IPO Reddit, also das Forum, geht an die Börse. Meme-Aktie oder ein interessantes Geschäftsmodell?

Für Börseninteressierte: Reddit ist sicherlich mit dem Ort verbunden, an den Investoren zogen "Kreuzzug" gegen Investmentgesellschaften auf GameStop-Aktien. Infolgedessen schienen Aktien eines Unternehmens "sichere Sache" Aufgrund weiterer Rückgänge erhöhte es seine Kapitalisierung um ein Vielfaches. Auf Reddit begann der Trend „Meme-Aktie" . Passwort #Wallstreetbets Es war eines der beliebtesten im Reddit-Forum und machte sich auf den Weg in den Mainstream.

Für diejenigen, die mit dem Thema nicht vertraut sind: Reddit ist ein Ort im Internet, an dem man über alles reden kann, sowohl über Investitionen als auch über ernste existenzielle Themen und den Austausch von Memes. Im Oktober 2023 war es soweit Platz 18 der beliebtesten Internetadressen der Welt. Am 21. März 2024 wird Reddit an der Börse debütieren. Erwähnenswert ist, dass sich unter den Reddit-Aktionären der CEO von Open AI befindet, d. h Sam Altman (8,7 %) oder der chinesische Riese Tencent (11 %). Der größte Anteilseigner ist ein mit der Familie Newhouse verbundenes Unternehmen, d. h Advance Magazine Publishers (30,1%).

Aufgrund der Tatsache, dass die Nachfrage das Angebot um das Vierfache überstieg, hatte Reddit keine Probleme, 4 Millionen Aktien zu platzieren. Die Bewertung des Unternehmens betrug bei seinem Debüt 22 Milliarden US-Dollar. Es scheint viel zu sein, aber im Jahr 6,5 erhielt das Unternehmen eine Finanzierung von privaten Investoren im Wert von 2021 Milliarden US-Dollar. Allerdings ist die Zeit des „Wahnsinns“ in der Bewertung von Technologie- und Social-Media-Unternehmen vorbei. Höhere Zinsen haben Unternehmen wie Reddit gezwungen, ihre Bewertungen etwas zu senken (die sogenannten Multiplikatorkomprimierung).

Das Problem des Unternehmens besteht darin, dass trotz des Aufbaus einer großen und sehr aktiven Community Es gelang ihm nicht, den Erfolg in finanzielle Ergebnisse umzusetzen. Seit dem Debüt der Website (2005) verzeichnete das Unternehmen jedes Jahr Verluste. Im Laufe der Zeit gab es seine Position zugunsten bequemerer Plattformen wie auf Twitter (derzeit X) oder Facebook. Dies lag daran, dass der größte Vorteil von Reddit (d. h. die liberale Moderation von Inhalten) Werbetreibende etwas abschreckte. Im Gegenzug stießen Versuche, die „Zensur“ (d. h. Moderation) zu verstärken, bei den Nutzern auf Widerstand. Seit seiner Gründung hat Reddit seine Inhalte dank Freiwilliger moderiert, die auch Benutzer der Website sind. Dadurch lassen sich Kosten senken, gleichzeitig ist diese Form der Zusammenarbeit aber sehr flexibel, was auch Nachteile mit sich bringt. Dies war im Jahr 2023 der Fall, als viele Moderatoren ihre Aufgaben im Rahmen eines Protests niederlegten, der durch die Einführung von Gebühren für App-Entwickler durch Reddit zum Herunterladen von bei Reddit gespeicherten Daten ausgelöst wurde.

Eine aktive Community ist der größte Wert der Plattform

Wenn Sie nach Dingen suchen, die Sie kaufen können, ist die Nutzung von Suchmaschinen Segen und Fluch zugleich. Besonders in den USA ist es schwierig, über eine Suchmaschine ehrliche Produktbewertungen zu finden. Meistens erhalten wir gut für SEO optimierte Seiten, die nicht immer qualitativ hochwertige Inhalte bieten. Bewertungen werden oft auf Bestellung nach dem Prinzip verfasst:

„Wer besser zahlt, der bekommt das beste Produkt.“

Deshalb Reddit ist eine der letzten Bastionen, wo Sie die Meinung von Enthusiasten oder Experten zu einem bestimmten Thema einholen können. Dadurch können Sie sich leicht über die Vor- und Nachteile eines bestimmten Produkts informieren und Meinungen zu ähnlichen Lösungen oder solchen aus dem „höheren“ oder „niedrigeren“ Regal einholen.

