Wird sich die Fed für eine Pause oder eine restriktivere Pause entscheiden?

Die europäischen Märkte schlossen den zweiten Tag in Folge höher, da die jüngsten US-Inflationsdaten für Mai ein Zweijahrestief erreichten und Spekulationen über weitere chinesische Konjunkturmaßnahmen die Stimmung beflügelten.

Die US-Märkte folgten diesem Beispiel, auch wenn die Begeisterung und die Zuwächse im Vorfeld der heutigen Entscheidung gedämpft wurden Fed, denn vor der Bekanntgabe der Zinssätze herrschte Vorsicht.

Die Inflation verlangsamt sich

Nachdem die US-VPI-Inflation im Mai in den gestern veröffentlichten Daten den niedrigsten Stand von 4 % seit zwei Jahren erreicht hat, geht der Markt davon aus, dass die US-Notenbank heute eine Pause einlegen wird, um im Juli die Zinsen anzuheben. Dies wird natürlich davon abhängen, wie sich die Wirtschaftsdaten in den nächsten 6 bis 7 Wochen entwickeln, aber dennoch wirft die Idee, dass wir uns zu einer Zinserhöhung im Juli verpflichten würden, die Frage auf, warum wir nicht jetzt die Zinserhöhung vornehmen und uns Optionen für Juli offenhalten , um sicherzustellen, dass die finanziellen Bedingungen nicht zu sehr gelockert werden.

Die heutigen Mai-Daten über PPI Dies dürfte die gemäßigtere Stimmung nur dann verstärken, wenn wir wie erwartet weitere Anzeichen einer Preisverlangsamung sehen und die Kernpreise zum ersten Mal seit über drei Jahren unter 3 % fallen. Es wird erwartet, dass der Gesamt-PPI von 3 % auf 1,5 % sinkt.

Während Fed-Beamte in ihren zahlreichen Briefings seit der Entscheidung vom Mai, die Linie zu streichen, die darauf hindeutet, dass weitere Zinserhöhungen unmittelbar bevorstehen, eine „Skip-by“-Voreingenommenheit dargestellt haben, bestand immer das Risiko, dass sich diese Art der anfänglichen Verpflichtung als problematisch erweisen könnte.

Während die Märkte also davon ausgehen, dass die Fed heute keine Änderungen ankündigen wird, wird Powells größte Herausforderung darin bestehen, die Aussicht auf eine Zinserhöhung im Juli als glaubwürdiges Ergebnis aufrechtzuerhalten und gleichzeitig die Wirtschaftsaussichten der Fed für den Rest des Jahres sowie 2024 darzulegen.

Die Prognosen der Fed könnten sich als entscheidend erweisen

Der Marktkonsens geht davon aus, dass die Prognose für das BIP im Jahr 2024 bei 1,2 % und im Jahr 2025 bei 1,9 % liegen wird. Die Arbeitslosenquote soll wiederum 4,5 % und Ende 2023 4,2 % (derzeit 3,7 %) betragen. Die Inflationsprognose für 2024 könnte bei 2,6 % und für 2025 bei 2,1 % liegen. Die Kerninflation wiederum soll Ende 2023 3,7 % und in den Folgejahren 2,6 % bzw. 2,1 % betragen. Das Niveau des Federal Funds Rate wiederum könnte Ende 2023 5,1 % und weiter 4,4 bzw. 3,1 % betragen.

Die Zinsentscheidung sowie das Kommuniqué und die Prognosen werden um 20:00 Uhr MEZ bekannt gegeben, die Pressekonferenz beginnt um 20:30 Uhr MEZ.