Der Kraftstoffmarkt steigt aufgrund des chinesischen Befehls "kaufen um jeden Preis"

Es war eine weitere Woche extremer Preisbewegungen für den Rohstoffsektor, und die Auswirkungen der Energiekrisen in China und Europa hallten auf den globalen Energie- und Rohstoffmärkten wider. Zudem musste sich der Markt mit dem stärker werdenden Dollar auseinandersetzen, der sich neben steigenden Treibstoffkosten und steigenden Finanzierungskosten durch höhere Renditen von US-Staatsanleihen letztlich negativ auf das Wirtschaftswachstum und die Aktienmarktbewertungen auswirken könnte. Diese Entwicklung könnte dazu führen, dass einige Volkswirtschaften Stagflationdie eine Inflationsphase markiert und gleichzeitig das Wachstum verlangsamt.

Über den Autor

Ole Hansen, Abteilungsleiter für Rohstoffmarktstrategie, Saxo Bank. Dschloss sich einer Gruppe an Saxo Bank im Jahr 2008. Konzentriert sich auf die Bereitstellung von Strategien und Analysen der globalen Rohstoffmärkte, die anhand von Grundlagen, Marktstimmung und technischer Entwicklung ermittelt wurden. Hansen ist der Autor des wöchentlichen Updates der Situation auf dem Warenmarkt und gibt Kunden auch Meinungen zum Warenhandel unter der Marke #SaxoStrats. Er arbeitet regelmäßig mit Fernseh- und Printmedien zusammen, darunter CNBC, Bloomberg, Reuters, das Wall Street Journal, die Financial Times und Telegraph.

Diese Kombination, die auch Lieferkettenengpässe und regulatorische Risiken in China abdeckt, machte die globalen Aktienmärkte zum größten monatlichen Verlust seit März 2020 und markierte den turbulenten Beginn des letzten Quartals. Ein Quartal, das zunehmend mit dem Risiko einer Verschlechterung der Unternehmensgewinne verbunden ist, die unter den steigenden Produktionskosten, den erwähnten Engpässen in der Lieferkette und der nachlassenden Konsumnachfrage gelitten haben.

Vor allem der anhaltende Anstieg der Kraftstoffpreise bleibt das Hauptthema an den Rohstoffmärkten Erdgas i Kohle. Niedrige Lagerbestände der meisten Kraftstoffe der Welt und eine begrenzte Wiederauffüllungszeit vor der Hauptnachfragesaison haben die globalen Verbraucher zunehmend anfälliger für eine Versorgungskrise gemacht, sollte der Winter kälter als üblich werden. Mit sehr hohen Gas- und Kohlepreisen stehen wir nun vor der nächsten Stufe der Energiekrise, bei gleichzeitig steigenden Ölpreisen. In dieser Woche überstieg der Preis für Rohöl der Sorte Brent zum ersten Mal seit drei Jahren aufgrund der Aussicht auf eine gestiegene Nachfrage nach Ersatzrohölproduktion die 80-Dollar-Marke.

Die Besorgnis über Brennstoffknappheit in diesem Winter wuchs noch, nachdem Chinas stellvertretender Premierminister Han Zeng großen staatlichen Energieunternehmen befohlen hatte, die Winterversorgung um jeden Preis sicherzustellen. In China, wie auch im Rest der Welt, fehlt es an Treibstoffen, um den Winter zu überstehen. Die von Zentralbanken und Regierungen geförderte Überstimulation der Weltwirtschaft in den letzten 18 Monaten hat zu einem Anstieg der Nachfrage nach Konsumgütern geführt, von denen viele in China hergestellt werden.

Dies hat zu höheren Transportkosten, Unterbrechungen in den Lieferketten und einem Anstieg der Stromnachfrage in China geführt, da die Produktion anstieg, um zusätzliche Bestellungen von Verbrauchern aus aller Welt zu erfüllen. Um diese jüngste Energiekrise zu mildern, waren mehrere Regionen gezwungen, ihre Energieversorgung der Industrie zu reduzieren. In Europa stehen wir vor den gleichen Problemen, co führt zu rekordhohen Gas-, Energie- und Emissionspreisenum den stärkeren Kohleverbrauch auszugleichen.

