Rohstoffe, bei denen neue Bedenken hinsichtlich Covid und der Omikron-Variante auftreten können

Der Rohstoffsektor gab die sechste Woche in Folge nach, wobei weitere Verluste im Energie- und Metallsektor, sowohl im Edel- als auch im Industriesektor, durch eine weitere Woche mit Gewinnen im Agrarsektor nur leicht ausgeglichen wurden. Neben der jüngsten Dollar-Stärkung, den erneuten Lockdowns der Covid-Pandemie in Europa und der Gefahr einer Abschwächung in China, dem weltweit größten Rohstoffkonsumenten, wurden die Märkte durch die Entdeckung einer neuen Coronavirus-Variante erschüttert - Omikron.

Über den Autor

Ole Hansen, Abteilungsleiter für Rohstoffmarktstrategie, Saxo Bank. Dschloss sich einer Gruppe an Saxo Bank im Jahr 2008. Konzentriert sich auf die Bereitstellung von Strategien und Analysen der globalen Rohstoffmärkte, die anhand von Grundlagen, Marktstimmung und technischer Entwicklung ermittelt wurden. Hansen ist der Autor des wöchentlichen Updates der Situation auf dem Warenmarkt und gibt Kunden auch Meinungen zum Warenhandel unter der Marke #SaxoStrats. Er arbeitet regelmäßig mit Fernseh- und Printmedien zusammen, darunter CNBC, Bloomberg, Reuters, das Wall Street Journal, die Financial Times und Telegraph.

In Südafrika wurde eine neue Variante von Covid mit der wissenschaftlichen Bezeichnung B.1.1.529 entdeckt, und Beobachter befürchten, dass ihre erheblichen Mutationen dazu führen könnten, dass sich die derzeitigen Impfstoffe als unwirksam erweisen, die Gesundheitssysteme neu belastet und die Bemühungen zur Wiederherstellung erschwert werden. Öffnung von Volkswirtschaften und Grenzen.

Diese Bedenken lösten am Freitag eine Welle der Vorsicht an den globalen Märkten aus, als die Aktienmärkte weltweit fielen und sich die Renditen von US-Staatsanleihen nach dem Anstieg Anfang dieser Woche umkehrten, da das Risiko erhöht war, dass die Zentralbanken die Normalisierungsbemühungen zur Bekämpfung der steigenden Inflation beschleunigen werden. Am Devisenmarkt schoss der Yen in die Höhe und der Dollar, der Anfang dieser Woche ein 16-Monatshoch erreicht hatte, fiel nach unten, wodurch die jüngsten Long-Positionen untergraben wurden.

Gold erholte sich nach einem Rückgang um 70 US-Dollar Anfang dieser Woche, als ein Bruch unter den Schlüssel von 1 US-Dollar eine Verkaufswelle von gerade eröffneten Hedgefonds-Longs auslöste. Rohöl fiel nach einer dramatischen Woche auf dem Energiemarkt, die mit der von den USA initiierten koordinierten Freisetzung von Öl aus strategischen Reserven begann. Der Schritt hat Bedenken hinsichtlich eines Gegenangriffs von OPEC + -Mitgliedern geweckt, die sich am 830. Dezember treffen sollen, um Produktionsziele für Januar und möglicherweise für die folgenden Monate festzulegen.

Der Agrarrohstoffmarkt blieb gegenüber diesen Entwicklungen relativ widerstandsfähig, und der Bloomberg-Agrarindex erreichte dank stetigem Wachstum sein neues Siebenjahreshoch Kaffeepreise und Hauptkulturen: Weizen, Mais i So, ich. Diese starken Zuwächse haben verschiedene Gründe, aber das gemeinsame Element ist ein schwieriges Jahr in Bezug auf die Wetterbedingungen und die Aussicht auf eine Produktionseinstellung in der nächsten Saison aufgrund des Phänomens La Ninã, einem popandemischen Nachfrageschub, der zu weit verbreiteten Lieferunterbrechungen führt Ketten und Arbeitskräftemangel sowie neuerdings auch steigende Produktionskosten als Folge steigender Düngemittelpreise und steigender Kosten für Kraftstoffe wie Diesel. Am 2. Dezember veröffentlicht die FAO ihren monatlichen Lebensmittelpreisindexund nach einem Anstieg im November wird dieser Index voraussichtlich ein neues Zehnjahreshoch erreichen. 

Neben Kaffee war Eisenerz der am höchsten bewertete Rohstoff, der trotz der Abschwächung am Freitag die Auswirkungen des jüngsten Einbruchs angesichts der Anzeichen dafür, dass die chinesische Stahlindustrie wieder an Fahrt gewinnt, ausgleichen konnte und damit die Nachfrage nach Chinas wichtigstem Rohstoff ankurbelte Material. In Europa hält die Energiekrise an und außergewöhnlich hohe Gas- und Strompreise haben die Kosten des EU-Emissionsreferenz-Futures-Kontrakts auf ein Rekordhoch getrieben, beides, um die Nachfrage nach umweltfreundlicheren Brennstoffen wie Gas zu stützen, die derzeit nur begrenzt verfügbar ist .und die gestiegene Nachfrage nach umweltschädlicheren Brennstoffen wie Kohle auszugleichen. In einer Situation, in der die Gasflüsse aus Russland noch keine Anzeichen einer Erholung zeigen, hat sich der Markt durch den LNG-Zufluss beruhigt, der sein Halbjahreshoch erreichte.

