Złoty vor einer wichtigen Herausforderung nach März. Wird die Stärke der polnischen Währung anhalten?

Aus makroökonomischer Sicht scheint die Stärkung des polnischen Zloty durch zwei Hauptfaktoren unterstützt worden zu sein. Der erste davon, der im ersten Halbjahr des vergangenen Jahres zu beobachten war, war ein deutlicher Rückgang der Preise für Energierohstoffe, der erhebliche Auswirkungen auf die sich verbessernde Handelsbilanz unseres Landes hatte. Da die Rohstoffe billiger waren, mussten weniger Euro oder Dollar gekauft werden, um sie zu bezahlen, und gleichzeitig boomten die polnischen Exporte, sodass mehr Fremdwährungen in den Zloty getauscht wurden.

Der zweite Schlüsselfaktor, der der polnischen Währung zugute kam, war wahrscheinlich ein starker Rückgang der Inflation, der die Realzinsen in Polen deutlich erhöhte. Wenn der Marktkonsens stimmt und Inflation für März wird 2,3 % betragen, was bedeutet, dass der reale Zinssatz bei 3,45 % liegt. Dies ist der höchste Wert seit Februar 2015. Später im Jahr könnte die Inflation jedoch auf Jahresbasis in Richtung 5-6 % im Dezember 2024 tendieren. Dies würde wiederum einen Rückgang der Realzinsen auf etwa 0 % bedeuten.

Wird der Zloty dem Rückgang der Realzinsen und den steigenden Rohstoffpreisen standhalten?

Es stellt sich die Frage: War der März nicht der letzte Monat, in dem der Zloty stark blieb? Ab März verlieren die beiden oben genannten Faktoren ihre Gültigkeit und können sich möglicherweise negativ auf den Zloty auswirken. Aus dieser Perspektive scheint das Schlüsselniveau für den EUR/PLN-Wechselkurs bei etwa 4,32 zu liegen. Wenn dieses Niveau durchbrochen wird, können wir dann auf die Bereiche 4,35 und 4,39 achten. Im Verhältnis zum Dollar könnte das Schlüsselniveau bei etwa 4,06 liegen, zu dem der USD/PLN-Wechselkurs tendieren könnte, wenn die Kombination der oben genannten Ereignisse beginnt, den Zloty zu stören.

Eine der interessantesten Währungen im obigen Zusammenhang scheint der Schweizer Franken zu sein. Entsprechend SNB Die Inflation war kein Problem mehr, sodass die Zinssätze gesenkt werden konnten. Aufgrund der hohen Realzinsen in Polen ist der CHF/PLN-Wechselkurs auf den niedrigsten Stand seit Juni 2022 gefallen. Wenn jedoch in der Schweiz kein Inflationsdruck mehr besteht und dieser in Polen erneut auftreten könnte, könnte der Wechselkurs entsprechend sinken zum Inflationsunterschied in zwei Ländern. Daher wäre es keine Überraschung, wenn die CHF/PLN-Kurse später im Jahr auf 4,70 PLN zusteuern würden. Daher scheint es, dass vor uns eine Zeit liegt, in der wir die Stärke des Zloty aufgrund der Kombination von mindestens zwei ungünstigen makroökonomischen Faktoren auf die Probe stellen werden.