Goldman Sachs – Investmentbank oder Höllenvampir der Wall Street? Teil I

Goldman Sachs ist eines der bekanntesten Finanzinstitute der Welt. Zum Teil aufgrund des Umfangs der Bedienung sowie des häufig gepinnten Patches "Manipulator" Finanzmarkt. In einem berühmten Artikel von Matt Taibi wurde Goldman Sachs verglichen Höllenvampir (Vampir-Tintenfisch).

Goldman Sachs wurde 1869 in New York von Marcus Goldman gegründet. In über 150 Jahren Geschichte hat sich das Unternehmen von einer kleinen Einheit zu einer der größten Investmentbanken der Welt entwickelt. Im heutigen Artikel stellen wir die Geschichte dieser Institution und die Menschen vor, die die Geschichte dieser Bank geprägt haben. Wir laden Sie zum Lesen ein!

Die Anfänge von Goldman Sachs

Markus Goldmann. Quelle: wikipedia.com

Das Unternehmen wurde Ende der XNUMXer Jahre gegründet und begann seine Tätigkeit im Finanzsektor. Es war ein kleines Unternehmen, das in einem fragmentierten Finanzdienstleistungsmarkt konkurrieren musste. Es gab zwei Aspekte, die wichtig waren Kundenbeziehungen oder Ruf. Beziehungen wurden durch ein Netzwerk von Kontakten unterstützt, damals konnte sich das Geschäft dank "Bekannten" viel schneller entwickeln. Um wiederum einen guten Ruf zu erlangen, brauchte es Jahre, um gute Dienstleistungen zu einem erschwinglichen Preis anzubieten. Der Held des heutigen Artikels wählte zunächst den zweiten Weg.

Einer der Wendepunkte war 1882. Dann trat Samuel Sachs, der Schwiegersohn des Firmengründers Marcus Goldman, in das Unternehmen ein. Der Name wurde dann in Goldman Sachs & Co geändert. Ein weiterer Wendepunkt war 1896, als Goldman Sachs der Mitgliedschaft beitrat New York Stock Exchange (NYSE). Dies ermöglichte es dem Unternehmen, seine Flügel auszubreiten und erleichterte den Aufbau eines Netzwerks von Geschäftskontakten.

Zehn Jahre nach seiner Aufnahme in die NYSE führte Goldman Sachs einen Börsengang (IPO) von Sears, Roebuck and Company durch. Der Deal war möglich, weil Henry Goldman ein Freund von Julius Rosenwald war. In den folgenden Jahren wurde Goldman Sachs zum Organisator weiterer Börsengänge. Die Liste der Kunden umfasste Unternehmen wie Woolworth und Continental Can. 1912 beschloss Goldman Sachs, einen Partner einzustellen, der kein Mitglied der Goldman- oder Sachs-Familie war. Diese Person war Henry S. Bowers. Es war also der erste Schritt von Goldman Sachs, den Status eines Familienunternehmens aufzugeben.

Der Erste Weltkrieg war der Moment, in dem die erste große Spaltung des Unternehmens stattfand. Die Spannungen eskalierten ab der zweiten Hälfte des Jahres 1914 und kulminierten 1917. Grund war die pro-deutsche Haltung von Henry Goldman (er stammte aus einer Familie deutscher Einwanderer). Henry Goldman bekundete 1915 öffentlich seine Unterstützung für Deutschlands Politik. Das beinhaltet seinetwegen verzichtete Goldman Sachs 1915 auf die Kofinanzierung für Frankreich und Großbritannien. Damit waren einige Partner schon damals unzufrieden. Mit dem Eintritt der Vereinigten Staaten in den Krieg auf Seiten der Entente schadete eine solche Situation dem Geschäft. 1917 trat Henry Goldman aufgrund des Drucks von Partnern als Partner des Unternehmens zurück. 

1918 - 1930: Von oben nach unten

Die Goldenen Zwanziger waren eine Zeit hoher Gewinne im Investment- und Trading-Banking. Die große Hausse ermutigte viele Unternehmen, an der Börse zu debütieren. Dies bedeutete, dass Goldman Sachs keine Probleme hatte, Kunden zu finden, die Finanzberatung benötigten. Auch Handelsaktivitäten wurden immer verlockender. Der Bullenmarkt bedeutete, dass aggressives Investieren und Hebeln der Position eine Chance war, überdurchschnittliche Gewinne zu erzielen. Allerdings verifizierte 1929 Investoren mit einer großen Hebelwirkung. Viele berühmte Investoren der damaligen Zeit standen am Rande des Bankrotts.