Rohöl

Kleidung in der fünften Woche in Folge verzeichnete es Verluste, hauptsächlich aufgrund von Bedenken, dass eine neue südafrikanische Virusvariante erneut zu führen könnte Sperren und Mobilitätseinschränkungen. Stoxx 600 Reise- und Freizeitindex um 16 % gesunken in den letzten drei Wochen, und erneute Sperrungen in Europa haben das Potenzial, sich auf andere Regionen auszuweiten. Die zuvor koordinierte Freigabe von Rohöl aus strategischen Reserven durch die USA ließ die Preise in Erwartung eines Gegenangriffs der OPEC+ in die Höhe treiben.

OPEC + bezeichnete die Freigabe strategischer Ölreserven unter den gegenwärtigen Bedingungen als "ungerechtfertigt" und könnte daher beschließen, die zukünftige Produktionsausweitung auf derzeit knapp 12 Millionen Barrel pro Monat zu begrenzen. Die Gruppe wird sich am 2. Dezember treffen, und angesichts der Aussicht auf erneute Covid-bezogene Nachfragebedenken, die den Anspruch eines nachhaltigen Ölmarktes Anfang nächsten Jahres weiter stärken werden, könnte die OPEC + beschließen, ihr geplantes Produktionswachstum zu begrenzen, um dem entgegenzuwirken und es teilweise auszugleichen die Freigabe von Ressourcen durch die Vereinigten Staaten.

Angesichts der oben genannten Entwicklungen können sich Ölhändler nur auf eine größere Volatilität in den letzten, oft illiquiden Wochen dieses Jahres verlassen. Nachdem das Juli-Hoch von 77,85 USD durchbrochen wurde, steht einer Rückkehr zur Trendlinienunterstützung vom 2020-Tief von 74,75 USD jetzt wenig entgegen.

Wir bekräftigen jedoch unseren langfristigen positiven Ausblick für den Ölmarkt – auch wenn er sich nun um mehrere Monate oder Quartale verzögert – da er jahrelang mit potenzieller Unterinvestition konfrontiert ist – verlieren wichtige Akteure ihren Appetit auf große Unternehmungen, teilweise aufgrund einer ungewissen Lage langfristige Aussichten für die Nachfrage, sondern zunehmend auch aufgrund der Kreditbeschränkungen, die Banken und Investoren aufgrund von ESG (Umwelt-, Sozial- und Governance-Themen) auferlegt werden, und der Betonung eines grünen Übergangs.

Edelmetalle

Gold fiel unter die Unterstützung im Bereich von 1 bis 830 US-Dollar nach Jerome Powells Wiederernennung zum Fed-Vorsitzenden, was in Verbindung mit Spekulationen des Weißen Hauses eine Änderung des Ansatzes bei der Federal Reserve erzwang. Angesichts der Aussicht, dass mehr als 1 Millionen Arbeitnehmer durch die Untätigkeit der Fed in Bezug auf die Inflation geschädigt werden, um die Schaffung von Arbeitsplätzen für 835 Millionen Arbeitslose zu unterstützen, hat dies Präsident Biden und sein Team wahrscheinlich dazu veranlasst, Powell an Bord zu behalten, während sie ihm den British Riot Act . vorlesen (das Aufstandsgesetz), um eine Änderung des Ansatzes zu beantragen.

Nach der Wiederernennung präsentierten sowohl Powell als auch Brainard, der neue Vizepräsident, einen deutlichen Wandel in der Rhetorik. Powell sagte unter anderem: „Wir wissen, dass die hohe Inflation Familien einen Schlag versetzt, insbesondere Familien, die die höheren Kosten für grundlegende Produkte und Dienstleistungen wie Nahrung, Wohnen und Transport weniger tragen können. Wir werden unsere Instrumente nutzen, um sowohl die Wirtschaft als auch einen starken Arbeitsmarkt zu unterstützen, und die Verstärkung der höheren Inflation zu verhindern".

Diese Kommentare taten dem Zloty weh, da sie dem Dollar zusätzlichen Auftrieb gaben und die erwarteten Zinserhöhungen um 25 Basispunkte im Jahr 2022 auf drei erhöhten. Am langen Ende der Kurve näherten sich die 1,7-jährigen Anleiherenditen dem Schlüsselwiderstand von rund XNUMX %. Ein weiterer Faktor für den Ausverkauf von Gold waren die Daten der US-Kommission für den Handel mit Rohstoff-Futures (Commodity Futures Trading Commission, CFTC), die zeigte, dass sich das Niveau der spekulativen Long-Positionen in Gold am Terminmarkt vor und vor allem danach auf ein XNUMX-Monats-Hoch verdreifachte schockierende VPI-Messung von Anfang November.

Die Situation kehrte sich am Freitag nach den Nachrichten über das Virus stark um und unterstützte eine starke Erholung von Gold wieder über 1 USD. Während die Auflösung von Long-Positionen Raum für neue Long-Positionen schuf, wurde die anfängliche Erholung eindeutig von der Nachfrage nach sicheren Vermögenswerten angeheizt – Kryptowährungen brachen um mehr als 800 % ein, während Silber und Platin aufgrund ihrer Bedeutung als Industriemetalle am Tiefpunkt waren der wöchentlichen Anzeigetafel. Dies kann es Gold erschweren, weitere Fortschritte zu machen.

Technisch gesehen muss Gold ein Widerstandsband ab 1 US-Dollar durchbrechen, und nur ein Durchbruch über 816 US-Dollar wird signalisieren, dass die Dynamik genug zurückgekehrt ist, um sich in Richtung eines neuen Zyklushochs über 1 US-Dollar zu bewegen. Viel wird davon abhängen, ob sich die aktuellen Impfstoffe gegen die neue Variante als wirksam erweisen und möglicherweise erhebliche wirtschaftliche Folgen vermeiden.