Ist KI die neue Krypto? – QXNUMX-Prognosen der Saxo Bank

Die Begeisterung für KI hat die Technologie zur Investition der Wahl gemacht: Kapital fließt in KI-Unternehmen und drängt Kryptowährungen weiter ins Niemandsland, da die Zahl der Menschen, die in den einst beliebten Spekulationssektor investieren, abnimmt. Auch wenn diese beiden Investitionen ein diametral unterschiedliches Interesse genießen, gibt es frappierende Ähnlichkeiten zwischen künstlicher Intelligenz und Kryptowährungen. Wenn sich der Kreis schließt, wird es eine Abkehr von der KI zugunsten von Spekulationsblasen geben.

Der Kryptowährungsmarkt ist volatil, weitgehend unreguliert, hat eine begrenzte Handelsgeschichte und es gibt derzeit hitzige Diskussionen darüber, ob Kryptowährungen noch einen inneren Wert haben. Unabhängig von der Position zu diesem Thema besteht ein breiter Konsens darüber, dass sich der Kryptowährungsmarkt durch diese Merkmale von den meisten anderen Märkten abhebt. Daher sind Kryptowährungen im Vergleich zu anderen Märkten ein schlechter Maßstab. Die einzigen Ausnahmen sind Spekulationsblasen, die durch junge, aber lang erwartete Technologien entstehen. In diesem Fall eignet sich kein anderer Markt besser für Vergleichszwecke. Wenn man die beiden Märkte zusammennimmt, gibt es erhebliche Parallelen zwischen Kryptowährungen und dem jüngsten Anstieg der künstlichen Intelligenz, einschließlich des scheinbar einseitigen Kapitalflusses zu allem, was mit KI zu tun hat.

In den letzten Jahren kam es auf dem Kryptowährungsmarkt zweimal zu solchen einseitigen Zuflüssen, bevor die Kapitalpools erschöpft waren, was zum Platzen von Spekulationsblasen führte. Diese Blasen traten in den Jahren 2017 und 2021 auf, als Wert Bitcoin, Astraleum und verschiedene andere Kryptowährungen stiegen stark an und fielen im darauffolgenden Jahr um bis zu 90 %. In dieser Zeit stiegen nicht nur die Preise, sondern auch Krypto-Unternehmen und -Firmen konnten problemlos Gelder beschaffen, da jeder in den Markt einsteigen wollte – dann schien plötzlich jeder das Interesse zu verlieren und nur noch eine Handvoll Investoren blieben am Kryptowährungsmarkt.

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An welchem ​​Punkt endet die kollektive Vorstellungskraft des Marktes?

Sowohl Kryptowährungen als auch künstliche Intelligenz haben als Schlüsseltechnologien für immer mehr Menschen große Zukunftsaussichten. Während wir anerkennen, dass wir diese Ansicht teilen, müssen wir auch anerkennen, dass sowohl Kryptowährungen als auch KI weltweit noch nicht in großem Umfang eingesetzt werden müssen und derzeit nur ein begrenztes Potenzial zur Wertschöpfung aufweisen. Schlimmer noch: Es gibt keine Möglichkeit zu wissen, wann diese Technologien, wenn überhaupt, die entsprechende Reife für eine breite Nutzung erreichen werden. Es ist jedoch grundsätzlich sicher, dass die Menschen die kurzfristige Bedeutung von KI überschätzen werden, wie auch bei den meisten anderen aufkommenden Technologien, einschließlich – früher – Kryptowährungen.

Bis zur technischen Reife bewertet der Markt Technologien de facto blind und verlässt sich dabei auf die kollektive Vorstellungskraft. Wie er einmal sagte Benjamin Graham, „[n]Auf dem spekulativen Markt zählt die Vorstellungskraft, nicht die Analysten.“. Graham, der oft als Vater des Value Investing gilt, wollte seine Worte wahrscheinlich als warnendes Beispiel für jeden Markt verstehen, in dem Urteile in erster Linie auf Vorhersagen über die Zukunft basieren. Weil Kryptowährungen und künstliche Intelligenz Obwohl es sich noch nicht um etablierte Technologien handelt, siegen Vorstellungen über die Zukunft über die greifbaren Aspekte der Gegenwart. Anstatt sich also auf bestimmte Daten und Zahlen zu verlassen, lassen die Marktteilnehmer ihrer Vorstellungskraft freien Lauf, um die Wahrnehmung der künftigen Auswirkungen der Branche auf die Welt und in der Folge auch auf sie zu prägen Werte. Dieses Bild dürfte sich stark von der Entwicklung der KI in den kommenden Jahren unterscheiden, ähnlich wie es schon oft bei Kryptowährungen der Fall war.

