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Makroökonomische Indikatoren: BIP, VPI-Inflation [Teil UND]
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Makroökonomische Indikatoren: BIP, VPI-Inflation [Teil UND]

erstellt Forex ClubJanuar 13 2021

Jeder, der sich für Wirtschaft, Finanzen oder die Anlage seines Geldes an der Börse oder am Devisenmarkt interessiert, hat viele Informationen über die wirtschaftliche Situation eines bestimmten Landes erhalten. Der Artikel beschreibt makroökonomische Indikatoren wie BIP und VPI - einer der Schlüsselindikatoren, die die wirtschaftliche Situation eines bestimmten Landes widerspiegeln.

CBA

Der beliebteste makroökonomische Indikator ist das BIP, d. H. Das Bruttoinlandsprodukt. Die meisten Vergleiche zwischen Volkswirtschaften verwenden das BIP. Vergleiche gelten sowohl für das auf US-Dollar lautende BIP als auch für die Kaufkraftparität und das Pro-Kopf-BIP. 

Die wirtschaftliche Entwicklung eines Landes oder einer Region wird auch am BIP gemessen. Am Ende eines jeden Quartals und Jahres werden die Ergebnisse des BIP-Wachstums oder -Rückgangs dargestellt. Das Konzept der BIP-Entwicklung wird jedoch häufig missverstanden.

Das BIP ist einer der grundlegenden makroökonomischen Indikatoren. In einfachen Worten ist das BIP der Geldwert aller in einem Land zu einem bestimmten Zeitpunkt (z. B. einem Viertel oder einem Jahr) hergestellten Endprodukte und Dienstleistungen. Nur die endgültigen Waren und Dienstleistungen werden addiert, um Doppelzählungen zu vermeiden. Der BIP-Indikator unterscheidet sich also von der Höhe der von Haushalten und Unternehmen angesammelten Vermögenswerte. 

Kurz gesagt, das BIP ist die Summe der Wertschöpfung aller in einem bestimmten Land oder einer bestimmten Region tätigen Wirtschaftsunternehmen. Es spielt keine Rolle, wem die Entität gehört. Das BIP kann in nominal (aktuelle Preise werden berücksichtigt) und real (nach "Säuberung" der Inflation mit dem BIP-Deflator) unterteilt werden.

BIP berechnen

Aufgrund der Art und Weise, wie das BIP gemessen wird (nur Endprodukte und Dienstleistungen), gibt es drei Methoden zur Berechnung des Bruttoinlandsprodukts:

  • Aufwand - Das BIP entspricht den Ausgaben der Käufer von Endprodukten. 
  • profitabel - BIP gleich dem Einkommen aller Eigentümer von Produktionsfaktoren,
  • Produktion - Das BIP wird berechnet, indem aus der Gesamtproduktion der Wert der im Schöpfungsprozess verbrauchten Zwischenprodukte und Dienstleistungen einbezogen wird.

Bei der Ausgabenmethode wird davon ausgegangen, dass das BIP den Ausgaben aller Käufer von Endprodukten entspricht, die in einem bestimmten Zeitraum hergestellt wurden. Das BIP auf der Nachfrageseite wird nach folgender Formel berechnet:

BIP = Konsum + Investitionen + Staatsausgaben (ohne Transfers) + Bestandsveränderungen.

Wo anwendbar Einkommensmethode, Für die Berechnung des BIP wird angenommen, dass das Bruttoinlandsprodukt dem Einkommen aller Eigentümer entspricht, d. h. den Produktionsfaktoren (Arbeitnehmer, Kapitalbesitzer und Staat). Die Formel für die Einkommensmethode lautet wie folgt:

BIP = Arbeitseinkommen + Kapitaleinkommen + Staatseinkommen + Abschreibung.

Wo anwendbar Produktionsmethode Der Wert der endgültigen Waren und Dienstleistungen wird zur Schätzung des BIP berechnet  und indem der Wert der Waren und Dienstleistungen, die bei ihrer Herstellung verbraucht werden, davon abgezogen wird. Die Formel für das BIP nach dieser Methode lautet wie folgt:

BIP = Produktion des Landes - Zwischenverbrauch = Summe der Wertschöpfung aus allen Zweigen der Volkswirtschaft.

Nachfolgend finden Sie eine Liste der Länder mit dem höchsten BIP in US-Dollar (USD).

