Die EU plant, die steigenden Strompreise einzudämmen

Nach dem starken Anstieg am Montag, als die Märkte auf Russlands jüngsten Angriff auf Europa in Form der Abschaltung von Nord Stream 1 reagierten, fielen die Gas- und Strompreise in der Europäischen Union am Dienstag. Laut russischen Kommentatoren wird die Gasversorgung erst wieder vollständig aufgenommen, wenn der "kollektive Westen" die Sanktionen gegen Moskau wegen seiner Invasion in der Ukraine aufhebt.

Die Tatsache, dass die Gas- und Strompreise jeweils 35 % bzw. 52 % unter den Höchstständen der Panikperiode nach der Wartungsankündigung von Nord Stream 1 am 26. August liegen, beweist jedoch, dass die Märkte Lösungen erwarten, die auf dem EU-Gipfel am Freitag präsentiert werden Europa kann die unmittelbare Bedrohung der Versorgung entschärfen.

Nord Stream 1 bleibt geschlossen

Nach dem starken Anstieg am Montag infolge der am Freitag von Gazprom veröffentlichten Information, dass die Gaspipeline Nord Stream 1 nach dreitägiger Wartung auf unbestimmte Zeit geschlossen bleibt, sind die Gas- und Strompreise in der Europäischen Union am Dienstag gefallen. Obwohl das Ölleck im letzten funktionierenden Kompressor als Erklärung angeführt wurde, fiel die überraschende Entscheidung des russischen Unternehmens kurz nach der Ankündigung eines Plans zur Senkung der russischen Ölpreise durch G7-Mitglieder. Somit ist der Energiekrieg weiter eskaliert und Europa könnte etwa 30 Mio. m³ / Tag oder 4 % seiner bestehenden Gasvorräte verlieren.

Während die Lagerbestände im Euroraum in den letzten Wochen aufgrund zunehmender LNG-Importe stark gestiegen sind, werden die Aussicht auf Rationierung und weitere Initiativen zur Eindämmung der Gasnachfrage und der Strompreise zu einem wichtigen Thema für Politiker in der gesamten Region. Ziel ist es, die zerstörerischen wirtschaftlichen Auswirkungen dynamisch steigender Preise vor dem Höhepunkt der Winternachfrage abzumildern.

Die Tatsache, dass die Gas- und Strompreise 35 % bzw. 52 % unter den Höchstständen der Panikperiode nach der Ankündigung der Wartung von Nord Stream 1 liegen, beweist jedoch, dass die Märkte von der Politik erwarten, dass sie Maßnahmen zur Linderung der Ängste in Europa umsetzt.

Die Staats- und Regierungschefs der EU werden sich am Freitag treffen, um historische Eingriffe in den Energiemarkt zu erörternwas zu Preisobergrenzen und anderen Maßnahmen führen kann, um Verzerrungen für Verbraucher und Industrie aufgrund steigender Preise und mangelnder Liquidität auf den Märkten zu begrenzen. Angesichts der derzeitigen Kapazitätsengpässe, die hauptsächlich auf die Unterbrechung der Gaslieferungen durch Russland zurückzuführen sind, könnte sich jedoch auch eine Art Rationierungsplan für Energieressourcen als notwendig erweisen.

Was ist im EU-Projekt enthalten?

Der von der tschechischen EU-Ratspräsidentschaft vorgelegte Entwurf, der bereits von mehreren Nachrichtenagenturen diskutiert wurde, konzentriert sich auf fünf Schlüsselbereiche:

• Eliminierung / Begrenzung des Gaseinflusses auf den Strompreis
• Erhöhung der Liquidität im Markt
• koordinierte Maßnahmen zur Reduzierung der Stromnachfrage
• Verringerung der Einnahmen von Stromerzeugern aus anderen Quellen als Gas (z. B. Wind, Sonne und Kohle)
• die Auswirkungen des EU-Emissionshandelssystems (EU ETS)

Die Strompreisstruktur in der EU ist der Kern des Problems.

Rohstoffmarkt

Rohstoffmärkte neigen dazu, mit einer Marge zu preisen; das gleiche ist mit strom. Dieses System bedeutet im Wesentlichen, dass Gaskraftwerke häufig den Großhandelspreis für Strom für den Rest des Marktes diktieren, obwohl erneuerbare Energien und neuerdings Kohle billiger produziert werden können. Diese Marktstruktur hat zusammen mit den steigenden Gaspreisen dazu beigetragen, dass die Strompreise in den letzten Monaten auf ein bisher unvorstellbares Niveau gestiegen sind; Der Spitzenwert wurde am vergangenen Montag erreicht, als der deutsche Strom-Futures-Kontraktpreis für kurze Zeit ein Jahr vorausging über 1 EUR / MWh, also umgerechnet 000 USD pro Barrel Rohöl.

In Spanien und Portugal, zwei Ländern mit begrenzter Energieanbindung an das übrige Europa, sowie in Griechenland wurde die Entkopplung der Strompreise von den steigenden Gaspreisen bereits umgesetzt. In ganz Europa würde ein solches System funktionieren, indem den Nicht-Gas-Stromerzeugern die Differenz zwischen der vereinbarten Preisobergrenze und dem tatsächlichen Marktpreis – der derzeit aufgrund der hohen Gaspreise überhöht ist – in Rechnung gestellt wird, den sie für ihre Energie erhalten. Die erhöhten Einnahmen aus diesem Aufschlag sollten unter den Verbrauchern geteilt werden, während Stromerzeuger unterstützt werden, die gezwungen sind, eine marginale Megawattstunde mit Verlust zu produzieren.

Andere Energiequellen

Im Zeitraum 1990-2019, also bis zum Jahr vor der globalen Pandemie, dem weitere Herausforderungen im Zusammenhang mit Gaslieferungen aus Russland folgten, stieg der Anteil von Gas im Verhältnis zu anderen Energieträgern in Europa von rund 20 % auf 25 %. Bei den derzeit hohen Gaspreisen bestimmt dieser Teil des europäischen Energiemix den Gesamtstrompreis, daher Diskussionen über den Übergang zu einem gewichteten Durchschnitt oder gewichteten durchschnittlichen Energiepreis, der letztendlich die Preise für die Verbraucher senken würde.

Allerdings in diesem Twitter-Diskussionen Mein Kollege Peter Garnry listet die Gründe auf, warum eine Änderung des Benchmark-Energiepreises die Gesamtkosten nicht senkt, sondern sie lediglich von den Verbrauchern auf die Versorgungsunternehmen umverteilt, die staatliche Unterstützung benötigen, um den Bankrott zu vermeiden.

Über den Autor

Ole Hansen, Abteilungsleiter für Rohstoffmarktstrategie, Saxo Bank. Dschloss sich einer Gruppe an Saxo Bank im Jahr 2008. Konzentriert sich auf die Bereitstellung von Strategien und Analysen der globalen Rohstoffmärkte, die anhand von Grundlagen, Marktstimmung und technischer Entwicklung ermittelt wurden. Hansen ist der Autor des wöchentlichen Updates der Situation auf dem Warenmarkt und gibt Kunden auch Meinungen zum Warenhandel unter der Marke #SaxoStrats. Er arbeitet regelmäßig mit Fernseh- und Printmedien zusammen, darunter CNBC, Bloomberg, Reuters, das Wall Street Journal, die Financial Times und Telegraph.

Weitere Analysen zu Rohstoffmärkten sind verfügbar klik.