Starker Inflationsrückgang in Polen, eher ohne Auswirkungen auf den Rat für Geldpolitik (und den Zloty)

Das Jahr 2024 begann in Polen mit einem starken Rückgang der Inflation. Dies sollte jedoch keine wesentlichen Auswirkungen auf künftige Entscheidungen des Geldpolitischen Rates und damit auf die Zloty-Kurse haben.

Inflationsrückgang in Polen auf 3,9 %

Der Januar brachte in Polen eine starke Beschleunigung der disinflationären Prozesse. Nach den heute vom Statistischen Zentralamt (GUS) veröffentlichten Daten ging die Verbraucherinflation (VPI) auf 3,9 % zurück. von Jahr zu Jahr (Y/Y) von 6,2 %. im Dezember und lag deutlich unter dem Marktkonsens von 4,1 %. (Prognosen lagen zwischen 3,8 % und 5,2 %). Diese Daten könnten darauf hindeuten, dass die Inflation im ersten Quartal auf 2,5 % sinken wird. R/R.

Inflation in Polen. Quelle: Statistisches Zentralamt

Auch im Hinblick auf die monatlichen Preisänderungen sieht der Januar gut aus. Diese stiegen im Durchschnitt nur um 0,4 %, was den geringsten Anstieg seit 2019 und einen deutlich geringeren Anstieg als in den letzten Jahren darstellt. Zum Vergleich: Im Januar 2023 stiegen die Preise sogar um 2,5 %. von Monat zu Monat, und im Januar 2022 stiegen sie um 1,9 %. im Vergleich zu Dezember 2021.

Warum die mangelnde Reaktion auf den Zloty?

Allerdings lösen die veröffentlichten Daten keine große Marktreaktion am Devisenmarkt aus. Den Anlegern ist bewusst, dass der Monetary Policy Council (MPC) seine Position in letzter Zeit deutlich verschärft und verstärkt hat "Falke", was bedeutet, dass der Fokus nicht auf den aktuellen Inflationswerten liegt, sondern auf der Inflation in der zweiten Jahreshälfte, wenn alle Inflationsschutzschilde abgeschafft werden und der Mehrwertsteuersatz auf ein normales Niveau zurückkehren wird. Daher bleiben die Chancen, dass die Zinsen in Polen in diesem Jahr gesenkt werden, relativ gering. Wenn sie alternativ reduziert werden könnten, wäre dies wahrscheinlich symbolisch und einmalig. Der Markt geht ausnahmslos davon aus, dass eine Zinssenkung in Polen erst im Jahr 2025 möglich ist.

Aufgrund des Fehlens einer möglichen Reaktion des Rates auf den derzeit zu beobachtenden Rückgang der Inflation in Polen bleibt auch der polnische Zloty gegenüber diesen Daten unempfindlich. Dies bedeutet, dass die heimische Währung in naher Zukunft vor allem auf die wechselnde Stimmung an den Weltmärkten und die daraus resultierenden Kursschwankungen reagieren wird. EUR / USD. Längerfristig dürfte der Zloty stark bleiben, gestützt durch die langsame Rückkehr der polnischen Wirtschaft auf den Wachstumspfad sowie durch weitere Entwicklungen „falkenhaft“ Geldpolitik in Polen im Verhältnis zu anderen Ländern.

EUR / PLN-Tages-Chart. Quelle: Tickmill