Kann das MPC überhaupt überraschen? Was ist mit dem Zloty?

Der Bloomberg-Konsens sagt deutlich: Niemand erwartet heute vom Rat für Geldpolitik einen anderen Schritt, als die Zinssätze unverändert zu lassen. Darüber hinaus wurde eine solche Entscheidung von den Ratsmitgliedern bereits in den Vormonaten klar kommuniziert. Kann das MPC überhaupt überraschen? Wird Professor Glapiński später im Jahr ein Signal zu möglichen Kürzungen geben?

Der Markt erwartet keine Änderungen

Vor uns liegt eine Entscheidung, an der es keinen Zweifel gibt. Der Konsens ist, dass es keine Änderung gibt, dies wurde gut kommuniziert und Die Daten deuten weder auf die Notwendigkeit einer Erhöhung noch auf eine erwartete Reduzierung hin. Daher wird sich die Aufmerksamkeit des Marktes auf Details konzentrieren. Es ist schwierig, Änderungen in der Erklärung zu erwarten, aber wenn sie eintreten, könnte dies bedeuten, dass im März eine Zinssenkung im Gange ist. Es ist jedoch erwähnenswert, dass der Rat für Geldpolitik noch nicht über Inflationsprognosen verfügt und wir zudem im Januar keine schnelle Schätzung der Inflation hatten. Daher gibt es keine Rechtfertigung dafür, Änderungen an der Ankündigung vorzunehmen.

Darüber hinaus verändert der Markt seine Erwartungen an die Wartung Zinssätze schon lange auf hohem Niveau. Nun erwartet der Markt keine Änderungen in den nächsten 3 Monaten und weniger als zwei Reduzierungen in den nächsten 6 Monaten. Mit der Veröffentlichung neuer Prognosen oder den Entscheidungen der Behörden zu den administrierten Preisen kann sich jedoch alles ändern. Beibehaltung des Status quo und keine Kommunikation künftiger Kürzungen Allerdings könnte es die Position des polnischen Zloty stärken. Die heutige Entscheidung dürfte gegen 14 oder 15 Uhr veröffentlicht werden.

Daten mit Hoffnung auf Erholung

Heute Morgen haben wir weitere wichtige Daten aus Deutschland erfahren, die uns noch nicht viel Anlass zum Optimismus geben. Die Industrieproduktion sank im Dezember um 3,0 % im Jahresvergleich, etwas mehr als erwartet, aber weniger als der vorherige Wert von -4,3 % im Jahresvergleich. Andererseits ging die Produktion auf Monatsbasis sogar um 1,6 % gegenüber dem Vormonat zurück, viel stärker als erwartet. Natürlich geben die gestrigen Daten zu den Industrieaufträgen Hoffnung auf eine Erholung, denn die Aufträge stiegen im Monatsvergleich um bis zu 9 %. Dies hängt jedoch mit einmaligen Großaufträgen zusammen, in diesem Fall im Flugzeug- und Eisenbahnbereich. Es ist jedoch nicht auszuschließen, dass sich dies auch positiv auf die übrige Wirtschaft auswirken wird.

Heute Morgen beobachten wir die Schwäche des Dollars. USD/PLN notiert bei 4,0390 PLN, für Euro zahlen wir 4,3477 PLN, für Pfund 5,0977 PLN und für Franken 4,6366 PLN.

Quelle: Michał Stajniak CFA, XTB