Beschränkungen von Wertpapierkäufen und OPEC-Entscheidungen wirken sich negativ auf Metalle aus

In der ersten Juniwoche war der Rohstoffmarkt durchwachsen: Sowohl bei den Edelmetall- als auch bei den Industriekäufern herrschte vorübergehende Müdigkeit, während vor allem Getreide und Energie zulegten. Insgesamt erreichte der Bloomberg Commodity Index ein weiteres XNUMX-Jahres-Hoch, trotz der Bedenken, dass besser als erwartete makroökonomische Daten über die übermäßig stimulierende US-Wirtschaft treiben könnten Federal Reserve um das Problem der Einschränkung der Unterstützung zu lösen.

Über den Autor

Ole Hansen, Abteilungsleiter für Rohstoffmarktstrategie, Saxo Bank. Dschloss sich einer Gruppe an Saxo Bank im Jahr 2008. Konzentriert sich auf die Bereitstellung von Strategien und Analysen der globalen Rohstoffmärkte, die anhand von Grundlagen, Marktstimmung und technischer Entwicklung ermittelt wurden. Hansen ist der Autor des wöchentlichen Updates der Situation auf dem Warenmarkt und gibt Kunden auch Meinungen zum Warenhandel unter der Marke #SaxoStrats. Er arbeitet regelmäßig mit Fernseh- und Printmedien zusammen, darunter CNBC, Bloomberg, Reuters, das Wall Street Journal, die Financial Times und Telegraph.

Wachsende Inflationsängste, eine gestiegene Nachfrage nach Metallen im Zusammenhang mit dem grünen Übergang, OPEC+-Angebotsbeschränkungen und Wetterbedingungen könnten den weit verbreiteten Boom in den kommenden Monaten weiter anheizen. Perspektivisch jedoch streng Kurzfristig verlor eine Reihe von Rohstoffen an Dynamik, während andere stark aufgekauft wurden, was das Risiko einer plötzlichen Korrektur bei den meisten Metallen und Kaffee erhöhte.

Rohöl

Kleidung sie stieg vor dem letzten OPEC + -Treffen, bei dem die Gruppe - wie erwartet - beschloss, die geplante Produktionssteigerung für Juli beizubehalten; Angesichts der Aussichten auf eine weitere Erholung der Nachfrage und der Ungewissheit im Zusammenhang mit dem Atomabkommen mit dem Iran verzichtete der Konzern jedoch auf Vorschläge für die nächsten Schritte. Obwohl die Erholung der weltweiten Kraftstoffnachfrage aufgrund der Besorgnis über die Verschärfung der Covid-19-Beschränkungen in Asien noch lange nicht synchron verläuft, ist der Markt kurzfristig zufrieden damit, sich vor allem auf die positiven Nachfrageaussichten in den USA und Teilen der USA zu konzentrieren Europa.

Diese Faktoren trugen jedoch zu einer Anspannung der Marktbedingungen bei, und die OPEC prognostiziert, dass das Angebot auf dem Weltmarkt in der zweiten Jahreshälfte unzureichend sein wird, wobei natürlich zusätzliche Barrel aus den beiden OPEC + -Ländern, dem Iran und den amerikanischen Schieferölproduzenten ausgeschlossen sind . Der jüngste Preisanstieg, der darin gipfelte, dass sich Rohöl der Sorte Brent einem wichtigen Widerstand bei etwa 72 USD näherte und 2018 Höchststände für WTI-Rohöl erreichte, wurde durch WTI-Rohöl inmitten eines saisonalen Rückgangs der US-Benzinbestände vor der prognostizierten intensiven Weihnachtszeit und mit Die Lagerbestände in Cushing, dem Ölversorgungszentrum von WTI, bleiben hinter dem Fünfjahresdurchschnitt zurück. Hinzu kam das Fehlen klarer Anzeichen für ein Produktionswachstum im Schieferölsektor, der nach dem ursprünglichen Boom eingebrochen ist und nun disziplinierter mit steigenden Ölpreisen umgeht.

Ein Durchbruch von Brent-Rohöl über 72 US-Dollar könnte bedeuten, dass das nächste Ziel ein Trendlinienwiderstand gegenüber dem Hoch von 2008 sein wird, der derzeit bei 78 US-Dollar gehandelt wird, wie im folgenden Monatschart zu sehen ist.

Gold

Gold verzeichnete den größten Wochenrückgang seit März, nachdem seit Anfang April schließlich eine Welle von Gewinnmitnahmen auf eine Phase der Gewinne folgte. Während dieses Zeitraums und insbesondere im letzten Monat, nachdem wichtige technische Niveaus überschritten wurden, hielten Kaufaufträge von langfristigen Fonds das Tempo der Hausse stabil. Nach den Bedingungen des Überkaufens in den letzten zwei Wochen stieg jedoch das Risiko einer Korrektur und nachdem die verbleibenden Kaufaufträge durch die sog Händler FOMO (Fomo - Angst, eine Gelegenheit zu verpassen), brauchte es nur eine starke Lesung aus den Vereinigten Staaten, um abzustürzen.