Nach den 20er Jahren platzte die Blase und startete Weltwirtschaftskrise, geriet Goldman Sachs in ernsthafte Schwierigkeiten. Grund waren die großen Verluste des geschlossenen Fonds Goldman Sachs Trading Corp., der wenige Monate vor dem Crash im Dezember 1928 gegründet worden war. Infolgedessen richtete Goldman Sachs seine Geschäftstätigkeit neu aus. Das Investment Banking wurde stärker in den Vordergrund gerückt und die Handelsaktivitäten wurden minimiert. Er half dabei, den angeschlagenen Ruf der Bank wieder aufzubauen Sydney James Weinbergder sich den Spitznamen verdient hat Herr. Wall Street. 

Sidney Weinberg - das goldene Kind der Wall Street

Sydney Weinberg. Quelle: wikipedia.org

Die Geschichte von Sidney Weinberg ist sehr interessant. Er begann mit der niedrigsten Position bei Goldman Sachs. Er war Hilfshausmeister mit einem Wochenlohn von 3 Dollar. Er befasste sich unter anderem mit Reinigung der Schuhe und Hüte der Mitarbeiter von Goldman Sachs. Paul J. Sachs, der Enkel des Firmengründers, half ihm bei seiner Karriere. Paul Sachs mochte Sidney und beschloss, ihm zu helfen. Er versetzte ihn in eine Anwaltskanzlei, die Sidney umstrukturiert hatte. Das Unternehmen erkannte das große Potenzial von Weinberg und beschloss, sich um seine Ausbildung zu kümmern. Sidney schrieb sich am Browne's Business College in Brooklyn ein.

Nach dem Ersten Weltkrieg begann Weinberg seine Karriere als Händler. 1925 beschloss Goldman Sachs, ihm einen Platz an der New Yorker Börse zu kaufen. Es war ein großer Vertrauensvorschuss. Zwei Jahre später wurde Sidney aufgrund seiner Erfolge im Berufs- und Investitionsbereich Partner des Unternehmens. Er arbeitete mit Waddill Catchings bei Goldman Sachs Trading Corp. Aufgrund der Verluste stand Goldman kurz vor dem Bankrott. Doch dank Weinbergs Managementfähigkeiten drehte sich das Unternehmen um. 1930 wurde Sidney Chef von Goldman Sachs und hatte diese Position bis zu seinem Tod 1969 inne.

Dank des enormen Einsatzes von Weinberg und den Mitarbeitern von Goldman Sachs kam das Unternehmen wieder auf die Beine. Die Steigerung des Ansehens wurde durch die Organisation des Börsengangs (IPO) der Ford Motor Company im Jahr 1956 belegt. Es war eine große Ehre für das Unternehmen, denn es gewann den Wettbewerb mit viel größeren Konkurrenten. Goldman Sachs hat sich ständig weiterentwickelt, auch durch die Diversifizierung seiner Aktivitäten. Ein Beispiel ist der Aufbau einer Marktanalyseabteilung. Es ist erwähnenswert, dass die Bank einer der Pioniere der Risikoschiedsgerichtsbarkeit war.

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Die 70er: Die Zeit nach Weinberg

Goldman Sachs hatte damals großes Glück mit seinen Mitarbeitern. Darüber hinaus ermöglichte die Organisationskultur eine schnelle Beförderung von Mitarbeitern von unten, wenn sie nur Fähigkeiten zeigten, die für das Unternehmen nützlich waren. Dies war der Fall bei Gus Levy, der in den XNUMXer Jahren zu Goldman kam. Gus war der erste, der den Blockhandel bei Goldman Sachs einsetzte. Seine Erfolge im Handelsbereich ermöglichten es ihm, seine Position in der Organisation auszubauen. Nach 1969 wurde Gus Levy Senior Partner, was es ermöglichte, das Handelssegment im Unternehmen zu entwickeln.

