgrund der oben genannten Faktoren kann sich der Kontext ändern des synchronisierten Booms, der den Sektor in den letzten Monaten in der Landwirtschaft unterstützt hat, in eine selektivere Richtung basierend auf einzelnen Ereignissen.