Nehmen wir ein Beispiel. Wir wollen zwei Budgetversionen des Investmentterminals vergleichen: Tikr i Köyfin.

Quelle: Suchergebnisse auf Google.com

Die erste Seite enthält sofort Informationen (in der Offenlegung verborgen), dass die Website möglicherweise Affiliate-Links enthält. Das sind keine schlechten Nachrichten, denn auch Websites und Blogs müssen Geld verdienen. Aus diesem Grund sind Werbung und Affiliate-Links normal. Meine subjektive Meinung ist, dass das in diesem Blogbeitrag vermittelte Wissen sehr grundlegend war und ich sicherlich nicht viele nützliche Informationen erhalten habe. Ein weiteres Problem bestand darin, dass der Autor des Textes beide Anwendungen mehrere Monate lang nicht genutzt hatte. Seine Schlussfolgerungen basierten daher auf der Verarbeitung von im Internet verfügbaren Informationen. Das ist sicherlich hilfreich, wertvoller sind jedoch die Meinungen, die von echten Nutzern der betreffenden Lösungen geäußert werden.

Die nächsten beiden Suchergebnisse stammen von Koyfin. Reddit liegt nur auf dem vierten Platz. Wir erhalten Informationen über die beliebtesten Tools, die von Value-Investoren verwendet werden (wir wurden zu diesem Subreddit verschoben). Auf diese Weise können Sie ausführliche Meinungen zu verschiedenen Tools erhalten. Dadurch erhalten Sie weitere Informationen über die Vor- und Nachteile einzelner Lösungen. Nachfolgend finden Sie eine Beispielantwort in der Diskussion.

Źródło: Reddit.com

Sie können die Suchmaschine nutzen, die Ihnen das Auffinden der benötigten Informationen erleichtert. Dies ist nützlich, wenn Sie die benötigten Informationen im ausgewählten Subreddit nicht finden. Natürlich erhalten wir nicht immer wertvolle Informationen, aber es ist auf jeden Fall ein Ort, der einen Besuch wert ist.

Reddit verlangt von Benutzern nicht, ihre Identität preiszugeben, was eine ehrliche Meinungsäußerung fördert. Auf diese Weise können Sie eine Community aufbauen, die auf der Ehrlichkeit der Benutzer basiert, wie Steve Huffman vor dem Börsengang erwähnte.

Reddit ist einer der beliebtesten Orte im amerikanischen Internet

Den Daten aus dem Prospekt zufolge verfügt Reddit über eine aktive Community von 276 Millionen WAUq (wöchentlich aktive Benutzer). Im Dezember 2023 lag die durchschnittliche aktive Zeit auf der Plattform zwischen 25 und 30 Minuten pro Tag. Jeden Tag hat das Unternehmen 73,1 DAUq (Täglich aktive Uniques). Für das Unternehmen ist es wichtig, dass die Redditor-Community möglichst aktiv wird. Dann wird die Anzahl interessanter Foren zunehmen, was zu mehr Verkehr auf der Website selbst führen wird. Aktivere Nutzer bedeuten eine Chance auf höhere Einnahmen aus Werbung und Datenmonetarisierung. Etwa 50 % der DAUq stammen aus den Vereinigten Staaten. 41 % der amerikanischen Nutzer sind zwischen 18 und 31 Jahre alt. Erwähnenswert ist, dass 64 % ein Einkommen von über 75 US-Dollar haben, was mehr als der Median (000 US-Dollar) ist. Laut Comscore-Daten haben 32 % der Reddit-Besucher kein Facebook, 37 % kein Instagram-Konto. 53 % wiederum sind auf X nicht vorhanden.

