Beispiellose Bewegungen in einer historischen Woche für Rohstoffe

Der Rohstoffsektor steuerte nach einer Woche, die als historisch bezeichnet werden könnte, auf einen ruhigeren Schluss zu, in der eine Reihe wichtiger Rohstoffe beispiellose Bewegungen erlebten. Als sich der Staub legte und die Märkte auf das nächste Kapitel eines äußerst deprimierenden Krieges in der Ukraine warteten, stellte sich heraus, dass einige Märkte und Händler schwer getroffen wurden. Dies betraf unter anderem der Londoner Metallbörse, wo der Nickelhandel eingestellt wurde, nachdem der Preis um 250 % gestiegen war, was das Überleben einer Reihe von Händlern gefährdete, insbesondere eines chinesischen Tycoons namens "Groß Kurz".

Über den Autor

Ole Hansen, Abteilungsleiter für Rohstoffmarktstrategie, Saxo Bank. Dschloss sich einer Gruppe an Saxo Bank im Jahr 2008. Konzentriert sich auf die Bereitstellung von Strategien und Analysen der globalen Rohstoffmärkte, die anhand von Grundlagen, Marktstimmung und technischer Entwicklung ermittelt wurden. Hansen ist der Autor des wöchentlichen Updates der Situation auf dem Warenmarkt und gibt Kunden auch Meinungen zum Warenhandel unter der Marke #SaxoStrats. Er arbeitet regelmäßig mit Fernseh- und Printmedien zusammen, darunter CNBC, Bloomberg, Reuters, das Wall Street Journal, die Financial Times und Telegraph.

Rohstoffe haben mit vereinzelten Ausnahmen ein starkes Wachstum erlebt, seit Präsident Putin seinen Angriff auf die Ukraine angeordnet hat, was zu einer Verschiebung in einem Markt geführt hat, der sich nicht mehr um Lieferengpässe sorgte, sondern einen tatsächlichen Rückgang erlebte. Weil Russland ist der zweitgrößte Rohstofflieferant für die Weltwirtschaft, wir sind jetzt Zeugen historischer Bewegungen - Russlands zunehmende Isolation und „Selbstsanktionierung“ der internationalen Gemeinschaft schneiden die Hauptversorgungslinien für Energie, Metalle und landwirtschaftliche Produkte ab. Bevor diese Entwicklungen zum ersten Mal seit Dezember einen wöchentlichen Rückgang der Rohstoffe auslösten, lösten sie historische Bewegungen in Bezug auf Preise und Preisspannen aus.

Die größte und schärfste Verschiebung auf den Weltrohstoffmärkten, vielleicht seit dem Ölembargo im Jahr 1973, wird wahrscheinlich eine bereits angespannte Versorgungslage weiter stützen, nicht nur Energie, wie es damals der Fall war, sondern auch Industriemetalle und einige landwirtschaftliche Produkte. In diesem Zusammenhang sehen wir jede kurzfristige Korrektur als Chance für einen Markteintritt und konzentrieren uns angesichts der hohen individuellen Kursschwankungen lieber auf börsennotierte Fonds mit Engagements in breit verstandenen Rohstoffen.

Rohöl

Inzwischen der Preis Brentöl Nach einer turbulenten Zeit, in der der Mai-Kontrakt fast 140 $ / b erreichte, steuerte er zum Handelsschluss auf seinen ersten Rückgang seit drei Wochen zu, gefolgt von einer scharfen Umkehrung und im Laufe der Woche stieg die Preisspanne auf einen Rekordwert von 33 $. Noch dramatischer war die Situation auf dem europäischen Dieselmarkt, und selbst verhängte Sanktionen gegen Lieferungen aus Russland ließen Besorgnis über erhebliche Engpässe aufkommen. ICE-Futures für schwefelarmes Gasöl, die Benchmark für den gesamten Destillathandel in Europa und darüber hinaus, stiegen auf einen Rekordpreis von 1 USD pro Tonne, fast das Dreifache des Fünfjahresdurchschnitts. An Tankstellen in ganz Europa Preise für Dieselkraftstoff Sie überstiegen zum ersten Mal seit vielen Jahren die Benzinpreise, was das Risiko einer Nachfragebeeinträchtigung aufgrund unrentabler hoher Preise für einige Branchen erhöhte.

