Steht das Ende der Deflation in China nahe? Wahrscheinlich ja. Was könnte das für die Märkte bedeuten?

Chinas Verbraucherpreise fielen im Januar 0,8 im Jahresvergleich um 2024 % und markierten damit den vierten Monat in Folge mit Rückgängen und die längste Rückläufigkeitsserie seit Oktober 2009. Die Daten blieben hinter den Marktprognosen eines Rückgangs von 0,5 % zurück, was den größten Rückgang seit über 14 Jahren darstellt, wobei die Lebensmittelpreise in einem Rekordtempo fielen (-5,9 % im Vergleich zu -3,7 % im Dezember). Unterdessen ließ die Inflation bei Nicht-Lebensmitteln nach (0,4 % gegenüber 0,5 %), da sich der Rückgang der Transportpreise beschleunigte (-2,4 % gegenüber -2,2 %), während die Kosten für Bekleidung (1,6 % gegenüber 1,4 %), Wohnkosten (0,3 % gegenüber . 0,3 %), Gesundheit (1,3 % vs. 1,4 %) und Bildung (1,3 % vs. 1,8 %) wuchsen weiter.

Die Kernverbraucherpreise, die Lebensmittel- und Energiepreise ausschließen, stiegen im Januar im Jahresvergleich um 0,4 %, der schwächste Anstieg seit Juni letzten Jahres, nachdem sie in den drei Monaten zuvor um 0,6 % gestiegen waren. Monatlich CPI-Index stieg um 0,3 %, was den zweiten Wachstumsmonat in Folge markierte und den höchsten Stand seit August letzten Jahres erreichte.

Basiseffekt und das Ende der sich verschärfenden Deflation in China?

Dies ist sehr wahrscheinlich, da der Preisindex in China im vergangenen Jahr seinen Höhepunkt erreichte, als die Preise im Januar 2023 um bis zu 0,8 % gegenüber dem Vormonat stiegen. Dadurch wurde ein Basiseffekt geschaffen, der voraussichtlich zunächst die Deflation reduzieren und dann zu einer Inflation führen wird, die wir voraussichtlich bereits zwischen März und Juni beobachten können. Zu diesem Zeitpunkt wird der Basiseffekt den größten Einfluss auf die Berechnung der Inflation von Jahr zu Jahr haben.

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Marktreaktion auf Inflationsdaten und Erwartung weiterer Unterstützung durch die chinesischen Behörden

Die Rendite 10-jähriger chinesischer Staatsanleihen fiel unter 2,45 % und bewegte sich damit nahe dem niedrigsten Stand seit mehr als zwei Jahrzehnten. Dies wiederum stützte die Erwartungen einer weiteren Lockerung der Geldpolitik. Die Anleger bewerteten außerdem weiterhin Chinas jüngste politische Schritte zur Stabilisierung der Finanzmärkte, und Peking ernannte einen neuen Leiter der Wertpapieraufsichtsbehörde des Landes. Auch die chinesischen Behörden haben Maßnahmen ergriffen, um Leerverkäufe einzudämmen, und angeordnet, dass die Staatsfonds ihre Maßnahmen verstärken sollen ETF-Käufe. Was die Geldpolitik anbelangt, senkte die People's Bank of China ab Februar die Mindestreserveanforderungen der Banken um 50 Basispunkte, ein Schritt, der voraussichtlich rund 1 Billion Yuan langfristiges Kapital für die Wirtschaft freisetzen würde.

Das obige Bild bietet zusammen mit dem Ende der Deflation im Jahresvergleich bereits in den nächsten zwei Monaten die Chance, dem relativ günstigen chinesischen Markt eine Verschnaufpause zu verschaffen, was erstens zu einer Reduzierung der Short-Positionen und zweitens zu einer Verschnaufpause führen könnte. ein Zufluss von Kapital in einen relativ attraktiven Markt bei gleichzeitiger Blockierung des Abflusses. Kapital aus China.