Der größte Wert dieser Website ist die Authentizität der Bewertungen. Auf Reddit können Sie echte Spezialisten in bestimmten Bereichen treffen, die bereit sind, ihre Ratschläge, Ideen und Ansichten zu teilen. Dies ist ein besonders nützlicher Ort, um Meinungen zu einem Produkt oder einer Dienstleistung zu erfahren. Einige professionelle Anleger wenden sich an Reddit, um die wahre Meinung der Nutzer über die Produkte börsennotierter Unternehmen zu erfahren. Darüber hinaus wird der Traffic auf der Plattform durch Nutzer generiert, die im Internet nach echten Meinungen suchen. Den Daten zufolge Vertikale Path-to-Purchase-Umfrage, 73% „Redditoren“ könnten schneller einen Kauf tätigen, wenn das Produkt oder die Dienstleistung zahlreiche positive Bewertungen auf Reddit hätte. Laut Umfragedaten 75 % der Befragten hielten die Plattform für einen zuverlässigen Ort, um Informationen zu erhalten.

Die Anzahl der aktiven Benutzer ist etwas besorgniserregend. DAUq zwischen 2021  und 2023 verlief die meiste Zeit flach. Das bedeutet, dass es für das Unternehmen sehr schwierig ist, zu wachsen. Das Fehlen einer größeren Nutzerzahl birgt die Gefahr einer langsamen Agonie des Portals. Mehr DAUq bedeutet mehr Inhalte, die neue Nutzer anziehen und die Anzahl der Themen erhöhen. Im 2023. und 2024. Quartal XNUMX ist ein deutlicher Anstieg zu verzeichnen, was die Frage aufwirft, ob es sich hier nicht um eine „Schaufensterdekoration“ vor dem Börsengang handelt. QXNUMX und QXNUMX XNUMX werden uns mehr über die Dynamik verraten. Der Vorteil ist jedoch, dass Reddit zunehmend über die USA hinaus expandiert. Mehr ausländische Community bedeutet einerseits einen Rückgang der durchschnittlichen Monetarisierung pro Kunde („Amerikanische Benutzer“ sind für Werbetreibende mehr wert) und auf der anderen Seite höhere nominale Werbeeinnahmen. Der Aufbau einer echten internationalen Community ist auch eine Chance für eine bessere Monetarisierung der auf der Plattform verbleibenden Daten.

Quelle: Reddit-Prospekt

Ein positives Phänomen ist die zunehmende Monetarisierung der Nutzer. Der ARPU ist in den letzten Quartalen gewachsen, wodurch das Unternehmen trotz der Stagnation der Nutzerzahlen den Umsatz steigern konnte. Wenn sich der Trend fortsetzt, kann Reddit seine Umsätze dank zweier Wachstumsmotoren steigern: einer größeren Kundenzahl und einer besseren Monetarisierung.

Quelle: Reddit-Prospekt

Gemeindeentwicklungspläne

Daher basiert der Erfolg des Unternehmens auf der Entwicklung einer eigenen Community. Für das Unternehmen ist es am wichtigsten, dass Nutzer, die Reddit einmal in der Woche oder im Monat besuchen, dies auch häufiger tun. Das Unternehmen selbst gibt an, 267,5 Millionen WAUq zu haben, also Nutzer, die die Plattform einmal pro Woche nutzen. Nur 27 % der „wöchentlichen“ Nutzer besuchen die Plattform täglich. Es gibt also noch viel Raum für Verbesserungen bei der DAUq-Zahl. Das Unternehmen selbst sieht eine Chance, die Häufigkeit der täglichen Besuche zu erhöhen durch:

Den Bekanntheitsgrad von Reddit steigern: Das Unternehmen beabsichtigt den Bekanntheitsgrad der Plattform erhöhen unter anderen durch Partnerschaften. Das Unternehmen sieht in Zukunft die Chance, dass auf Reddit gepostete Inhalte häufiger außerhalb der Plattform erscheinen. Es ist auch geplant, dass ein Benutzer, der über eine Internetsuchmaschine eine Antwort auf eine Frage finden möchte, zu Reddit gehen soll.

Es ist auch wichtig für Reddit Verbesserung der Benutzerfreundlichkeit der Plattform. Zu diesem Zweck nutzt das Unternehmen maschinelles Lernen, was eine bessere Klassifizierung und Empfehlung von Inhalten ermöglicht. Dies erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass Beiträge eines Benutzers in den entsprechenden Subreddits landen. Dank der besseren Inhaltsklassifizierung kann der Benutzer außerdem interessante Threads leichter finden. Dadurch wird erwartet, dass sie länger auf der Plattform bleiben und im Laufe des Tages oder der Woche häufiger dorthin zurückkehren.

