Ein Kriegsjahr in der Ukraine: eine wirtschaftliche Zusammenfassung

Am Freitag ist ein Jahr seit dem Beginn der russischen Invasion in der Ukraine vergangen. Damals war der Konflikt die Quelle vieler wirtschaftlicher Schocks. Natürlich ist der Krieg für die Ukrainer am schmerzhaftesten und dramatischsten. Seine wirtschaftlichen Auswirkungen betrafen jedoch die ganze Welt. Polen ist eines der Länder, die die wirtschaftlichen Auswirkungen des Krieges am stärksten spüren.

Die Auswirkungen des Krieges auf den Anstieg der Preise in der Welt

Der Krieg verursachte einen schockierenden Preisanstieg Öl i Erdgas und andere Rohstoffe, die zum Anstieg der globalen Inflation beitrugen. Dieser Mechanismus ist am Beispiel von Erdgas gut zu erkennen. Die ersten Monate des Konflikts führten zu einem starken Preisanstieg dieses Rohstoffs, angeheizt durch die Angst vor einem strengen Winter und Versorgungsengpässen. In Polen führte dies dazu, dass die Produktion von Kunstdünger eingestellt und die Produktion einiger Unternehmen eingeschränkt wurde. Danach begannen die Preise zu fallen und vom Sommer 2022 bis jetzt sind sie bereits um 85 Prozent gefallen. Rechnet man den Gaspreis in die daraus erzeugbare Energie um, stellt sich heraus, dass die Kosten für MWh aus Erdgas und Erdöl derzeit ähnlich hoch sind und etwa 50 Euro kosten. Es ist jedoch nicht zu übersehen, dass der aktuelle Preis für TTF-Erdgas immer noch dreimal so hoch ist wie das Niveau von 2020 und ein ernsthafter Faktor ist, der das Wirtschaftswachstum in Polen und vielen anderen Ländern behindert. Der hohe Gaspreis ermutigt Unternehmer jedoch auch, innovativ zu sein und nach alternativen Technologien und Energiequellen zu suchen. 

Auch der Zustrom ukrainischer Flüchtlinge war für Polen von großer wirtschaftlicher Bedeutung. Bis zu 8 Millionen von ihnen hätten unser Land passieren können, davon blieben etwa 2 Millionen länger. Das sind einerseits Mehrausgaben für den polnischen Haushalt, andererseits aber auch eine Chance, die Wirtschaft zu stützen, die in den letzten Jahren mit sehr geringer Arbeitslosigkeit und Arbeitsmangel (insbesondere in Großstädten) zu kämpfen hatte. Wahrscheinlich werden einige der Flüchtlinge, die sich derzeit in Polen aufhalten, dauerhaft bleiben, was Polens demografische Situation in den kommenden Jahren verbessern könnte. Es wird auch die Haushaltseinnahmen erhöhen und das Defizit des Rentensystems verringern. Je länger der bewaffnete Konflikt in der Ukraine andauert, desto größer ist die Wahrscheinlichkeit, dass einige Flüchtlinge ihr Leben in anderen Ländern verdienen und nicht bereit sind, in die Ukraine zurückzukehren. 

Erhöhte Unsicherheit an den Märkten

Für Anleger bedeutet der Konflikt in der Ukraine zusätzliche Schocks und erhöhte Unsicherheit. Laut der Studie Individueller Anlegerpuls eToro im 4. Quartal 2023 17 Prozent. der polnischen Anleger glauben, dass dieser Konflikt die größte externe Bedrohung für ihre Portfolios darstellt (33 % der Befragten gaben eine steigende Inflation an). In letzter Zeit haben wir eine Zunahme der Besorgnis über den Krieg erlebt, nachdem sie im zweiten und dritten Quartal 2 allmählich zurückgegangen war.

Die Auswirkungen des Konflikts auf die globalen Märkte sind jedoch begrenzt und treten hauptsächlich über den Einflusskanal auf die Inflation auf (die inzwischen in den meisten Ländern der Welt zu sinken begonnen hat). Wenn wir den Zitaten folgen VIX-Volatilitätsindex (manchmal auch als „Angstindex“ bezeichnet) stieg er nach der Invasion auf 35, was ein großer Anstieg ist, aber viel niedriger als in den ersten Tagen der Pandemie. Seit Anfang Dezember bewegt sich der VIX um die 20 Punkte, was darauf hindeutet, dass die Unsicherheit an den Märkten abgenommen hat. 

Der Konflikt wirkt sich stark auf die lokalen Börsen aus. Dies zeigt sich deutlich in der Bewertung des Index PERÜCKE-UKRAINE, die aus 8 Aktien ukrainischer Unternehmen besteht, die in Warschau notiert sind (aus der Agrar- und Bergbauindustrie). Der Index hat im letzten Jahr 50 % verloren. dessen Wert.

 Die Rüstungsindustrie boomt

Der Krieg führte auch zu einem erheblichen Anstieg der weltweiten Nachfrage nach Produkten Rüstungsindustrieund andere Produkte, die im Krieg verwendet werden können. Wir sehen eine steigende Nachfrage nach zivilen Produkten wie Stromgeneratoren, Pick-ups und Drohnen. Der Krieg wird in den kommenden Jahren auch zu einem Anstieg der Verteidigungsausgaben in Europa führen. Viele Länder dürften ihre Militärausgaben früher auf mindestens 2 % des BIP erhöhen. BIP. Und einige, wie Polen, werden dieses Niveau wahrscheinlich überschreiten. 

 Das Kriegsjahr in der Ukraine und die Veränderung des BIP

Abschließend lohnt sich ein Blick darauf, wie sich der Krieg auf das BIP der einzelnen Länder ausgewirkt hat. Nach Angaben des ukrainischen Wirtschaftsministeriums ist das BIP des Landes im Jahr 2022 um 30,4 Prozent geschrumpft. Weltbank schätzt, dass Russlands BIP im Jahr 2022 infolge der Sanktionen um 3,5 Prozent zurückgegangen ist. Das ist deutlich weniger als bisher prognostiziert. Und die russische Wirtschaft erwies sich kurzfristig als immun gegen die Auswirkungen von Sanktionen. Es scheint jedoch, dass ihre Auswirkungen mittel- und langfristig viel schwerwiegender sein können. 

Über den Autor

Pawel Majtkowski - Analytiker eToro auf dem polnischen Markt, der seinen wöchentlichen Kommentar zu den neuesten Börseninformationen veröffentlicht. Paweł ist ein anerkannter Finanzmarktexperte mit langjähriger Erfahrung als Analyst in Finanzinstituten. Er ist auch einer der meistzitierten Experten im Bereich Wirtschaft und Finanzmärkte in Polen. Er absolvierte das Studium der Rechtswissenschaften an der Universität Warschau. Er ist auch Autor zahlreicher Veröffentlichungen im Bereich Investitionen, persönliche Finanzen und Wirtschaft.