Gleichzeitig gewinnen Silber und Kupfer weiter an Wert

Wenn Silber Gold und den Dollar ignoriert, wird es normalerweise weitgehend von Kupfer geleitet. Dies war in den letzten Monaten der Fall, als die Preise beider Metalle stark revidiert wurden. Es geschah aus Angst vor Rezessionda die Zentralbanken ihre Bemühungen zur Eindämmung der steigenden Inflation, der Befürchtungen über das Wirtschaftswachstum in China, eines stärkeren Dollars und einer allgemeinen Risikoaversion verstärken. Anzeichen einer Erholung in China, die Nachfrage nach fossilen Vermögenswerten und die Beibehaltung erheblicher Short-Positionen durch spekulative Anleger trugen jedoch zum Stimmungsumschwung bei.

Es scheint, dass der starke Rückgang des Silberpreises um 32 % von März bis Juli auf den niedrigsten Stand seit zwei Jahren neue Liebhaber dieses teils industriellen und teils edlen Metalls angezogen hat.

Über den Autor

Ole Hansen, Abteilungsleiter für Rohstoffmarktstrategie, Saxo Bank. Dschloss sich einer Gruppe an Saxo Bank im Jahr 2008. Konzentriert sich auf die Bereitstellung von Strategien und Analysen der globalen Rohstoffmärkte, die anhand von Grundlagen, Marktstimmung und technischer Entwicklung ermittelt wurden. Hansen ist der Autor des wöchentlichen Updates der Situation auf dem Warenmarkt und gibt Kunden auch Meinungen zum Warenhandel unter der Marke #SaxoStrats. Er arbeitet regelmäßig mit Fernseh- und Printmedien zusammen, darunter CNBC, Bloomberg, Reuters, das Wall Street Journal, die Financial Times und Telegraph.

Nach vorübergehender Genesung Kupferpreise Anfang Juni, als China begann, die Sperrbeschränkungen zu lockern, verlor die Rallye schnell an Schwung und Kupfer fiel unter die wichtige Unterstützung, bevor es sich schließlich stabilisierte, nachdem es Unterstützung bei 3,14 $ / lb gefunden hatte, was einem Rückgang von 61,8 % von der Rallyelinie von 2020 bis 2022 entspricht. Es war dieser anhaltende Rückgang, der den Silberpreis im Vergleich zum Goldpreis auf den niedrigsten Stand seit zwei Jahren und auch auf den niedrigsten Stand seit zwei Jahren brachte. In den letzten Wochen ist das Gold-Silber-Verhältnis jedoch von 94 Unzen Silber auf eine Unze Gold auf den aktuellen Stand von 86,8 gefallen, und aus technischer Sicht könnte ein Rückgang unter 85,65 dazu führen, dass sich dieses Verhältnis in Richtung 83 bewegt, was ein Signal ist eine weitere Stärkung von Silber um 4 % gegenüber Gold.

Edelmetalle

Die jüngste Aufwertung gegenüber Gold am Montag war langwierig, nachdem es Silber gelang, über seinen gleitenden 20,33-Tage-Durchschnitt zu brechen – ein Niveau, das derzeit unterstützt ($ 20,85 / Unze); der nächste Widerstand liegt nahe bei 22,50 $ / oz, und ein Durchbruch darüber könnte eine potenzielle Verlängerung des Wachstums wieder in Richtung des Juni-Hochs um XNUMX $ / oz signalisieren. So wie der Rückgang durch die Abschwächung der Industriemetallpreise angeheizt wurde, wurde die jüngste Erholung durch einen erneuten Anstieg des Kupferpreises unterstützt.

Es gibt Potenzial für eine Verbesserung der Nachfrageaussichten in China, und BHP hat bekannt gegeben, dass es ein Angebot zum Erwerb von OZ Minerals und seiner hauptsächlich damit verbundenen Vermögenswerte abgegeben hat Nickel und Kupfer - die jüngste in einer Reihe globaler Akquisitionen zur Sicherung der für die Energiewende erforderlichen Metalle. Aufgrund seiner hohen elektrischen Leitfähigkeit wird Kupfer in jedem elektronischen Gerät verwendet, das wir verwenden, von Smartphones bis hin zu medizinischen Geräten. Es unterstützt bereits bestehende Stromnetze und ist entscheidend für den Elektrifizierungsprozess, der in den kommenden Jahren erforderlich sein wird, um die Nachfrage nach fossiler Energie zu reduzieren.

Infolge wochenlang niedriger Preise haben Cash-Manager und andere große spekulative Investoren eine Netto-Short-Position in beiden Metallen aufgebaut. Bis zur jüngsten Verbesserung der Risikobereitschaft für diese beiden Metalle hielten die Fonds eine Silber-Short-Position von 54,4 Tsd. PLN brutto. Kontrakten (der in den Grafiken unten rot markierte Bereich), was das höchste Ergebnis seit drei Jahren war, während die Short-Bruttoposition in HG-Kupfer 66 erreichte. Verträge - die höchsten seit 28 Monaten.

Während spekulative Anleger in den letzten Wochen Kupfer-Short-Positionen abgebaut haben, muss die Preisbewegung diejenigen noch überzeugen, die einen weiteren Ausverkauf inmitten der Rezession erwarten. Damit sich dies ändert, muss der Kupferpreis mindestens über 3,69 $/lb brechen, ein 38,2 %-Retracement der 31 %-Anpassungslinie von Juni bis Juli. Wie Sie in der folgenden Grafik sehen können, würde nur eine Rückkehr über 4 $ / lb die Möglichkeit einer Erholung in Richtung des Rekordhochs im März signalisieren.