Zum Schluss noch eine gute Nachricht: Die Lebensmittelpreise fallen

Die weltweite Inflation der Lebensmittelpreise zeigt seit ihrem Höhepunkt im März Anzeichen einer Abschwächung, und wir haben diesen Monat einen Rückgang bei den meisten wichtigen Rohstoff-Futures erlebt. Wenn sich dieser Trend fortsetzt, wird dies eine willkommene Erleichterung für die Verbraucher weltweit sein, von denen viele mit dem jüngsten Anstieg der Lebenshaltungskosten zu kämpfen haben. Die größten Rückgänge wurden bei Weizen und Speiseölen verzeichnet, den beiden Lebensmittelkategorien, die am stärksten von dem von Russland ausgelösten Krieg in der Ukraine betroffen waren. Angesichts der anhaltenden Spannungen und Bedenken in Bezug auf die Ukraine scheint ein anhaltender Rückgang jedoch unwahrscheinlich, bis die Produktionsniveaus in dieser Saison eindeutig festgelegt sind.

Über den Autor

Ole Hansen, Abteilungsleiter für Rohstoffmarktstrategie, Saxo Bank. Dschloss sich einer Gruppe an Saxo Bank im Jahr 2008. Konzentriert sich auf die Bereitstellung von Strategien und Analysen der globalen Rohstoffmärkte, die anhand von Grundlagen, Marktstimmung und technischer Entwicklung ermittelt wurden. Hansen ist der Autor des wöchentlichen Updates der Situation auf dem Warenmarkt und gibt Kunden auch Meinungen zum Warenhandel unter der Marke #SaxoStrats. Er arbeitet regelmäßig mit Fernseh- und Printmedien zusammen, darunter CNBC, Bloomberg, Reuters, das Wall Street Journal, die Financial Times und Telegraph.

Die Lebensmittelpreise beginnen langsam zu sinken

Weltinflation der Nahrungsmittelpreise laut FAO sind es mittlerweile fast 23 % pro Jahr, zeigt er seit seinem Höhepunkt im März Anzeichen einer Abschwächung. Der von der FAO jeden Monat erstellte Weltlebensmittelpreisindex erreichte im März seinen Höhepunkt, nachdem Russland die Ukraine angegriffen hatte, die ein wichtiger globaler Lieferant von hochwertigem Weizen und der größte Exporteur von Sonnenblumenöl ist, was die Preise auf ein Niveau gedrückt hat, das Anlass zur Sorge gibt die globale Ernährungskrise.

Seitdem haben jedoch einige Bedenken nachgelassen, und die Palmölpreise sind aufgrund der Aussicht auf erhöhte Lieferungen von einem großen Produzenten, Indonesien, der im März vorübergehend Exportbeschränkungen verhängt hat, stark gefallen. Unterdessen haben die Winterweizenernten in Europa und Nordamerika die Versorgungssorgen aufgrund des Mangels an Lieferungen aus der Ukraine über das Schwarze Meer teilweise gemildert. 

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Mit deutlich niedrigeren Preisen ist jedoch nicht zu rechnen, da Wettersorgen für Länder wie Indien, aber auch für wichtige Anbaugebiete in Frankreich weiterhin eine große Rolle spielen. Darüber hinaus haben die Verhandlungen über den Export ukrainischen Getreides durch den geschützten Korridor im Schwarzen Meer, was im Hinblick auf die Ernährungssicherheit in diesem Winter wichtig ist, nicht viele Ergebnisse gebracht und Wenn die Ukraine nicht in der Lage ist, ihre Silos zu leeren, bevor die nächste, wenn auch viel kleinere Ernte eintrifft, besteht die Aussicht auf ein geringeres Angebot als erwartet.

Zur Beurteilung des Angebots-Nachfrage-Verhältnisses in einzelnen Märkten analysieren wir in der Regel den Zwölf-Monats-Spread zwischen dem Spotpreis eines Futures-Kontrakts und dem in einem Jahr auslaufenden Kontraktpreis. Die folgende Grafik zeigt sehr deutlich, wie sich der Agrarmarkt in den letzten Jahren verändert hat. In den sechs Jahren nach 2014 war das Angebot auf dem Agrarmarkt aufgrund günstiger Wetterbedingungen für die Ernte und niedriger Produktionskosten außergewöhnlich hoch. Der Markt war dann auf Lager contangowas bedeutet, dass die Kassapreise im Verhältnis zu den zukünftigen Preisen am niedrigsten waren.

Diese milde und ruhige Zeit wurde Anfang 2020 unerwartet unterbrochen, als die Pandemie die Versorgungswege vorübergehend blockierte. Darüber hinaus begann das Wetterphänomen namens La Ninã, das aus niedrigeren Temperaturen als gewöhnlich rund um den äquatorialen Pazifik besteht, die Wachstumsbedingungen zu beeinträchtigen, insbesondere in Südamerika, aber auch in den Vereinigten Staaten und Australien. Diese preissteigernden Faktoren erhielten Anfang 2022 mit steigenden Diesel- und Düngemittelpreisen und dem Angriff Russlands auf die Ukraine, die der weltweit wichtigste Lieferant wichtiger Lebensmittel von Weizen und Mais bis hin zu Sonnenblumenöl ist, einen echten Turboschub.

Die Lockerung der Bedingungen seit dem Höhepunkt im März hat jedoch den einjährigen Weizenspread an der CBOT von einer Abschiebung von fast 15 % auf einen bescheidenen Wert gebracht contango. Nichtsdestotrotz zeigt der einjährige Spread für die an der Pariser Börse notierten Preise für gemahlenen Weizen in Europa weiterhin eine hohe Abwanderung von fast 15 %, was die aktuellen Herausforderungen für die europäische Ernteprognose und die Unsicherheit über das prognostizierte Angebot an neuer Ernte unterstreicht aus der Ukraine im kommenden Herbst.

Spekulanten begrenzen Long-Positionen

Money-Management-Fonds, die auch als spekulative Anleger bekannt sind, wurden aufgrund der Art und Weise, wie sie ihre Positionen auf den Futures-Märkten nutzen, ab Ende April, fast einen Monat bevor die Preise zu fallen begannen, zu Nettoverkäufern auf den Futures-Märkten in Bezug auf die neun Lebensmittel-Futures Verträge in Prüfung. Es ist unklar, ob dies auf eine übermäßige Anzahl von Käufen in diesen Märkten oder auf den Wunsch zurückzuführen war, nach einem starken Preisanstieg einen Gewinn zu erzielen, aber nachdem am 1 In der letzten Berichtswoche, die am 112. Juni endete, fiel die Zahl auf 000 Lose und 51,6 Milliarden US-Dollar. 

Ab April in den Charts Weizen An der CBOT gibt es Kopf-Schulter-Formationen sowohl für den aktuellen Monat des nächstgelegenen Ablaufdatums, d. h. September, als auch für den Dezember-Kontrakt, der die endgültige Verfügbarkeit nach der Ernte in der aktuellen Saison am besten widerspiegelt. Damit diese jüngste Schwäche anhält und sich verlängert, ist es zwingend erforderlich, dass der Ausschnitt bei 10,37 US-Dollar im September (zuletzt 10,36 US-Dollar) und rund 10,48 US-Dollar im Dezember (zuletzt 10,52 US-Dollar) scharf durchbrochen wird.