Werden Ihnen die US-Anleiherenditen und der Dollarkurs dabei helfen, zu Atem zu kommen? Wichtige Inflationsdaten kommen diese Woche

Letzte Woche lag der Höchstwert der Rendite 10-jähriger US-Anleihen bei 4,35 %, was den höchsten Zinssatz seit November 2023 darstellte. Dies wiederum bedeutet, dass die Anleger ihre Erwartungen an eine Zinssenkung seit Ende Dezember deutlich zurückgenommen haben. als die Rendite 3,78 % betrug. Zinssätze von FED und eine stärkere Verlangsamung der amerikanischen Wirtschaft in den kommenden Quartalen. Dennoch brachte der Freitag eine Rendite von 4,35 % auf 4,29 %, und heute zu Wochenbeginn könnte die Rentabilität sogar auf 4,22 % sinken. Mit den wichtigsten Makrodaten der US-Wirtschaft könnten wir in einer Woche eine Trendwende bei den Renditen 10-jähriger US-Anleihen erleben.

Trotz hoher Rentabilität sind die risikoreichen Vermögenswerte hoch

Wie wir in den letzten Wochen gesehen haben, stiegen mit steigenden Anleiherenditen auch riskante Vermögenswerte wie Aktien im Preis kryptowaluty. Dies ist ein relativ selten beobachtetes Phänomen und könnte auf besser als erwartete Unternehmensergebnisse und einen Anstieg der Liquidität in Form von Bankreserven in den USA zurückzuführen sein, die trotz der anhaltenden Krise innerhalb eines Jahres um fast 550 Milliarden US-Dollar gestiegen sind QT (dank des Rückgangs der Reverse-Repo-Geschäfte). Dies kann trotz der Steigerung der Rentabilität zu einer erhöhten Risikobereitschaft führen. Was wir jetzt sehen werden: Wird der Markt dies nutzen, um durch niedrigere Abzinsungssätze weitere Risiken einzugehen, wenn die Renditen sinken?

Rentabilität und US-Dollar-Wechselkurs

Die Zinssätze für US-Anleihen könnten Auswirkungen auf den US-Dollar haben, der in letzter Zeit relativ stark blieb und erst letzte Woche einige Kursänderungen mit sich brachte. Daher legten auch die genannten Risikoanlagen im relativ starken Dollar zu. Diese Woche könnte aufgrund der am Donnerstag veröffentlichten PCE-Inflation in den USA für die weitere Entwicklung des US-Dollar-Wechselkurses von entscheidender Bedeutung sein.

In diesem ganzen Markträtsel, bei dem unter anderem die Risikobereitschaft Dank der Erhöhung der Reserven bleibt sie relativ hoch, eine geringere Rentabilität und ein schwächerer US-Dollar sind nicht erkennbar. Wenn dieser Faktor später in der Woche auftritt, kann man sagen, dass sich alle Märkte „synchronisiert“ haben. Andernfalls könnte bei einem weiteren Anstieg der Renditen und einem starken USD eine weitere Rallye risikoreicher Anlagen fraglich sein.