Erdgas, Nickel

Na Europäischer Gasmarkt Es wurden weiterhin überraschende und schädliche Preisbewegungen beobachtet. Anfang dieser Woche erreichte der Preis der europäischen Benchmark des niederländischen TTF-Gaskontrakts einen Rekordwert von 345 EUR / MWh, was 630 USD pro Barrel Rohöl entspricht, aber nach einer Woche, in der er in der breiten Spanne von 232 EUR blieb, endete er Woche nahe an der Untergrenze und fiel um etwa 35 %. Dies geschah, nachdem Russland beschlossen hatte, seinen Verkauf von Energie und Rohstoffen nicht zu begrenzen, was für Europa eine ausreichende Versorgung mit Gas über Pipelines während des Übergangs zur Frühjahrssaison und den damit verbundenen geringeren Verbrauch bedeutet.

Nickel, das für die Produktion von Edelstahl- und Elektrofahrzeugbatterien verwendet wird, landete im Epizentrum der Folgen des Krieges in der Ukraine und der gegen Russland verhängten Sanktionen. Nach einem starken Anstieg um 250 % am Dienstag brach das Metall an der Londoner Metallbörse kurzzeitig über 100 $ pro Tonne aus, was einer Verfünffachung gegenüber dem Durchschnitt des letzten Jahres entspricht. Dieser Schritt wurde durch Spekulationen auf dem Markt ausgelöst, dass einer der Inhaber einer großen Short sowohl Schwierigkeiten hat, diese zu reduzieren als auch die erforderlichen Mittel zu beschaffen, um die täglichen Margin-Anforderungen zu erfüllen.

Anleger an jedem Terminmarkt müssen regelmäßig Bareinlagen bei ihren Brokern leisten, die als „Margins“ bezeichnet werden, um potenzielle Verluste aus ihren Positionen abzudecken. Makler wiederum müssen bei der Clearingstelle eine Kaution hinterlegen. Wenn sich der Markt in die entgegengesetzte Richtung dieser Positionen bewegt, erhalten sie einen „Margin Call“, in dem sie mehr Mittel anfordern, und im Falle einer Nichtzahlung können sie gezwungen sein, ihre Positionen zu schließen.

Genau das geschah am Dienstag, als dies an der Hongkonger London Metal Exchange bekannt wurde Chinesisches Nickel-Titan Tsingshan, im Besitz von Xiang Guangda, d.h. „Big Short“ könnte auf seiner Short-Position von 8 t einen Verlust von 150 Mrd. $ erleiden. Die Börse stellte nicht nur den Handel ein, sondern beschloss, alle an diesem Tag getätigten Transaktionen zu stornieren, wodurch der Preis wieder auf das Niveau des Vortages, d. h. 48,00 USD pro Tonne, zurückgebracht wurde. Tsingshan hat bereits eine ausreichende Marge zur Deckung der Marge gesichert, da Herr Guangda jedoch noch nicht bereit ist, seine Short-Position zu schließen, ist nach der Vertragseröffnung mit einem Feuerwerk zu rechnen, das angesichts der Preisbewegungen an der Shanghai Futures Exchange seitdem um mehr als 40 % fallen könnte Zeit. 

Edelmetalle

Gold blieb unverändert, nachdem sein Preis auf nur wenige Dollar von seinem Rekord von 2020 ($ 2 / oz) gestiegen war, gefolgt von Gewinnmitnahmen, als sich die Risikobereitschaft der Märkte und die Rentabilität verbesserten, und sie stiegen vor der für nächste Woche geplanten FOMC-Sitzung.  Silber erreichte seinen höchsten Preis seit Juni, stieß jedoch auf Widerstand bei 26,90 $ / oz, einem 61,8%igen Retracement der Abschlagslinie von 2021, nachdem Gewinnmitnahmen für bestimmte Industriemetalle, insbesondere Kupfer, begonnen hatten, nachdem sie einen neuen Rekord gebrochen hatten $ 5 / lb, begann ausverkauft zu werden, und eine solche Trendumkehr führte zu einer leichten Verschlechterung von Silber gegenüber Gold.

