Rohöl scheint zum Auseinanderbrechen bereit zu sein

Rohöl er bewegt sich wieder in Richtung des oberen Endes der Spanne, in der er sich in den letzten sechs Wochen bewegt hat. Das damalige relativ ruhige Marktverhalten verschleierte jedoch, dass sich der Markt noch im Chaos befand und die Ölpreise aufgrund entscheidender Gegenkräfte innerhalb der Spanne blieben. Die Sanktionen gegen Russland und der Rückzug internationaler Dienstleistungsunternehmen aus dem russischen Markt, der die Fähigkeit Russlands zur Aufrechterhaltung der Produktion einschränkte, sowie Lockerungen in China deuten auf ein erneutes Risiko von Preiserhöhungen hin.

Die Rohölpreise dürften steigen

Rohöl bewegt sich wieder auf das obere Ende der Spanne zu, in der es sich in den vergangenen sechs Wochen bewegt hat. Das damalige relativ ruhige Marktverhalten verschleierte jedoch, dass sich der Markt noch im Chaos befand und die Ölpreise aufgrund entscheidender Gegenkräfte innerhalb der Spanne blieben. In der Zwischenzeit versorgte die US-Regierung den Markt in einem erfolglosen Versuch, Preiserhöhungen einzudämmen, mit einer Injektion von einer Million Barrel, während die chinesische Nachfrage unter ihrer „Null-Covid“-Strategie litt.

Die Tatsache, dass der Markt nicht unter 100 USD gefallen ist, unterstreicht seine Stärke – Unterstützung kommt von der begrenzten Versorgung mit wichtigen Brennstoffen, der Selbstsanktionierung russischer Rohölempfänger, OPEC mit erhöhter Produktion und politischen Spannungen in Libyen. Aufgrund möglicher Lockerungen des Lockdowns in China und einer Verschärfung der Situation in Libyen deutet das kurzfristige Preisrisiko weiterhin stark auf einen Preisanstieg hin.

Über den Autor

Ole Hansen, Abteilungsleiter für Rohstoffmarktstrategie, Saxo Bank. Dschloss sich einer Gruppe an Saxo Bank im Jahr 2008. Konzentriert sich auf die Bereitstellung von Strategien und Analysen der globalen Rohstoffmärkte, die anhand von Grundlagen, Marktstimmung und technischer Entwicklung ermittelt wurden. Hansen ist der Autor des wöchentlichen Updates der Situation auf dem Warenmarkt und gibt Kunden auch Meinungen zum Warenhandel unter der Marke #SaxoStrats. Er arbeitet regelmäßig mit Fernseh- und Printmedien zusammen, darunter CNBC, Bloomberg, Reuters, das Wall Street Journal, die Financial Times und Telegraph.

In den letzten Wochen haben die Anleger ihren Fokus auf eine festgelegte Preisspanne für Rohöl verlagert und sich stattdessen auf den Markt für Rohölprodukte konzentriert, wo die Kosten für Benzin, Diesel und Düsentreibstoff auf ein Niveau gestiegen sind, das es seit Jahren nicht mehr gegeben hat – oder nie zuvor. Infolge von Raffinerieerneuerungen, der Reduzierung der Produktionskapazität nach der Pandemie und dem Phänomen der Selbstsanktionierung von Empfängern russischer Erdölprodukte ging das Angebot in unglaublichem Ausmaß zurück. Dies gilt insbesondere für Nordamerika, wo Raffinerien mit voller Kapazität arbeiten, um so viel wie möglich zu produzieren und gleichzeitig von außergewöhnlich attraktiven Gewinnspannen zu profitieren.

Infolgedessen hat die starke Nachfrage nach WTI-Rohöl durch in- und ausländische Raffinerien dazu geführt, dass der traditionelle Rabatt auf Brent-Rohöl vollständig eliminiert wurde, wobei der Juni-Kontrakt (CLM2), der bald ausläuft, über dem Juli-Kontrakt gehandelt wird für Öl Brent (LCOM2).