Der Erfolg von TikTok hat dazu geführt, dass viele Social-Media-Plattformen Einzug gehalten haben kurzes Videoformat (inkl. YT-Shorts). Es sei auch daran erinnert, dass Menschen oft lieber zuhören und etwas ansehen, als zu lesen. Aus diesem Grund setzt sich Reddit dafür ein, Benutzer zum Erstellen von Videoinhalten zu ermutigen. Wichtig ist, dass das Unternehmen auch Statistiken zu diesem Format führt. Den im Prospekt enthaltenen Angaben zufolge stieg die Zahl der täglichen Videozuschauer im Dezember 2023 im Jahresvergleich um 16 %

Eine weitere Idee zur Verbesserung der Funktionalität der Plattform ist Suchverbesserung. Derzeit verzeichnet Reddit täglich 35 Millionen Suchanfragen auf der Seite. Durch die Verbesserung der Qualität der bereitgestellten Antworten wird die Plattform noch nützlicher, was auch dazu führen dürfte, dass Nutzer Reddit häufiger als „kleines Google“ nutzen. Den Daten des Unternehmens zufolge haben Nutzer, die die Suchmaschine der Plattform aktiv nutzen, im Vergleich zu anderen Nutzern eine um 30 % höhere Rücklaufquote bei Reddit.

Das Unternehmen plant auch Verbessern Sie die Art und Weise, wie wir Inhalte empfehlen, unter Verwendung von Algorithmen, die unter anderem auf Folgendem basieren: auf den Pfaden der Benutzer. Die neue Empfehlungs-Engine soll Nutzer besser ansprechen und Inhalte empfehlen, die für ein ähnliches Publikum von Interesse sind. Je länger ein Nutzer auf der Plattform bleibt, desto höher ist sein Wert in den Augen der Werbetreibenden.

Das ist derzeit die große Stärke und Schwäche von Reddit 90 % der Gespräche finden auf Englisch statt. Dies ermöglicht einerseits eine einfachere Nutzung der Ressourcen der Plattform, andererseits schreckt es Nutzer, die diese Sprache nicht beherrschen, von der Nutzung der Website ab. Besonders großes Potenzial für die Entwicklung der Plattform in weiteren Sprachen sieht das Unternehmen in Ländern wie Großbritannien, Frankreich, Spanien, Deutschland, Brasilien und Indien.

Werbe-Damoklesschwert

Reddit wird oft durch die folgenden Worte charakterisiert: echt, menschlich, authentisch. Es sind diese Merkmale, die die Plattform von anderen Lösungen unterscheiden. Andererseits ist auch die fehlende „Monetarisierung“ (also das Einfügen von Werbung wo immer möglich) eine Schwäche der Plattform. Ohne eine signifikante Monetarisierung von Inhalten wird es schwierig sein, Mittel für die Entwicklung der Plattform zu erhalten und gegen Konkurrenten mit mehr Kapital (X, Facebook, TikTok, YouTube) zu kämpfen. Tatsächlich ist die Zeit des Nutzers begrenzt, weshalb er sie optimieren und nur die Social-Media-Plattformen auswählen muss, die für ihn den größten Wert haben. Wenn Reddit mehr Anzeigen, Affiliate-Links oder ähnliche Lösungen platziert, wird es zu einer schlechteren Version der beliebtesten Plattformen (schlechter, weil es nicht über eine solche Größenordnung und keinen so starken Plattformeffekt verfügt). Daher muss das Unternehmen sowohl die soziale Seite (keine Werbung) als auch die finanzielle Seite (stärkere Monetarisierung) irgendwie verwalten.

Okay, aber warum wollen Werbetreibende manchmal auf einer schlecht moderierten Plattform werben? Für Werbetreibende ist ein thematischer Ort (z. B. Laufbegeisterte) eine Möglichkeit, ihre Produkte (Schuhe, Laufzubehör, Anwendungen) zu präsentieren. Der Ruf der Plattform könnte Nutzer dazu verleiten, häufiger auf Werbelinks zu klicken. Wenn das Werbeangebot jedoch schwach ist, beginnen die Nutzer, es zu ignorieren. Die Werbekonversion sinkt, was sich auf die Werbestatistik auswirkt und dazu führt, dass Reddit „Werbeflächen“ auf der Website für weniger Geld verkauft. Daher sollte die Plattform selbst darauf achten, dass dort keine Betrüger werben.