2019 BIP in Milliarden USD
USA 21 427,7
China 14 342,9
Japan 5 081,7
Deutschland 3 845,6
Indien 2 875,1

Quelle: eigene Studie basierend auf Daten der Weltbank

Zusätzliche Überlegungen zur DSGVO

Mögliches BIP - Es handelt sich um eine Schätzung des Maximalwerts, den eine Volkswirtschaft bei Wahrung der Preisstabilität und Vollbeschäftigung erzielen kann. Die Höhe des potenziellen BIP wird durch das Potenzial einer bestimmten Volkswirtschaft bestimmt. Dies hängt von den verfügbaren Kapital-, Arbeits- und Landeinsätzen ab. 

BIP-Lücke - Dies ist der Unterschied zwischen dem potenziellen und dem realen BIP. Die BIP-Lücke wird nach folgender Formel berechnet:

(Aktuelles BIP - potenzielles BIP) / potenzielles BIP

Ein Beispiel für eine große BIP-Lücke waren die USA nach dem Platzen der Subprime-Hypothekenblase. Die globale Finanzkrise hat dazu geführt, dass die US-Wirtschaft unter ihr Potenzial gewachsen ist. Während der Coronavirus-Pandemie war es dasselbe. Die BIP-Lücke im Juli 2020 wurde vom Haushaltsamt des Kongresses auf rund 6% des BIP geschätzt.

01 BIP-Lücke

Quelle: cbo.gov

BIP bei Kaufkraftparität - Es handelt sich um eine BIP-Berechnung, die auf der tatsächlichen Kaufkraft der Währung basiert. Die Kaufkraftparität wird manchmal als Gesetz eines Preises bezeichnet, da der Wechselkurs der Währungen so festgelegt wird, dass die Preise derselben Waren gleich sind. Dank dieser Anwendung ist es möglich, das Potenzial einer bestimmten Volkswirtschaft besser widerzuspiegeln.

Wie Sie sehen, ist China nach Angaben der Weltbank unter Berücksichtigung der Kaufkraftparität die größte Volkswirtschaft der Welt.

2019 PPP-BIP (Mrd. USD) BIP in Milliarden USD
China 23 460,1 14 342,9
USA 21 427,7 21 427,7
Indien 9 611,7 2 875,1
Japan 5 459,2 5 081,7
Deutschland 4 659,8 3 845,6

Quelle: eigene Studie basierend auf Daten der Weltbank

Das BIP pro Kopf

Die schiere Größe des BIP sagt nicht viel über ein Land aus. Es hängt auch stark von der Bevölkerungsgröße ab. Es ist offensichtlich, dass ein Land mit einer Bevölkerung von mehr als 1 Milliarde (z. B. Indien) ein höheres BIP haben wird als Polen, dessen Bevölkerung um 38 Millionen niedriger ist. 

2019 BIP in Milliarden Dollar Das BIP pro Kopf
USA 21 427,7 65 281
China 14 342,9 10 262
Indien 2 875,1 2 104
Polen 592,2 15 595

Quelle: eigene Studie basierend auf Daten der Weltbank

Aus diesem Grund wird sehr oft die Höhe des Pro-Kopf-BIP verwendet. Dies bedeutet die Größe des Bruttoinlandsprodukts pro Kopf. Das Pro-Kopf-BIP ist ein besseres Maß für die Produktivität zwischen den Ländern als das normale BIP. Sehr oft wird das Pro-Kopf-BIP in Kaufkraftparität (KKP) angegeben.

Nachfolgend finden Sie einen Vergleich des Pro-Kopf-BIP und des Pro-Kopf-BIP-PPP nach Angaben der Weltbank.

2019 Das BIP pro Kopf PPP BIP pro Kopf
Polen 15 595 34 431
Deutschland 46 259 56 278
USA 65 281 65 298
Südkorea 31 762 43 143

Quelle: eigene Studie basierend auf Daten der Weltbank

Nachteile des BIP

Das BIP ist jedoch kein idealer Indikator. Es ist ein Indikator für wirtschaftliche Aktivität, nicht für wirtschaftliches und soziales Wohlergehen. Die Lebensqualität eines bestimmten Landes oder einer bestimmten Region (Umweltverschmutzung, Bildungsqualität oder Lebenserwartung) wird nicht berücksichtigt. Kostenlose Dienste wie Suchmaschinen, soziale Netzwerke oder Kinderbetreuung durch Eltern sind nicht enthalten. Das BIP berücksichtigt nicht die negativen Auswirkungen wirtschaftlicher Aktivitäten wie Umweltverschmutzung. Der Index ignoriert auch die Auswirkungen der illegalen Produktion (Drogen, Schwarzmarkt). Ein weiteres Problem ist die Grauzone, die schwer zu quantifizieren ist. 

