Vorweihnachtliche Korrektur des polnischen Zloty. Euro-Wechselkurs über 4,34

In den letzten Tagen hat der Zloty seinen vorherigen unglaublichen Anstieg korrigiert, der vom 12. September bis zum 13. Dezember andauerte. In dieser Zeit fiel der Euro-Wechselkurs um über 8,5 %, was eine noch größere Welle der Aufwertung des Zloty darstellte als die, die wir zwischen Mitte Februar und Anfang August beobachteten. Dann fiel der EUR/PLN-Wechselkurs um 8,2 %. Der Markt spricht seit über einer Woche davon, dass das Jahresende eine Phase der Gewinnmitnahmen durch Institutionen sein könnte, die auf die Aufwertung des Zloty in den vergangenen Wochen setzen. Es geht vor allem um den Markt Währungsoptionen, wo die Wirkung dieser Instrumente auf einen Rückgang des EUR/PLN-Wechselkurses sehr erheblich sein sollte.

Aus dieser Perspektive können wir nun von einer möglichen Korrektur der Notierungen in Richtung 4,36 oder in Richtung 4,41 sprechen, wenn die Korrektur an Dynamik gewinnen würde. Es ist zu bedenken, dass während dieser für die Märkte besonderen Feiertage und des Jahresendes möglicherweise wenig Liquidität vorhanden ist, was mögliche größere Bewegungen des Wechselkurses im Szenario möglicher Gewinne aus der vorherigen Stärkung des PLN begünstigen könnte das Ende des Jahres.

Realer EUR/PLN-Wechselkurs nicht nachhaltig?

Der obige Absatz bezog sich auf den nominalen Wechselkurs, jedoch zum Zeitpunkt des Auftretens hohe Inflation und seinen großen Schwankungen sollten Sie auch auf den realen Wechselkurs achten. In diesem Fall kann geschätzt werden, dass der Euro-Wechselkurs 3,80 PLN beträgt. Dies ist einerseits eine gute Nachricht für Menschen, die Auslandsreisen nutzen möchten, da ihre Kaufkraft möglicherweise höher ist als in den Vorjahren. Das sind auch gute Nachrichten für Importeure. Für Exporteure wiederum ist es eine sehr schwierige Situation, da nicht nur die Wirtschaftslage in der EU, also in Deutschland, nicht die beste ist, sondern der Wechselkurs auch zu geringeren Umsätzen in PLN führt.

Wenn die Inflation in Polen nach dem ersten Quartal 1 wieder zu steigen beginnt, könnte sie bis dahin sogar in die Nähe der Obergrenze des Ziels kommen NBP, dann dürfte der Zloty es nicht mehr ertragen. Der reale Wechselkurs könnte während der nächsten kleinen Inflationswelle abwerten, dann wären Werte von 4,50 bis 4,60 PLN optimaler. Diese Annahme wird jedoch erst zum Ende des ersten Quartals 2024 eintreten.