Reddit-Finanzergebnisse (zum Vergrößern anklicken).

Das oben gezeigte Bild der Plattform erscheint interessant. Es gibt nur ein „kleines“ Problem. Das Unternehmen hat Probleme, die Rentabilität zu erreichen. Im Jahr 2023 belief sich der Umsatz des Unternehmens auf 804 Millionen US-Dollar. Das ist eine Steigerung von 20 % im Jahresvergleich, positioniert das Unternehmen aber weit hinter den größten Social-Media-Plattformen. Sogar Twitter, das seine Nutzer schlecht monetarisiert, konnte im vergangenen Jahr (3,4) einen Umsatz von 2022 Milliarden US-Dollar vorweisen. Der Großteil der Einnahmen von Reddit stammt von Werbetreibenden (98 %), das Unternehmen selbst sieht jedoch großes Potenzial in der Lizenzierung seiner Datensätze für Modelle der künstlichen Intelligenz. Trotz Hunderter-Millionen-Umsätzen hat das Unternehmen Probleme mit der Rentabilität. Den im Prospekt enthaltenen Daten zufolge erwirtschafteten die 2022 größten Kunden im Jahr 10 28 % des Umsatzes von Reddit. Im Jahr 2023 sank der Umsatzanteil der Top 10 auf 26 %. Daher ist es klar, dass das Unternehmen in Bezug auf die Kunden diversifiziert.

Der größte Betriebsausgabenposten ist F&E (Forschung und Entwicklung), der im vergangenen Jahr 438,3 Millionen US-Dollar erreichte. Solch hohe Kosten (54,5 % des Umsatzes) könnten für Aufregung sorgen. Im Prospekt erklärt Reddit, dass diese Kosten Folgendes umfassen:

„F&E-Aufwendungen bestehen hauptsächlich aus Personalkosten, einschließlich Gehältern, Sozialleistungen und aktienbasierter Vergütung für Entwickler und andere Mitarbeiter, die an der Forschung, dem Design und der Entwicklung neuer und bestehender Produkte beteiligt sind. Zu den F&E-Aufwendungen zählen auch Beratungsleistungen und Hosting-Kosten im Zusammenhang mit internen F&E-Aktivitäten sowie zugewiesene Infrastruktur- und andere zusätzliche Gemeinkosten.“

Daher hängen diese Kosten mit der Entwicklung der Plattform und ihrem Erscheinungsbild zusammen.  Das bedeutet, dass die Personalkosten der Programmierer, Designer und Grafiker dominieren, die sich um die Wartung, das Erscheinungsbild und neue Funktionen von Reddit kümmern. Dies ist etwas irreführend, da es sich dabei nicht nur um Kosten im Zusammenhang mit der Entwicklung von Forschungsaktivitäten handelt. Daher ist es schwierig, auf ihren drastischen Rückgang zu hoffen.

Bis zu 230 Millionen US-Dollar sind Vertriebs- und Marketingkosten. Das ist viel, wenn man die Höhe der Einnahmen bedenkt. Der Vorteil ist, dass sie im Vergleich zu 2022 nicht gestiegen sind. Man könnte sich fragen, ob dies mit der Verbesserung der Ergebnisse vor dem Börsengang zusammenhängt oder ob das Unternehmen begonnen hat, die Kosten für die Kundenakquise zu optimieren. Es ist erwähnenswert, dass ähnliche Kosten im Jahr 2022 nicht zu einem Anstieg von DAUq und WAUq führten, im Jahr 2023 jedoch schon.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass sich die Betriebskosten im Jahr 2023 auf 944,2 Millionen US-Dollar beliefen und im Jahresvergleich um 12,6 % stiegen. Ihr Wachstum ist geringer als der Umsatz, der im Jahr 2023 um 20,6 % stieg. Infolgedessen verringerte sich der nominale Nettoverlust um 32 Millionen US-Dollar auf 140 Millionen US-Dollar. Die operative Marge lag im Jahr 2023 bei -17,4 %, während sie im Jahr zuvor bei -25,8 % lag.