BIP und der Investor

Das BIP kann ein wichtiger makroökonomischer Indikator sein, der die Anleger über die wirtschaftliche Situation in einem Land informiert. 

Ein Investor, der nach Investitionen in Industrieländern sucht, wird große Kapitalmärkte bevorzugen, auf denen das Pro-Kopf-BIP auf einem hohen Niveau liegt. Andererseits wird ein Investor, der nach Investitionen in Ländern mit hoher Wachstumsdynamik sucht, Länder mit hohem BIP-Wachstum auswählen. Natürlich ist das BIP kein entscheidender Indikator, aber es kann einer der ersten "Filter" bei der Diversifizierung Ihres Anlageportfolios sein.

Manchmal kann ein schrumpfendes BIP eine vorübergehende wirtschaftliche Abkühlung einleiten, die zu einem vorübergehenden Ausverkauf von Aktien führen kann. In einer solchen Situation lohnt es sich manchmal, Ihr Engagement in einem solchen Markt zu verstärken, da dies die Möglichkeit bietet, Aktien zu einem günstigen Preis zu kaufen. Anlagen am amerikanischen Aktienmarkt (z. ETFs), während der Kontraktion der amerikanischen Wirtschaft um die Wende 2008/2009. Ein weiteres Beispiel ist die Investition in russische Aktien (z. B. VanEck Vectors Russia ETF) zum Jahreswechsel 2015 und 2016. Im Jahr 2015 schrumpfte das russische BIP um mehr als 2%. 

VPI Inflation

Nach der Grunddefinition ist Inflation ein Prozess steigender Preise in einer Volkswirtschaft, der mit einem Rückgang der Kaufkraft des Geldes verbunden ist. In Polen wird die Inflation unter anderem anhand des Verbraucherpreisindex (VPI) gemessen. Es gibt jedoch verschiedene Arten der Inflation - PPI (Industrial Producer Price Index) oder Kerninflation. 

Aktuelle Informationen zu Preisänderungen in Polen werden vom Statistischen Zentralamt (GUS) zur Verfügung gestellt. Bitte beachten Sie, dass die Preisänderung nicht immer positiv ist. Wenn die Preisdynamik zu einem negativen Wert wird (Erhöhung der Kaufkraft des Geldes), spricht man von einer Deflation, d. H. Einer Verringerung des allgemeinen Preisniveaus.

In Polen ist die Behörde für die Aufrechterhaltung eines stabilen Inflationsniveaus verantwortlich Polnische Nationalbank, das ist der geldpolitische Rat. Ziel des Rates ist es, den VPI nahe am Inflationsziel von 2,5% zu halten. Der zulässige Schwankungsbereich um das Ziel beträgt 1%. Dies bedeutet, dass der zulässige Inflationsbereich auf 1,5% bis 3,5% festgelegt wurde. Eine zu hohe Inflation fördert Zinserhöhungen, während das Risiko einer Deflation den Rat dazu ermutigt, den Zinssatz zu senken oder nicht standardisierte Methoden zur Lockerung der Geldpolitik anzuwenden. 

Die Inflation ist oft ein missverstandener makroökonomischer Indikator. Es ergibt sich aus der Behandlung dieses Indikators "aus bäuerlichen Gründen". Es wird oft erwähnt, dass "Regierungen die Inflation manipulieren" oder die Öffentlichkeit über das Ausmaß der "realen" Inflation täuschen. Sehr oft resultieren solche Begriffe aus der Übermittlung Ihres eigenen Haushaltsbudgets an die gesamte Wirtschaft. Aus diesem Grund sind einige Menschen, die sehen, dass der Butterpreis von 3 auf 6 PLN und ein Kilogramm Hühnchen von 7 auf 10 PLN gestiegen ist, davon überzeugt, dass die Inflation in der gesamten Wirtschaft zweistellig ist. Nichts könnte falscher sein. 

In der Regel erinnern sich die Menschen nur an die Preise von Waren oder Dienstleistungen, die erheblich gestiegen sind. Ein gutes Beispiel ist der hohe Preis für Petersilie im Sommer 2018, als ein Kilogramm dieses Gemüses über 14 PLN lag. Im Herbst 2019 kostete dieselbe Petersilie bereits 4 PLN pro Kilogramm. Auch Butter verzeichnete 2017 erhebliche Preiserhöhungen. Ähnlich war es 2011, als der Zuckerpreis in Einzelhandelsgeschäften 5 PLN pro Kilogramm überstieg. Dies bedeutet jedoch nicht, dass das allgemeine Preisniveau in der gesamten Wirtschaft oder im Konsumgüterkorb stieg genauso viel.