Levy änderte auch die Anlagephilosophie der Bank. Es kann als Sein charakterisiert werden„langfristig gierig“. Das bedeutete, dass sich Goldman Sachs auf die langfristige Gewinnmaximierung konzentrieren sollte. Kurzfristige Verluste sollten laut Gus kein Grund sein, die Anlagestrategie zu ändern. Levy überzeugte auch Partner, einen erheblichen Teil ihrer Einnahmen in die Geschäftstätigkeit der Bank zu reinvestieren. Damit sollten die Partner ermutigt werden, die Aktivitäten von Goldman Sachs langfristig zu betrachten.

1970 wurde die erste Auslandsniederlassung eröffnet – die Wahl fiel auf London. Gerade als die Zukunft des Unternehmens rosig zu sein schien, kam es zum größten Bankrott in der Geschichte der amerikanischen Wirtschaft. Im selben Jahr, in dem Goldman Sachs eine Auslandsniederlassung eröffnete, brach die Penn Central Transportation Company zusammen. Das Unternehmen brach nur zwei Jahre nach seiner Gründung zusammen. Goldman Sachs war an der Schuldenemission des Unternehmens für 80 Millionen Dollar beteiligt. Das schadete dem Ruf der Bank. Schlimmer noch, Goldman war in zahlreiche Gerichtsverfahren verwickelt, die den Fortbestand der Bank hätten in Frage stellen können.

Die Bank kam jedoch wieder ungeschoren davon. Bereits 1972 eröffnete Goldman aufgrund des Interesses der Kunden eine für Wealth Management zuständige Abteilung. Zu Beginn konzentrierte sich die Tätigkeit auf den Markt für Schuldtitel. Im Laufe der Zeit wurde das Angebot deutlich erweitert. Ein Segen war der Zusammenbruch des Bretton-Woods-Systems, das zu flexiblen Wechselkursen führte. Einerseits ermöglichte es, Kunden zu finden, die Beratungsdienste im Bereich des Währungsrisikomanagements benötigten, andererseits eröffnete es die Möglichkeit, Handelsaktivitäten zu entwickeln.

John C. Whitehead. Quelle: Wikipedia.org

1974 war Goldman Sachs erneut ein Pionier auf dem Markt. Es war die erste Investmentbank, die eine Strategie mit dem Namen entwickelt, umgesetzt und verbreitet hat "weißer Ritter". Dabei handelt es sich um eine Strategie, die auf eine „freundliche Übernahme“ zu einem fairen Preis setzt. Ziel war es, das Unternehmen vor einer möglichen feindlichen Übernahme zu schützen. Der weiße Ritter arbeitet mit dem Management des gefährdeten Unternehmens zusammen und entwickelt eine Strategie, die für die Aktionäre des Unternehmens am vorteilhaftesten ist. 1974 schützte Goldman Sachs Electric Storage Battery vor feindlichen Übernahmen durch International Nickel und Morgan Stanley.

1976 wurde John L. Weinberg, Sohn von Sidney Weinberg, einer der beiden Senior Partner des Unternehmens. Eine der Früchte der Zusammenarbeit zwischen John L. Weinberg und John C. Whitehead war die Entwicklung von 14 Geschäftsregeln, auf die sich Goldman Sachs heute bezieht. Zu den Regeln gehören unter anderem:

• die Interessen des Kunden in den Vordergrund stellen
• kümmert sich um Ihren Ruf, Ihre Mitarbeiter und Ihr Kapital,
• Sorge um das Wohl der Aktionäre.

1980 – 2000: eine weitere Zeit dynamischer Entwicklung

1981 übernahm Goldman Sachs J. Aron & Company, die sich auf den Handel mit Rohstoffen und Agrarprodukten spezialisiert hat (hauptsächlich Handel mit Futures auf Gold i Kaffee). Mit der Übernahme von J. Aron kam Lloyd Blankfein zu Goldman Sachs, der in den folgenden Jahren eine sehr wichtige Rolle in der Geschichte der Bank spielte. Blankfein war in den Jahren 2006 - 2018 CEO dieser Bank. Damit war er einer der wenigen Geschäftsführer, die die Subprime-Krise in den USA „überlebt“ haben.

