Der Zloty legt die siebte Woche in Folge zu – eine seit 2019 nicht mehr gesehene Serie.

Der unglaubliche Kurs des Zloty gegenüber Fremdwährungen geht weiter, insbesondere gegenüber dem Euro, wo der EUR/PLN-Wechselkurs diese Woche auf den niedrigsten Stand seit drei Jahren fiel. Die EUR/PLN-Notierungen stehen daher auch kurz davor, das Tief vom August 2020 zu übertreffen. Sollte dies geschehen, könnten wir vom stärksten PLN-Wechselkurs seit März 2020 sprechen.

Auch wenn es schon seit September ist Zinssätze in Polen sind insgesamt 100 Punkte niedriger, der Zloty steigt wahrscheinlich durch den Zufluss von ausländischem Kapital in polnische Vermögenswerte nach den Wahlen sowie durch positive Revisionen des BIP unseres Landes. Nach vorläufigen Schätzungen Statistisches Zentralamt Es stellt sich heraus, dass der Wert des polnischen BIP (in konstanten Preisen, saisonbereinigte Daten) im dritten Quartal 2023 den vorherigen Höchststand überstieg, der im ersten Quartal 2022 festgestellt wurde. Damit endete die Rezession, die wir das ganze Jahr 2022 hindurch beobachteten, leicht flacher, und die ersten beiden Quartale des Jahres 2023 verlaufen besser als bisher erwartet.

Euro-Wechselkurs mit einer seit 4 Jahren nicht mehr gesehenen Serie

Erwähnenswert ist auch, dass der Zloty die siebte Woche in Folge gegenüber dem Euro zulegt, eine seit 2019 nicht mehr gesehene Serie. Im Gegenzug ist der Euro-Wechselkurs im Zuge dieses Rückgangs insgesamt bereits um über 6,5 gesunken %. Unterdessen liegt der Wechselkurs des US-Dollars im Verhältnis zum PLN auf dem niedrigsten Stand seit August 2023, was einen Test von etwa 4,05 bedeutet. Betrachtet man die jüngsten Ereignisse auf dem US-Dollar-Markt im weiteren Sinne, könnte man sich fragen, ob wir bis Mitte Dezember Werte unter PLN 4,00 sehen werden. Dann können Anleger auf das Tief von 2023 im Juli 3,93 blicken.

Zinsen in Polen bis Mitte 2024 unverändert?

Obwohl, wie eingangs erwähnt, die Zinssätze in Polen gesunken sind, was theoretisch den PLN nicht stützen sollte, hat der Markt andererseits den von ihm zuvor angenommenen weiteren Zinssenkungspfad zunichte gemacht. Das bedeutet, dass Ende September mit einer Fortsetzung der geldpolitischen Lockerung in Polen gerechnet wurde, was derzeit jedoch nicht erwartet wird. Laut FRA WIBOR 3M-Sätzen könnte er erst Mitte 5,75 von derzeit 5.30 % auf 2024 % sinken. In einem Jahr könnten es jedoch 5 % sein. So wird es derzeit vom Markt eingepreist, wo Zinssenkungen in Polen in eine recht milde Anpassung der Geldpolitik umgewandelt wurden.