Platin an der Spitze, Gold konsolidiert, Öl unter Druck

Der Bloomberg-Rohstoffindex, der einen Korb wichtiger Rohstoffe überwacht, der gleichmäßig in Energie, Metalle und Landwirtschaft unterteilt ist, fiel die zweite Woche in Folge. Der Risikoappetit, der sich im Verhalten der US-Aktien mit Megakapitalisierung widerspiegelte, geriet nach einer Phase intensiver Aktivitäten im Juli und August in Rückschläge. In Verbindung mit der Verlangsamung des Dollar-Rückgangs, dem Anstieg der Coronavirus-Infektionen und der Besorgnis über den Zeitpunkt des Impfstoffs spielte dies eine wichtige Rolle bei der Gestaltung des Marktes.

Über den Autor

Ole Hansen, Abteilungsleiter für Rohstoffmarktstrategie, Saxo Bank. Dschloss sich einer Gruppe an Saxo Bank im Jahr 2008. Konzentriert sich auf die Bereitstellung von Strategien und Analysen der globalen Rohstoffmärkte, die anhand von Grundlagen, Marktstimmung und technischer Entwicklung ermittelt wurden. Hansen ist der Autor des wöchentlichen Updates der Situation auf dem Warenmarkt und gibt Kunden auch Meinungen zum Warenhandel unter der Marke #SaxoStrats. Er arbeitet regelmäßig mit Fernseh- und Printmedien zusammen, darunter CNBC, Bloomberg, Reuters, das Wall Street Journal, die Financial Times und Telegraph.

Letzte Woche verzeichnete der Energiesektor die größten Verluste, die angesichts der Signale einer Abschwächung der Kraftstoffnachfrage zu einer Abwärtskorrektur der Öl- und Kraftstoffpreise führten, um die aktuellen Fundamentaldaten, die Anzeichen einer Abschwächung aufweisen, besser widerzuspiegeln. Der Getreidesektor blieb vor dem Bericht der US-Regierung vom Freitag stark in Schwung, der allgemein einen Produktionsrückgang aufgrund ungünstiger Wetterbedingungen und einen Rückgang der Lagerbestände aufgrund der soliden chinesischen Nachfrage bestätigen sollte.

Edelmetalle konsolidierten sich in einem relativ weiten Bereich weiter; beide Goldund Silber zeigte einen wöchentlichen Anstieg. Anzeichen einer Verschlechterung der Beziehungen zwischen den USA und China sowie die anhaltende Nachfrage nach Inflationsabsicherungsinvestitionen, die sich in der starken Goldnachfrage durch öffentlich gehandelte Fonds zeigt, haben dazu beigetragen, die Schwierigkeiten eines insgesamt rückläufigen Risikoappetits auszugleichen.

Platin

Letzte Woche war sie ganz oben auf dem Tisch Platin, die normalerweise im Schatten von Gold bleibt. In seinem jüngsten Quartalsbericht hat der World Platinum Investment Council (WPIC) seine Prognose für 2020 von Überschuss auf Defizit revidiert. In diesem Bericht wurden die Veränderungen erläutert, die durch die Pandemie verursacht wurden, die den Zugang zu recycelten Materialien einschränkte, sowie Lieferungen aus Südafrika - dem weltweit größten Hersteller -, die zu einem Anstieg des globalen Risikos führten, das sowohl der Rat als auch die Saxo Bank vorhersagen wird die Nachfrage der Anleger nach harten Vermögenswerten weiter ankurbeln.

Seit dem Diesel-Skandal vor einigen Jahren hat sich das Verhältnis von Platin zu Premium-Gold auf einen Rabatt von mehr als 1 USD pro Unze verschoben. Während Gold ein Rekordhoch erreichte, tat es Platin Silber (ein weiteres halbindustrielles Metall) bleibt deutlich unter dem Rekordniveau. Anfang 2008 erreichte Platin einen Höchststand von 2 USD / Unze und fiel Ende dieses Jahres aufgrund der globalen Finanzkrise um bis zu 300%.

Aus Anlagesicht bleibt die größte Herausforderung für Platin die mangelnde Liquidität, da der Metallmarkt viel kleiner als der Goldmarkt ist. Dies ist eine der wahrscheinlichen Ursachen für eine Situation, in der Platin - trotz besserer Aussichten - eine schwache Nachfrage von Vermögensverwaltern verzeichnete, die in Mengen tätig sind, die für dieses Metall schwer zu beschaffen sind.

Der Hauptbereich des Widerstands liegt jetzt zwischen 1 USD / Unze und 000 USD / Unze, wo es in den letzten drei Jahren mehrmals eine Ablehnung gegeben hat.