Industriemetalle

Die Preise für Industriemetalle fielen, da steigende Treibstoffkosten und Anzeichen einer Verlangsamung in China die Stimmung negativ beeinflussten. Der Bloomberg Industrial Metals Index ist dagegen auf sein Fünf-Wochen-Tief zurückgekehrt Kupfer HG getestet, fand aber vor dem Schlüsselbereich um 4 US-Dollar pro Pfund wieder Unterstützung. Die weit verbreitete Energieknappheit in China und die Immobilienschuldenkrise haben zusammen mit regulatorischen Risiken und Bemühungen zur Verringerung der Umweltverschmutzung zu einem Rückgang der Industrieaktivität beigetragen, was möglicherweise die kurzfristigen Nachfrageaussichten für Kupfer und andere Metalle wie nikiel, Cyna czy Zink. Als Folge dieser Entwicklungen sank der chinesische Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe im September zum ersten Mal seit 19 Monaten.

Edelmetalle

Zum Gold es war eine relativ gute Woche, zumindest relativ gesehen, angesichts der begrenzten negativen Auswirkungen des scharfen Dollars und steigender Renditen US-Staatsanleihen. Mitte der Woche kam es zu einer gewissen Abschwächung, da Silber vorübergehend unter die wichtige Unterstützung in der Region von 22 USD fiel. Da fast die Hälfte der Gesamtnachfrage nach Silber In Bezug auf industrielle Anwendungen haben die aktuellen Befürchtungen einer Verlangsamung in China die Stimmung mehr geschmälert als Gold, da die Anleger nach Absicherungen gegen den fast überall zu beobachtenden steigenden Preisdruck suchen, zuletzt in Form steigender Energiekosten.

Gold ist nicht nur ein Metall, das dazu neigt, auf Veränderungen des Dollar- und Rentabilitätsniveaus zu reagieren, die beide weiterhin die Preise belasten. Es wird auch von Fondsmanagern als Absicherungs- oder Risikodiversifizierer für alle Finanzanlagen verwendet, und nach einem Jahr, in dem das Interesse an diesem Metall zurückgegangen ist, da Finanzanlagen und Marktbewertungen nahe Rekordhochs gestiegen sind, sehen wir eine Trendwende . angesichts der zunehmenden Unsicherheit über die kurzfristige Entwicklung der Weltwirtschaft und der Volatilität an den Aktienmärkten.

Wenn wir als Anleger angesichts der Signale vom Rentenmarkt der Meinung sind, dass das aktuelle Marktvertrauen und die moderaten Inflationsaussichten falsch sind, sinken die Kosten für den Kauf von Versicherungen dafür, da Gold inzwischen nahe am unteren Ende der Jahresbandbreite liegt. In den kommenden Wochen werden wir die Rentabilitätsentwicklung genau beobachten, da steigende Renditen das Potenzial haben, die Unsicherheit in anderen Anlageklassen wie zinssensitiven Wachstumstiteln wieder zu erhöhen. Darüber hinaus könnte ein weiterer Anstieg der Kosten der meisten Energiequellen unsere Ansicht, dass die Inflation nicht vorübergehend ist, stützen und die notwendige Unterstützung dafür bieten, dass Gold näher an die 1 US-Dollar herankommt und diese schließlich überschreitet.

Rohöl

Kleidung blieb auf nahezu unverändertem Niveau, mit Aussicht auf eine steigende Nachfrage inkl. von Verbrauchern, die teures Gas durch raffinierte Produkte wie Heizöl, Diesel und Propan ersetzten, wurde durch eine Abschwächung des Aktienmarktes und den ersten Anstieg der US-Rohöllagerbestände seit acht Wochen aufgewogen. Als Reaktion auf diese Entwicklungen stieg Rohöl der Sorte Brent erstmals seit Oktober 80 wieder über 2018 USD, gefolgt von Gewinnmitnahmen aufgrund nachlassender Risikobereitschaft. Eine zunehmende Volatilität an den Aktienmärkten kann ebenfalls eine Rolle spielen, wodurch Fonds, die auf ein bestimmtes Volatilitätsniveau abzielen, möglicherweise gezwungen sind, ihr Engagement insgesamt zu reduzieren, um innerhalb ihres Mandats zu bleiben.

Das Gebot der chinesischen Regierung, Energie um jeden Preis zu kaufen, hat angesichts der staatlichen Reserven, die bei Bedarf verwendet werden können, kaum Auswirkungen auf das Öl. Derzeit liegt die Aufmerksamkeit der Anleger auf dem Treffen OPEC +die Anfang Oktober stattfinden wird und der Markt spekuliert das die Gruppe könnte beschließen, die Produktion um mehr als die geplanten 400 Barrel pro Tag zu erhöhen.