Unter dem Druck eines stärkeren Dollars und steigender Renditen nach der jüngsten Welle solider US-Konjunkturdaten konzentriert sich der Markt erneut auf das Risiko, dass die Federal Reserve früher als erwartet mit einer Straffung der Marktbedingungen beginnt. Gold gelang es, einen Teil seiner früheren Verluste nach der Veröffentlichung eines schlechter als erwartet ausgefallenen US-Gehaltsberichtes für nichtlandwirtschaftliche Betriebe wiederzugewinnen.

Technisch verdeutlicht der Schwungverlust unterhalb des gleitenden 1-Tage-Durchschnitts das Risiko einer weiteren kurzfristigen Abschwächung in Richtung des gleitenden 841-Tage-Durchschnitts, der derzeit bei 1 USD liegt. Sollte sich Gold erholen, bevor es dieses Niveau erreicht, geschweige denn 825 USD, ein 38,2%-Retracement von der letzten Rallyelinie, wird dieses Problem als leichte Korrektur innerhalb eines starken Aufwärtstrends angesehen.

Kupfer

Kupfer beendete die Woche fast am unteren Ende der Tabelle, vielleicht zum ersten Mal seit Beginn des Rohstoffbooms vor rund neun Monaten. Der jüngste Schwungverlust hat das Risiko einer tieferen Korrektur durch Finanzinvestoren erhöht, die sich mehr auf kurzfristige technische Preisbewegungen als auf langfristige konzentrieren, die weiterhin ein Wachstum aufweisen, mit der Bedingung, dass ein unelastisches Angebot Schwierigkeiten haben könnte, die erwartete höhere Nachfrage zu decken , einschließlich wenn sich der Elektrifizierungsprozess beschleunigt.

Darüber hinaus hat sich die chinesische Nachfrage etwas abgeschwächt: Die wichtige Yangshan-Kupferprämie gegenüber London ist auf den niedrigsten Stand seit vier Jahren gefallen, während die Spanne zwischen dem Spot-Kupferpreis und dem Dreimonats-Kontraktpreis an der London Metal Exchange für Drei Wochen Shows contango (Überangebot). Zudem stabilisierten sich die Bestände in börsenüberwachten Lagerhäusern um das Zehnjahreshoch, während spekulative Anleger ihre Netto-Long-Position seit Dezember um 63 % reduziert haben.

Trotz des Rückgangs der kurzfristigen Risikobereitschaft ist der Optimismus jedoch nicht ganz verblasst und wir erwarten, dass Käufer früher als erwartet auftauchen, um zu verhindern, dass der Preis Anfang Oktober auf die Trendlinie zurückkehrt, die derzeit bei 4,18 USD liegt. Bis dahin wird die zusätzliche Unterstützung im Fünf-Prozent-Bereich zwischen 4,38 US-Dollar und 4,43 US-Dollar bleiben, wie in der unten stehenden Grafik zu sehen ist.

Landwirtschaft

Die weltweiten Lebensmittelkosten stiegen im Mai stark an und erreichten laut dem Welternährungspreisindex der FAO den höchsten Stand seit einem Jahrzehnt, der um 4,8% stieg und im Jahresvergleich um fast 40% wuchs. Dieser Index, der 95 Preise landwirtschaftlicher Produkte abdeckt, zeigte in allen fünf Produktgruppen einen Aufwärtstrend, vor allem bei Zucker, Öl und Fleisch. Die Dürre in Südamerika, Rekordkäufe aus China und die stark steigende Nachfrage nach Biokraftstoffen haben den Agrarmarkt nicht ausreichend auf weitere Produktionsschocks vorbereitet, was den aktuellen Druck auf die Wetterbedingungen in wichtigen Anbaugebieten der nördlichen Hemisphäre erklärt.

Wie vor zehn Jahren werden die ärmsten importabhängigen Länder die Folgen dieses Anstiegs spüren, die meisten von ihnen haben noch immer mit den wirtschaftlichen Auswirkungen der Pandemie zu kämpfen. Positiv ist jedoch, dass trotz stark gestiegener Agrarpreise die Preise für Weizen und insbesondere Reis – die beiden wichtigsten Lebensmittel der Welt – relativ moderat blieben. Der an der Pariser Börse notierte eiweißreiche gemahlene Weizen liegt 26% über dem Fünfjahresdurchschnitt, während der thailändische weiße Reis – ein Grundnahrungsmittel der asiatischen Küche – nur um 12% zulegte. Der Reispreis wurde dadurch positiv beeinflusst, dass seine Produktion hauptsächlich für den menschlichen Verzehr bestimmt ist, während andere landwirtschaftliche Produkte auch von der Nachfrage nach Futtermitteln und Biokraftstoffen beeinflusst werden.