Abgesehen von der schwer einzuschätzenden geopolitischen Risikoprämie auf dem Markt und trotz der Übererfüllung unserer Prognose bleiben wir bei unserer positiven Prognose, dass die Inflation hoch bleiben wird und es den Zentralbanken schwer fallen könnte, angesichts des Risikos einer Konjunkturabschwächung ausreichend zu drosseln. Unserer Meinung nach wird die russisch-ukrainische Krise weiterhin die Aussicht auf steigende Edelmetallpreise stützen, nicht nur aufgrund des potenziellen kurzfristigen Angebots als sicherer Hafen, das sich ändern wird, sondern vor allem aufgrund dessen, was diese Spannungen für die Inflation bedeuten werden (Anstieg), Wirtschaftswachstum (Rückgang) und Zinserhöhungserwartungen der Zentralbanken (geringere Häufigkeit).

Weizen

Terminkontrakte für Weizen Die Lagerbestände in Chicago und Paris stiegen am Dienstag auf Allzeithochs und stürzten dann ab, nachdem das US-Landwirtschaftsministerium seine Prognose für die weltweiten Lagerbestände dank Rekordernten in Australien und starken Exporten aus Indien angehoben hatte. Die Ukraine und Russland exportieren 29 % des Weltweizens, hauptsächlich über das Schwarze Meer, und aus Sicht der Welternährungssicherheit ist der Krieg in der Ukraine, die oft als Europas Kornkammer bezeichnet wird, von entscheidender Bedeutung, da Weizen und Reis die zwei der wichtigsten Grundnahrungsmittel. Unter den zehn größten Weizenimporteuren der Welt befinden sich mehrere Entwicklungsländer, von Ägypten und der Türkei bis Indonesien und Algerien, alles Länder, in denen steigende Nahrungsmittelkosten äußerst negative Auswirkungen haben werden. Das US-Landwirtschaftsministerium hat in seinem Monatsbericht die Schätzungen für die Exporte aus Russland und der Ukraine um insgesamt 7 Mio. t auf 52 Mio. t gesenkt, die jedoch nach wie vor mit hohen Unsicherheiten behaftet sind und dadurch stark ansteigen können des langwierigen Krieges, wodurch die Preise hoch gehalten werden.

Karriere

Spotpreise Uran stieg auf den höchsten Stand seit der Nuklearkatastrophe von Fukushima 2011, nachdem das Weiße Haus sagte, es erwäge Sanktionen gegen ein russisches staatliches Atomkraftwerk - Rosatom Corp. Angesichts des derzeitigen Anstiegs der Preise für andere Brennstoffe und der jüngsten Bestrebungen Europas, seine Abhängigkeit von russischem Öl und Gas zu verringern, hat der Uranmarkt bereits eine erhöhte Aufmerksamkeit der Investoren genossen. Eine Entscheidung, Sanktionen gegen Rosatom zu verhängen, würde das ohnehin schon geringe Angebot jedoch weiter einschränken, da Rosatom und seine Tochtergesellschaften für mehr als 35 % der weltweiten Urananreicherung verantwortlich sind und im Jahr 2020 16,5 % der Uranimporte in die Vereinigten Staaten aus Russland stammten . Anleger in diesem Bereich wurden belohnt, da sowohl der Sprott Physical Uranium Trust, ein Fonds, der in physisches Uran investiert, als auch der Global X Uranium ETF, der ein Engagement in einer Reihe von Unternehmen bietet, die an der Gewinnung und Produktion von Nuklearkomponenten beteiligt sind, stark zulegten.