Die Ankündigungen einer Mehrwertsteuererhöhung auf Kraftstoffe hatten keinen Einfluss auf die Entscheidung des MPC

Der MPC schaffte es beim zweiten Treffen in Folge nicht Zinserhöhungen. Und dann steigt die Inflation weiter an – im Oktober betrug sie 17,9 %. Und auch, wenn die Regierung immer deutlicher darauf hinweist, dass die Mehrwertsteuersenkung auf Kraftstoff von der neuen abgeschafft wird, was den Preis um etwa 1 PLN pro Liter erhöhen wird. Und das könnte die Inflation weit über 20 % ansteigen lassen.

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Von Oktober 2021 bis September dieses Jahres, RPP 11-fach erhöhte Zinssätze: ab 0,5 pp. bis zu 6,75 S. Im Oktober gab es keine Erhöhung, was ein symbolisches Ende des Zyklus sein sollte. Auch in diesem Monat hat der Rat für Geldpolitik keine weitere Erhöhung vorgenommen. Allerdings hat die Inflation nicht aufgehört zu steigen, was den Druck auf den MPC erhöht. Im Oktober betrug sie 17,9 % und wird in den kommenden Monaten voraussichtlich 20 % übersteigen. Es kann auch noch schlimmer werden, denn ab dem neuen Jahr soll die Mehrwertsteuer auf Kraftstoffe nach inoffiziellen Angaben wieder auf das Niveau von 23 % steigen. (ab Februar 2022 sind es 8 %). Ein solcher Schritt erhöht den Preis für einen Liter Benzin und Diesel um etwa 1 PLN. Es wird auch ein weiterer starker inflationsfördernder Impuls sein, der in vielen Branchen zu Preiserhöhungen führen wird. In einer solchen Situation kann die Inflation zu Beginn des Jahres sogar 20 % deutlich übersteigen. Daher könnte uns ein ähnliches Szenario wie in Ungarn bevorstehen, wo die Inflation im Oktober 21,1 % betrug.

Die Meinungen der Analysten vor der heutigen Entscheidung waren geteilt. Einige sagten voraus, dass die Zinserhöhung nicht stattfinden würde, andere, dass es angesichts der aktuellen Situation eine „symbolische“ Erhöhung um 0,25 Prozentpunkte geben könnte. Letztendlich erhöhte das MPC die Zinssätze nicht, basierend auf der Inflationsprognose der Analysten für November NBP. Sie geht davon aus, dass es im nächsten Jahr zu einer deutlichen konjunkturellen Abschwächung kommt, die einen spontanen Inflationsrückgang auslösen wird. Und die Auswirkungen der aktuellen Zinserhöhungen würden, falls sie stattfinden würden, erst in 6-9 Monaten für die Wirtschaft zu spüren sein. Ob diese Annahmen und Entscheidungen richtig waren – das werden wir in ein paar Monaten herausfinden.

Die Kluft zwischen Zinsen und Inflation wächst weiter

Daher hält der Rat an seinen Annahmen fest und erhöht die Zinsen nicht, was Kreditnehmer mit variabel verzinslichen Krediten freut. Weniger zufrieden sind die Inhaber von Bankeinlagen, denn die Differenz zwischen Zinsniveau (6,75 %) und Inflation (17,9 %) wächst stetig und erhöht ihre Verluste. Am Beispiel einer durchschnittlichen jährlichen Bankeinlage, die Anfang November 2021 eingerichtet und im Oktober 2022 abgeschlossen wurde, betrug der reale Verlust ihres Inhabers bis zu 14,5 %.

Über den Autor

Pawel Majtkowski - Analytiker eToro auf dem polnischen Markt, der seinen wöchentlichen Kommentar zu den neuesten Börseninformationen veröffentlicht. Paweł ist ein anerkannter Finanzmarktexperte mit langjähriger Erfahrung als Analyst in Finanzinstituten. Er ist auch einer der meistzitierten Experten im Bereich Wirtschaft und Finanzmärkte in Polen. Er absolvierte das Studium der Rechtswissenschaften an der Universität Warschau. Er ist auch Autor zahlreicher Veröffentlichungen im Bereich Investitionen, persönliche Finanzen und Wirtschaft.