Landwirtschaft

Der Getreidesektor hat in den letzten fünf Wochen aufgrund der Besorgnis über die Wetterbedingungen, einen schwachen Dollar und eine solide chinesische Nachfrage, die zusammen Anlass zu einem Boom gaben, starke Zuwächse verzeichnet. Gesamte Long-Position in in Chicago notierten Futures auf Mais, Weizen und Sojabohnen erreichten in der Woche zum 1. September 214 Flüge, etwa 000 Flüge über dem Fünfjahresdurchschnitt des gleichen Zeitraums. Dies ist interessant, da die Fonds in dieser Jahreszeit aufgrund des Mangels an Unbekannten vor Beginn der neuen Ernte tendenziell Nettoumsätze erzielen.

Vor diesem Hintergrund wartete der Markt auf die Veröffentlichung des monatlichen Berichts des US-Landwirtschaftsministeriums über Produktion, Erträge und Lagerbestände am Freitag. In einem Bericht über das geschätzte weltweite Angebot und die Nachfrage nach landwirtschaftlichen Produkten (Schätzungen des weltweiten Angebots und der weltweiten Nachfrage, WASDE) - Veröffentlicht nach der Fertigstellung dieses Artikels - Getreidehändler suchten nach Daten, um den jüngsten starken Boom und das Long-Position-Wachstum in der Branche zu unterstützen.

Rohöl

Kleidung bleibt unter dem Druck schwächerer Fundamentaldaten, da die Erholung des globalen Energiebedarfs weiterhin Anzeichen für ein Zurückhalten zeigt. Viele Länder auf der ganzen Welt, insbesondere in Europa und Asien, sind derzeit mit der zweiten Welle des Coronavirus konfrontiert. Infolgedessen ist die Erholung der Kraftstoffnachfrage aufgrund der Arbeit von zu Hause aus und des Mangels an Geschäfts- und Urlaubsreisen ins Stocken geraten - was darauf hinweist, dass es länger als erwartet dauern wird, bis der Energiebedarf vor der Pandemie wieder erreicht ist.

Während des Seitwärtstrends seit Juni begannen die physischen Marktdaten zu signalisieren, dass sich der Preis und die aktuellen Fundamentaldaten nicht im gleichen Tempo bewegten. Unter anderem gab es eine Steigerung contango, und die Spotpreise wurden zunehmend auf den/die folgenden Monat(e) abgezinst, da die Tanks als Reaktion auf niedrige Raffineriemargen gefüllt wurden, die hauptsächlich durch den Überhang an unattraktivem Diesel- und Düsentreibstoff verursacht wurden. Infolgedessen stieg die Nachfrage nach Tankern im Zusammenhang mit schwimmenden Öllagerstätten, während Saudi-Arabien seinen offiziellen Oktober-Verkaufspreis als Reaktion auf einen Nachfragerückgang bei Schlüsselkunden wie China senkte.

Die Anpassung wurde durch eine Verschlechterung des allgemeinen Risikoappetits ermöglicht, die sich in der Korrektur der US-Technologieaktien und dem Rückkauf des Dollars widerspiegelte. Bei Brent-Rohöl bestand der technische Impuls darin, den Aufwärtstrend des Juni zu brechen, was letztendlich die Dynamik der Preise und Fundamentaldaten etwas näher brachte.

Wir rechnen nicht mit einem erneuten dramatischen Rückgang des Rohöls, müssen jedoch anerkennen, dass das Coronavirus und Zweifel am Zeitpunkt der Impfung die Erholung von Brent-Rohöl auf 50 USD / b bis zum nächsten Jahr verzögern können. Die hemmende Erholung der Nachfrage wird sich auf die Entscheidungen der OPEC + -Gruppe auswirken, die die Produktion erhöhte, bevor sich die Nachfrage ausreichend erholte, um die zusätzlichen Fassmengen aufzunehmen.

Die OPEC und die Internationale Energieagentur (IEA) werden nach Veröffentlichung ihrer monatlichen Ölberichte am 14. bzw. 15. September grundlegende Richtlinien für den Ölmarkt vorlegen.

Brent-Rohöl fand Unterstützung im gut gleitenden Durchschnitt von 39,50 USD / b. Da die Spekulanten jedoch gerade erst begonnen haben, die bullischen Positionen zu reduzieren, könnte eine Korrektur sie auf 36,50 USD / b zurückschieben, bevor eine Unterstützung gefunden werden kann. Das allgemeine Risikoappetit, das sich in den Entwicklungen an den Aktienmärkten und in US-Dollar widerspiegelt, wird weiterhin eine wichtige Inspirationsquelle für die Händler sein.