Das Unternehmen ist noch nicht in der Lage, einen positiven FCF zu generieren (Free Cash Flow). Der genannte Indikator belief sich im Jahr 2023 auf -88,4 Millionen US-Dollar, was ein besseres Ergebnis als im Jahr zuvor (-100,3 Millionen US-Dollar) darstellt. Dies ist eine negative Nachricht, denn ohne einen positiven FCF muss das Unternehmen langfristig weitere Aktien ausgeben oder seine Geschäftstätigkeit erheblich umstrukturieren. Durch den Kauf der Aktien des Unternehmens erhalten Sie vorerst Zugang zu einer Plattform, die keine hohe Kundenmonetarisierung aufweist und seit vielen Quartalen Wachstumsprobleme hat (insbesondere in den USA).

Forex-Broker, die ETFs und Aktien anbieten

Wo kann man Reddit-Aktien kaufen? Immer mehr Forex-Broker verfügen über ein recht reichhaltiges Angebot an Aktien, ETFs und CFDs für diese Instrumente.

Zum Beispiel auf XTB Heute finden wir über 3500 Aktieninstrumente und 400 ETFs, a Saxo Bank über 19 Unternehmen und 000 ETF-Fonds.

Makler
Hauptstandort	Polen	Dänemark	Zypern
Anzahl der angebotenen Börsen	16 Börsen	37 Börsen	21 Börsen
Anzahl der Aktien im Angebot	ca. 3500 - Aktien ca. 2000 – CFDs auf Aktien	19 - Aktien 8 - CFDs auf Aktien	3 - Aktien
Die Höhe des angebotenen ETF	ca. 400 - ETF ca. 170 - CFD auf ETF	3000 - ETF 675 – CFD auf ETF	323 - ETF
Kommission	0 % Provision bis 100 EUR Umsatz/Monat	laut Preisliste	0 % Provision*
Min. Anzahlung	0 zł (empfohlen mindestens 2000 PLN oder 500 USD, EUR)	0 PLN / 0 EUR / 0 USD	100 USD
Plattform	Xstation	SaxoTrader Pro Saxo Trader Go	EToro-Plattform
	REVIEW	REVIEW	REVIEW
	CREATE ACCOUNT	CREATE ACCOUNT	CREATE ACCOUNT

*Keine Provision bedeutet, dass während der Aktivität keine Makler-/Transaktionsgebühr erhoben wurde. Es können jedoch weiterhin allgemeine Gebühren anfallen, wie z. B. Währungsumrechnungsgebühren für Einzahlungen und Effekte in Nicht-USD-Währungen, Gebühren für Gebühren und (falls zutreffend) Inaktivitätsgebühren. Es gilt auch die Marktspanne, obwohl es sich hierbei nicht um eine von eToro erhobene „Gebühr“ handelt.

76% der Privatanlegerkonten verlieren Geld, wenn sie mit diesem Anbieter CFDs handeln. Überlegen Sie, ob Sie sich das hohe Risiko leisten können, Ihr Geld zu verlieren.

Summe

Der Börsengang von Reddit könnte ein interessantes Ereignis werden. Bedenken Sie jedoch, dass eine beliebte Social-Media-Plattform oder -Anwendung keine gute Anlageidee sein muss. Ein gutes Beispiel ist Pinterest, das derzeit knapp über 40 % über seinem Debütpreis gehandelt wird. Zur Erinnerung möchte ich erwähnen, dass dies weitaus weniger der Fall ist der S & P 500 Index.

Es sei daran erinnert, dass das Unternehmen nicht profitabel ist, obwohl es seit fast 20 Jahren auf dem Markt tätig ist. Das Unternehmen muss darüber nachdenken, wie es ein profitables Unternehmen werden möchte. Derzeit scheint es interessantere Anlageideen zu geben als den Kauf von Reddit-Aktien. Es kann jedoch nicht ausgeschlossen werden, dass das Unternehmen in den kommenden Quartalen sehr volatil sein wird, was für Spekulanten am US-Aktienmarkt eine gute Nachricht sein könnte.