Darüber hinaus wird dieses Urteil in erster Linie von Privatanlegern geleitet. Während der KI-Rally Anfang dieses Jahres war die Gruppe weitgehend abwesend, da viele Privatanleger ihre Aktienbestände nach einer großen Zinserhöhung reduzierten, aber sie scheinen in den letzten Monaten ein Comeback zu erleben, insbesondere bei Aktien mit Bezug zu künstlicher Intelligenz. Wir gehen davon aus, dass der Zustrom von Privatanlegern in die KI anhalten und die Technologie nach und nach zu einem neuen Favoriten unter den Kleinanlegern machen wird, da diese Gruppe Märkte mit einem höheren Risiko-Ertrags-Verhältnis bevorzugt, ähnlich wie Kryptowährungen und Meme-Aktien, wo Privatanleger dominieren . Die starke Präsenz dieser Gruppe, angetrieben von der Angst, etwas zu verpassen (sog Angst, etwas zu verpassen, FOMO) bedeutet in einem von Fantasie geprägten Markt einen Cocktail, in dem vielversprechende Spekulationsblasen entstehen können.

Wir wären überrascht, wenn dieser Cocktail nicht mindestens einen erheblichen Nachteil von KI-bezogenen Handelsgütern beinhalten würde, wie bei Kryptowährungen und insbesondere der Dotcom-Blase im späten XNUMX. Jahrhundert, da die Technologie langsamer reift als erwartet und gleichzeitig andere Herausforderungen bestehen Es kommt zu erheblichen Unsicherheiten, darunter regulatorische Unsicherheiten, die sich, wie bei Kryptowährungen, wahrscheinlich negativ auf den Bereich der KI auswirken werden. Darüber hinaus erhöht die Unkenntnis darüber, inwieweit einzelne Unternehmen in der Lage sind, KI-generierte Werte zu nutzen, mit Ausnahme einiger weniger Unternehmen die Unsicherheit und verschärft möglicherweise die Volatilität.

„Während des Goldrauschs verkaufen Sie Ihre Schaufeln“

Eines der wenigen Unternehmen, das bereits seine Fähigkeit unter Beweis gestellt hat, den Wert künstlicher Intelligenz zu nutzen, ist der GPU-Hersteller Nvidia. Als führender Anbieter von Berechnungen, die zum Trainieren von KI-Modellen erforderlich sind (wie die von OpenAI entwickelten), verzeichnete Nvidia im vergangenen Jahr einen deutlichen Umsatzanstieg, der vor allem auf den Drang von Unternehmen zurückzuführen war, im Zuge der KI-Raserei GPUs zu kaufen. Ende Mai gab Nvidia bekannt, dass es im zweiten Quartal 2023 einen Umsatz von 11 Milliarden US-Dollar erwartet, was deutlich über der durchschnittlichen Analystenprognose von 7,18 Milliarden US-Dollar liegt. Durch diese Bündelung von KI-Ressourcen überstieg die Unternehmensbewertung 1 Billion US-Dollar, was nur fünf anderen Unternehmen gelang, und vervierfachte den Aktienkurs im Vergleich zum Jahrestief vom Oktober 2022. Anstieg der Marktkapitalisierung Nvidia um 750 Milliarden US-Dollar im Vergleich zu 250 Milliarden US-Dollar vor weniger als 12 Monaten ist dies ein klares Signal dafür, dass künstliche Intelligenz ein spekulativer Markt ist, auf dem die Fantasie der Anleger sie davon überzeugt hat, dass etwas wirklich Großes bevorsteht.

Nvidia-Geschichte illustriert den Spruch „Während des Goldrausches Schaufeln verkaufen“. Dies deutet darauf hin, dass es kostengünstiger ist, denjenigen, die einem boomenden Trend folgen, die erforderliche Infrastruktur zur Verfügung zu stellen, als ihm allein zu folgen. Während des Kryptowährungsbooms im Jahr 2021 profitierte Coinbase stark vom Verkauf von Spitzhacken und Schaufeln und erleichterte so den Handel mit Kryptowährungen, ähnlich wie es Nvidia jetzt tut. Nach einiger Zeit platzte die Kryptowährungsblase, was den Umsatz von Coinbase deutlich reduzierte und dazu führte, dass der Aktienkurs des Unternehmens in nur einem Jahr um bis zu 90 % fiel. Die Zeit wird zeigen, ob Nvidia auf der Welle eines endlosen Goldrauschs bleibt oder dem Beispiel von Coinbase folgt, wie es so schön heißt „Je größer der Erfolg, desto schmerzhafter der Sturz“.

Über den Autor

Mads Eberhardt, Marktanalyst für Kryptowährung, Saxofon Bank. Cryptocurrency Market Analyst bei der Saxo Bank. Er sammelte Erfahrungen als Händler bei der Bitcoin Suisse AG und Gründer http://BetterCoins.dk (Website von Coinify übernommen).