Während die sog Riss Dieselöl, ein Verhältnis, das den USD pro Barrel WTI-Barrel-Raffinationsgewinn zum Preis des an der New Yorker Börse (NY ULSD, Ticker: Hoc1) notierten Dieselölkontrakts widerspiegelt, ist in der vergangenen Woche leicht gefallen, Riss Benzin ist auf dem Vormarsch, wobei US-Autofahrer jetzt einen Rekord-Durchschnittspreis für Benzin in der Region von 4,5 $ pro Gallone zahlen.

Bislang gibt es dafür keine Anzeichen Nachfrage nach Diesel und Benzin Es begann zu sinken, und einige Wochen vor der Weihnachtszeit in den Vereinigten Staaten ist in der Zeit der erhöhten Sommernachfrage immer noch mit dem Risiko eines noch größeren Angebotsrückgangs zu rechnen.

Energie in Führung

Nachdem die wichtigsten Rohstoffpreise Anfang März ihren Höchststand erreicht hatten, Der Industriemetallindex von Bloomberg fiel um 25 %, der Agrarsektor stieg um 3 % und der Energiesektor um fast 13 %.Infolgedessen beträgt das jährliche Wachstum bis zu 72 %. Leider könnte angesichts des Marktverhaltens in diesem Zeitraum nur eine deutliche Verschlechterung der Aussichten für das globale Wirtschaftswachstum den Ölpreis in den kommenden Monaten von einem weiteren Anstieg abhalten.

Einer der potenziellen Olivenzweige für den Markt könnte eine Lockerung der Sanktionen gegen den Iran und Venezuela sein, was den Weg für steigende Exporte ebnen würde. Die venezolanische Regierung bestätigte am Dienstag, dass die Vereinigten Staaten US-amerikanischen und europäischen Ölunternehmen erlaubt haben, Verhandlungen über die Wiederaufnahme des Betriebs aufzunehmen. Der Schritt wird es der US-Ölgesellschaft Chevron, die als einzige noch in Venezuela präsent ist, ermöglichen, mit der staatlichen Ölgesellschaft PDVSA eine Lizenz auszuhandeln, um ihre Aktivitäten im Land fortzusetzen. Venezuela, das um die Jahrhundertwende noch über 3 Millionen Barrel pro Tag förderte, verzeichnet seither einen Rückgang der Produktion auf rund 700. Barrel pro Tag aufgrund von Sanktionen, die aufgrund des Drucks Washingtons auf die Regierungen von Chávez und Maduro verhängt wurden.

Während der Preis des bald auslaufenden WTI-Ölkontrakts im Juni gestiegen ist, hinkt der Preis des Brent-Ölkontrakts hinterher, da die Lockdowns in China weitere Preiserhöhungen einschränken. Allerdings sehen wir ein kurzfristiges Preiserhöhungsrisiko, da die Nachfragevernichtung noch nicht stark genug ist, um das knappe Angebot im Markt zu kompensieren.

Wie mein Kollege Peter Garnry in seinem neusten Artikel über die Aktienmärkte schreibt, "Aktien globaler Energieunternehmen sind die billigsten seit 27 Jahren" Dem Artikel zufolge werden Aktien globaler Energieunternehmen derzeit mit dem FCFY-Index (Free Cash Flow Profitability) bewertet. freie Cashflow-Rendite) von erstaunlichen 10 %, und Prognosen deuten auf höhere Öl- und Gaspreise in den kommenden Jahren hin, da die Welt versucht, die Lücke zu schließen, die die russischen Sanktionen hinterlassen haben. Energieunternehmen weisen eine enorme Rentabilität auf – 18 % Eigenkapitalrendite, aber in unseren grotesken Kapitalmärkten im Jahr 2022 sprechen die Anleger hauptsächlich davon, unten einzukaufen. den Dip kaufen) für Technologieaktien. Wie wir kürzlich geschrieben haben, ist die unbequeme Wahrheit über den Energiemarkt und das BIP, dass die Welt im nächsten Jahrzehnt viel Öl und Gas brauchen wird, sodass die Aussichten für Energieunternehmen, die in Aktien investieren, überwältigend positiv bleiben. Der Artikel erwähnt einige der weltweit größten Energieunternehmen nach Marktkapitalisierung.