Es versteht sich, dass jeder Haushalt einen anderen "Inflationskorb" hat. Aus diesem Grund kann es je nach Preisbewegungen einzelner Produkte mehr oder weniger zu einer Inflation kommen. 

Aus diesem Grund ist die VPI-Inflation kein Maß für die Lebenshaltungskosten der Haushalte. Es sollte auch beachtet werden, dass Informationen über das Preisniveau zur Berechnung der Inflation benötigt werden die gleichen Waren und Dienstleistungen in zwei vergleichbaren Zeiträumen und Informationen über die Struktur der Haushaltsausgaben. Um das Inflationsniveau richtig zu definieren, wird ein "Inflationskorb" verwendet. Der oben erwähnte "Korb" unterscheidet sich für die Messung der VPI-Inflation und für den PPI.

Was beeinflusst das Preisniveau?

Die Wirtschaft ist in der Regel nicht an externe Faktoren gebunden. Aus diesem Grund wird das Preisniveau vieler Produkte durch Änderungen der Weltmarktpreise für Rohstoffe oder Änderungen der Wechselkurse beeinflusst. Ein gutes Beispiel für die Auswirkungen von Preisänderungen auf die Weltmärkte und den Wechselkurs ist der Kraftstoffpreis an Tankstellen. Der Kraftstoffpreis wird stark vom Rohölwechselkurs (in Dollar) und vom USD / PLN-Wechselkurs beeinflusst. 

Im Falle einer falschen Politik der Zentralbank kann eine Hyperinflation auftreten, d. H. Ein schneller Verlust der Kaufkraft der Währung eines Landes. Das auffälligste Beispiel ist Venezuela, dessen Hyperinflation die Regierung zwang, die Währung zu benennen (einige Nullen wurden abgeschnitten) und die Währung abgewertet wurde (der offizielle Wert des Bolivars wurde auf Fremdwährungen reduziert). 

In Polen fand die letzte Hyperinflation in den 90er Jahren statt. Ab dem Beginn des 2015. Jahrhunderts nahm die Dynamik des Preiswachstums ab. In den Jahren 2016-XNUMX gab es in Polen sogar eine Deflation. Nachfolgend finden Sie die Geschichte der Änderung des Verbraucherpreisindex:

02 GUS Inflationsmakroökonomische Indikatoren

Quelle: eigene Studie basierend auf Daten stat.gov.pl

Im Falle einer VPI-Inflation enthält der Warenkorb Waren und Dienstleistungen, die in die folgenden Abschnitte unterteilt sind:

  • Essen und alkoholfreie Getränke 
  • Alkoholische Getränke und Tabakerzeugnisse
  • Kleidung und Schuhe 
  • Nutzung einer Wohnung oder eines Hauses und Energieträger 
  • Einrichtung der Wohnung und Führung des Haushalts 
  • Gesundheit 
  • Transport
  • Kommunikation
  • Erholung und Kultur
  • Bildung
  • Restaurants und Hotels
  • Sonstige Waren und Dienstleistungen.

Der CSO ändert systematisch die Gewichte des Inflationskorbs, um ihn besser an die Haushaltsausgaben anzupassen. Die Umfrage umfasst reguläre Angestellte, Landwirte, Selbstständige, Rentner, Invalidenrentner und landwirtschaftliche Betriebe, die von unverdienten Quellen leben.

Nachfolgend finden Sie eine Zusammenfassung ausgewählter Komponenten des CPI-Warenkorbs in einzelnen Jahren.

CPI - Gewichte 2015 2017 2019
Essen und alkoholfreie Getränke 24,36% 24,28% 24,89%
Nutzung der Wohnung und Energieträger 21,06% 20,53% 19,17%
Transport 9,02% 8,63% 10,34%
Kleidung und Schuhe 5,35% 5,68% 4,94%

Quelle: eigene Studie basierend auf CSO-Daten

Probleme bei der Schätzung der Inflation

Die Schätzung des Inflationsniveaus ist nicht so einfach, wie es intuitiv erscheint. Es reicht nicht aus, Preisänderungen für alle Waren zwischen dem 31. Dezember 2019 und dem 31. Dezember 2020 zu aggregieren. Es gibt eine Reihe von Punkten, die bei der Messung des CPI berücksichtigt werden müssen. 

