Öl im Jahr 2024 – worauf sollte man sich konzentrieren?

Investoren auf dem Ölmarkt Das Unternehmen startete vorsichtig in das Jahr, da Bedenken hinsichtlich des globalen Wachstums und der globalen Nachfrage durch die zunehmenden geopolitischen Risiken ausgeglichen wurden mit Veranstaltungen in der Region des Roten Meeres, wo die Angriffe auf Handelsschiffe im letzten Monat die Verlader dazu zwangen, Containerschiffe von Routen im Nahen Osten und in Asien umzuleiten, was die Kosten und Lieferzeiten in die Höhe trieb. Hervorzuheben ist auch, dass der Handel in den ersten Handelswochen, wie in fast allen Jahren zuvor, von einer gewissen Volatilität geprägt sein wird, da spekulative Anleger nach Signalen für den Abschluss von Geschäften Ausschau halten, was zu chaotischen Handelsbedingungen führt.

Wir gehen davon aus, dass dies in den kommenden Monaten immer wahrscheinlicher wird Ölpreise wird innerhalb der Bandbreite bleiben, da sich kein einzelner Faktor als stark genug erweist, um die Dynamik des Marktes zu beeinflussen, der derzeit einerseits auf Sorgen um das Wirtschaftswachstum, vor allem in China und den Vereinigten Staaten, und andererseits auf eine wachsende Produktion ausgerichtet ist von außerhalb der OPEC+ und andererseits auf die Reduzierung der Produktion durch die OPEC+ und das geopolitische Risiko. Darüber hinaus könnten sich Änderungen im erwarteten Tempo der Zinssenkungen in den Vereinigten Staaten auf die Risikobereitschaft auswirken. Daher gehen wir davon aus, dass der Preis für Brent-Rohöl im ersten Quartal im Bereich von etwa 80 USD bleiben wird, wobei das größte Abwärtsrisiko mit einer Spaltung der OPEC+ verbunden ist, die zur Beendigung der aktuellen Vereinbarung zur Produktionsbegrenzung führt, während das Aufwärtsrisiko besteht Risiko – mit einem bedeutenden geopolitischen Ereignis, das den Öl- und Gasfluss aus dem Nahen Osten unterbricht.

Der Preis für Brent-Rohöl blieb im vergangenen Jahr in einer relativ engen Spanne von 27,5 US-Dollar, verglichen mit der Spanne von 64 US-Dollar im Jahr 2022, als der Krieg in der Ukraine zu einem starken Preisanstieg und dann zu einem Absturz führte. Insgesamt sank der Preis des nächsten auslaufenden Brent-Rohöl-Futures-Kontrakts seit Jahresbeginn um 6 %, während der Preis des WTI-Rohöl-Kontrakts um 7 % sank. Aus Anlegersicht befanden sich beide Terminkontrakte die meiste Zeit des Jahres in der Deportation, und angesichts der positiven Rollover-Auswirkungen unter diesen Bedingungen reduzierte sich das negative Ergebnis auf nur -1 % für Brent und -2 % für WTI.

Eine ausführlichere Diskussion der technischen Prognose von Kim Cramer, Spezialistin für technische Analyse bei Saxo, ist verfügbar klik.

Beim aktuellen Preis von fast 80 US-Dollar wird Brent-Rohöl nur ein paar US-Dollar unter seinem Durchschnittspreis des vergangenen Jahres gehandelt, und der aktuelle gleitende Zwei-Tages-Durchschnitt liegt knapp über 82 US-Dollar, und obwohl diese relativ enge Spanne, wie bereits erwähnt, ein Angesichts der Anerkennung der OPEC+ und ihres Wunsches, durch aktives Angebotsmanagement stabile Preise aufrechtzuerhalten, besteht kein Zweifel daran, dass diese Gruppe höhere Preise bevorzugen würde. Die steigende Produktion aus den USA, dem Iran, Venezuela, Guyana und anderen Ländern sowie die schwache Nachfrage im vierten Quartal führten jedoch dazu, dass der Konzern nur einen Teilsieg errang, da es ihm nicht gelang, die Preise zu erhöhen und gleichzeitig Marktanteile abzugeben.

