Der Dollar gibt nicht auf. Es wird keine Eile geben, die Zinsen zu senken

Die Marktreaktion auf die Entscheidung der Federal Reserve vom Mittwoch war ziemlich rätselhaft. Die Fed war keineswegs übermäßig expansiv, sondern behielt vielmehr ihre neutrale Haltung bei. Trotzdem verhielten sich der US-Dollar, Anleihen, Aktien und Gold so, als hätte die Fed zumindest eine Kürzung vorgenommen Zinssätze. Wir sehen derzeit teilweise eine Trendwende, die sich jedoch vor allem beim US-Dollar zeigt. Können wir dann sagen, dass der Dollar noch nicht aufgegeben hat?

Die Richtung der Geldpolitik ist klar

EUR / USD Nach der Entscheidung der Fed am Mittwoch hat es bereits fast das Niveau von 1,0950 getestet, während es sich heute dem Niveau von 1,0830 nähert. Praktisch die gesamte Aufwärtsbewegung im Zusammenhang mit der Entscheidung der Fed wurde zunichte gemacht. Vielleicht haben die Märkte erkannt, dass die Fed möglicherweise auf dem Weg ist, die Zinsen zu senken, aber es besteht kein Grund zur Eile. Das dachten sich natürlich einige Marktteilnehmer Die Fed könnte sogar eine völlige Kehrtwende vollziehen und sogar beschließen, die Zinsen anzuheben, wenn die Inflation wieder ansteigt. Selbst wenn die Inflation wieder ansteigt, wird es höchstwahrscheinlich nicht viel sein und das aktuelle Zinsniveau sollte ausreichen, um den Preisanstieg zu begrenzen. Daher scheint die Richtung der Geldpolitik eine zu sein, aber die entscheidende Frage scheint das Datum der ersten Reduzierung zu sein.

Es wird keine Eile mit Rabatten geben

Seit der Entscheidung vom Mittwoch hat sich nicht viel geändert und wir werden die Daten erst nächste Woche erfahren PCE-Inflation, der von der Fed bevorzugte. Daher wird es in einer Woche möglich sein, die Frage zu beantworten, ob die Fed den „High for Longer“-Ansatz tatsächlich in Betracht ziehen kann. Wenn die Inflation jedoch nicht überrascht, wird es ab Juni immer noch Zinssenkungen geben. Im Gegenzug wird May im Hinblick auf eine mögliche Kommunikation über die Bilanz der Fed von entscheidender Bedeutung sein. Da die Diskussion bereits begonnen hat, kann nicht ausgeschlossen werden, dass dies im Mai geschieht Entscheidung, das Tempo des Bilanzabbaus zu reduzieren. Die Abschwächung selbst wird höchstwahrscheinlich erst zur Jahresmitte einsetzen.

Wie Sie sehen, ist die politische Richtung der Fed ziemlich klar, aber es wird keine Eile mit Kürzungen geben. Aus diesem Grund gibt es keinen wichtigen Grund dafür, dass der Dollar übermäßig billig ist. Nur ein klarer Einstieg in den Reduktionspfad und eine gute Einstellung von Volkswirtschaften wie der Eurozone, Großbritannien oder Japan werden eine Aufwertung der Währungen dieser Länder gegenüber dem Dollar ermöglichen. Es ist jedoch nicht auszuschließen, dass der Dollar auch bei Kürzungen stabil bleibt, denn wie aus den jüngsten Fed-Prognosen hervorgeht, wird mit einem wirklich starken Wirtschaftswachstum in den USA gerechnet.

Nach 07:00 Uhr notiert EUR/USD bei 1,0837. In Polen zahlen wir 3,9751 PLN für einen Dollar, 4,3080 PLN für einen Euro, 5,0235 PLN für ein Pfund und 4,4248 PLN für einen Franken.

Quelle: Michał Stajniak CFA, XTB