Der Eintritt in den Markt für Waren oder Dienstleistungen mit niedrigeren Preisen, aber ähnlichem Nutzen kann die Kaufpräferenzen der Verbraucher verändern. Dies kann dazu führen, dass die für die Forschung ausgewählten Inflationskomponenten in geringeren Mengen gekauft werden, da sich die Verbraucher an die sich ändernden wirtschaftlichen Bedingungen anpassen. Infolgedessen können die Kosten für den Unterhalt eines Haushalts tatsächlich niedriger sein als durch die Inflation angezeigt. 

Ein weiteres Beispiel ist der Preissubstitutionseffekt (Substitutionsbias). Es ist eine Situation, in der Verbraucher infolge eines Preisanstiegs für ein Produkt zu einem "Ersatz" wechseln. Ein Beispiel könnte ein signifikanter Anstieg des Butterpreises sein, der in vielen Haushalten ihre Kaufgewohnheiten ändert und Butter durch Margarine ersetzt. Infolgedessen wird der Anteil von Butter am Inflationskorb überschätzt, während Margarine im Vergleich zu den tatsächlichen Haushaltsausgaben unterboten wird. Aus diesem Grund ist eine häufige Aktualisierung des Gewichtungssystems erforderlich, um die reale durchschnittliche Preisänderung in der Wirtschaft besser widerzuspiegeln.

Ein weiteres zu lösendes Problem ist die Wirkung neuer Waren (neue gute Voreingenommenheit). Hier führt die Verbreitung einer neuen Erfindung zu einer drastischen Veränderung der Haushaltsausgaben. Ein Beispiel ist die Einführung von Mobiltelefonen, durch die die Nachfrage nach Festnetztelefonen drastisch reduziert wurde.

Ein weiteres Problem der statistischen Ämter ist der Wechsel der Kauforte der Kunden (Outlet Substitution Bias). Ein Beispiel für eine solche Situation ist die Eröffnung eines neuen Supermarkts, der einen Abfluss von Kunden aus lokalen Geschäften verursachte. Skaleneffekte erleichterten es den lokalen Haushalten, Waren zu einem niedrigeren Preis als in lokalen Geschäften zu kaufen. Infolgedessen muss das statistische Amt im folgenden Jahr den Ort korrigieren, an dem die Preise aus einer bestimmten Region erzielt werden. Dies gilt auch für den wachsenden Anteil des E-Commerce, der die Bewegung der stationären Geschäfte übernimmt und Druck auf die Einzelhandelspreise ausübt. Die oben genannten Änderungen erfordern eine häufige Überprüfung der ausgewählten Verkaufsstellen, an denen die Preise geprüft werden.

Um diesen Problemen entgegenzuwirken, führt das Statistische Zentralamt Folgendes durch:

  • Wiegen von Systemaktualisierungen,
  • Überprüft Listen von Waren und Dienstleistungen,
  • Ergibt qualitative Anpassungen,
  • Aktualisiert die Verkaufsstellenlisten.

Inflation, Wechselkurs und der Investor

Die Inflation hat verheerende Auswirkungen auf die Ersparnisse der Anleger. Die Inhaber von Ersparnissen im venezolanischen Bolivar oder in der türkischen Lira haben davon erfahren. Bei diesen Währungen führten die Hyperinflation (Venezuela) und die hohe Inflation (Türkei) zu einem deutlichen realen Wertverlust der Ersparnisse. 

Aus diesem Grund sollten Anleger ihr Anlageportfolio diversifizieren, um das Risiko einer falschen Politik der Zentralbank und der Regierung zu begrenzen. Gleichzeitig sollte ein Anleger ein höheres Risiko eingehen, indem er einen Teil seines Portfolios Anlagen mit einem höheren Zinssatz anvertraut (z. B. Aktien, Unternehmensanleihen oder ETFs).

Informationen von nationalen Zentren oder internationalen Institutionen zur Inflation können bei der Beurteilung der Stabilität eines Landes hilfreich sein. Inflationskontrollprobleme können sich verheerend auf ausländische Investitionen auswirken. Investitionen in den iShares MSCI Turkey ETF haben es gesehen. In den letzten 10 Jahren ist der türkische BIST100-Index um mehr als 100 Prozent gestiegen. Aufgrund des Rückgangs der Lira hat die Investition in Dollar jedoch mehr als 40% verloren.

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