Der Zwang, zusätzliche Marktanteile aufzugeben, um die Preise über 70 US-Dollar zu halten, bleibt eine zentrale Bedrohung für die Einheit der Gruppe, insbesondere angesichts der Aussicht auf ein schwächeres Nachfragewachstum und eine anhaltend hohe Produktion aus Nicht-OPEC+-Ländern, die den Marktanteil der OPEC+ unter Druck setzen und steigen lassen in den verfügbaren Produktionsreserven, insbesondere in Saudi-Arabien, das über Produktionsreserven von über 3 Millionen Barrel pro Tag verfügt, was unter normalen Umständen aufgrund des starken Anreizes, mehr Öl wieder auf den Markt zu bringen, dazu beitragen dürfte, etwaige Preiserhöhungen zu begrenzen.

Wie bereits im letzten Jahr werden spekulative Anleger wie Hedgefonds und CTAs weiterhin eine wichtige Rolle bei der Bestimmung von Markthöhen und -tiefs spielen. Diese Art von Handelsstrategien – die oft der Dynamik folgen – tendieren dazu, durch Fundamentaldaten ausgelöste Preisbewegungen zu antizipieren, zu beschleunigen und zu verstärken. Das Folgen der Dynamik führt jedoch häufig dazu, dass diese Gruppe von Händlern bei Stärke kauft und bei Schwäche verkauft, was bedeutet, dass sie häufig die größte Long-Position kurz vor dem Höhepunkt des Zyklus oder die größte Short-Position kurz vor dem Tiefpunkt des Marktes halten.

Das schwankende Verhalten der Händler im letzten Jahr stellte weiterhin eine Herausforderung für nach Dynamik suchende spekulative Händler dar und führte zu einer Reihe von Situationen, in denen sie unangemessen gehalten wurden, als Brent- und WTI-Rohöl – anstatt den Trend fortzusetzen – plötzlich die Richtung änderten, als sich die technische Prognose änderte , unter anderem im Zusammenhang mit Produktionsentscheidungen der OPEC+, Erwartungen auf Zinssenkungen in den USA, Entwicklungen in China und geopolitischen Ereignissen. Von einer Netto-Long-Position von 491 Millionen Barrel im Februar sanken sie im Juni auf einen Tiefststand von 231 Millionen Barrel, bevor sie im September mit 560 Millionen ein Zweijahreshoch erreichten, um dann zu Beginn auf ein Elfjahrestief von 171 Millionen zu fallen Dezember, bis Störungen im Roten Meer nicht zu einer starken zweiwöchigen Erholung vor Jahresende beitrugen.

Wnioski

Brent-Rohöl dürfte im kommenden Quartal in der Preisspanne von rund 80 US-Dollar bleiben, da das Angebot außerhalb der OPEC+ und globale Wachstumssorgen Produktionskürzungen, Spannungen im Nahen Osten und einen weiteren Anstieg der weltweiten Nachfrage ausgleichen, wenn auch langsamer als im letzten Jahr. Die OPEC+-Produzentengruppe wird weiterhin die Preise stützen, indem sie die derzeitigen Produktionskürzungen verlängert und möglicherweise verschärft und so Marktanteile aufgibt und gleichzeitig die verfügbaren Produktionsreserven erhöht. Der Zeitpunkt der ersten und der folgenden Zinssenkungen in den Vereinigten Staaten wird die Marktvolatilität erhöhen, da sich spekulative Anleger auf die makroökonomischen Bedingungen konzentrieren.

Über den Autor

Ole Hansen, Abteilungsleiter für Rohstoffmarktstrategie, Saxo Bank. Dschloss sich einer Gruppe an Saxo Bank im Jahr 2008. Konzentriert sich auf die Bereitstellung von Strategien und Analysen der globalen Rohstoffmärkte, die anhand von Grundlagen, Marktstimmung und technischer Entwicklung ermittelt wurden. Hansen ist der Autor des wöchentlichen Updates der Situation auf dem Warenmarkt und gibt Kunden auch Meinungen zum Warenhandel unter der Marke #SaxoStrats. Er arbeitet regelmäßig mit Fernseh- und Printmedien zusammen, darunter CNBC, Bloomberg, Reuters, das Wall Street Journal, die Financial Times und Telegraph.