1985 beteiligte sich Goldman Sachs an einem Börsengang REIT. Der Wert der damals der Rockefeller Center Properties Inc. gehörenden Immobilien wurde damals auf etwa 1,6 Milliarden Dollar geschätzt. Damals war es das größte REIT-Debüt in der damaligen US-Geschichte. Das oben genannte Unternehmen besaß das Rockefeller Center.

Ein Jahr später wurde das Segment Goldman Sachs Asset Management (GSAM) gegründet, das sich mit der Verwaltung eigener Investment- und Hedgefonds befasste. 1986 ist auch die Zeit des Debüts Microsoft. Natürlich hat er Goldman Sachs beim Börsengang beraten. Ende der XNUMXer Jahre kam es auch zu einer Ausweitung der Auslandsaktivitäten. Die Bank war an den wichtigsten entwickelten Börsen außerhalb der Vereinigten Staaten präsent: der London Stock Exchange und der Tokyo Stock Exchange. In Großbritannien gehörte die Bank schnell zu den führenden Unternehmen im M&A-Markt.

Der Zusammenbruch der Sowjetunion und die politische Transformation des Ostblocks eröffneten der Bank große Entwicklungsmöglichkeiten. Besonders profitabel war die Phase der Privatisierung staatlicher Unternehmen ab Anfang der 90er Jahre. 1994 eröffnete die Bank ihre erste Filiale in der Volksrepublik China. Grund war der Wunsch, am sich schnell entwickelnden chinesischen Markt teilzuhaben.

Anfang der 90er die Bank hat den GSCI (Goldman Sachs Commodity Index) entworfendie das Verhalten der wichtigsten Rohstoffe verfolgt. Der Index ist bis heute die Benchmark vieler Fonds, die in den Rohstoffmarkt investieren.

Quelle: wikipedia.org

Die Zeit der 90er Jahre war eine Zeit eines großen Bullenmarktes am amerikanischen Aktienmarkt. Weder die Mexiko-Krise noch die asiatisch und Russisch. Begünstigt wurde das dynamische Wachstum durch die stärkere Öffnung der Volkswirtschaften des Ostblocks und Chinas, die einerseits die Nachfrage nach westlichen Produkten steigerte und andererseits das Potenzial bot, die Produktionskosten zu senken. Auch der Sektor der Technologieunternehmen entwickelte sich dynamisch. Auch Goldman war dabei. 1996 beteiligte sich die Bank am Börsengang eines der Stars jener Jahre – Yahoo!. Zwei Jahre später waren sie einer der Hauptorganisatoren des NTT DoCoMo OPO. Das japanische Telekommunikationsunternehmen sammelte bei seinem Börsengang über 18 Milliarden US-Dollar ein.

1999 - Goldman Sachs wird eine Aktiengesellschaft

Viele Jahre gab es innerhalb der Bank Diskussionen darüber, eine Aktiengesellschaft zu werden. Viele Führungskräfte der Bank versuchten, Partner von einem solchen Schritt zu überzeugen. Allerdings war es nicht so einfach. Die Partner befürchteten, dass Goldman seine Organisationskultur verlieren würde. Überredungsversuche der älteren Partner blieben erfolglos. Weder Sidney Weinberg noch das Duo Robert Rubin & Steve Friedman konnten die Partner zu einem solchen Schritt überzeugen. Ende der 90er Jahre war Goldman Sachs die letzte große Investmentbank, die nicht börsennotiert war.

Hohe Marktbewertungen überzeugten schließlich die Partner von Goldman Sachs, die Bank in eine Aktiengesellschaft umzuwandeln. Der Börsengang der Investmentbank fand im Mai 1999 statt. Gemäß dem Angebot gingen 12,6 % der Aktien der Bank im Rahmen eines öffentlichen Angebots an Investoren. Im Gegenzug erhielten 221 Gesellschafter insgesamt 48,3 % der Anteile an der Gesellschaft. Weitere 21,2 % der Aktien wurden an Bankmitarbeiter übertragen, die nicht die Position eines Gesellschafters innehaben. Die restlichen 17,9 % gingen an ehemalige Partner, langfristige Investoren sowie die Sumitomo Bank und die Kamehameha Schools. Henry Paulson wurde CEO und Vorstandsvorsitzender. Das Unternehmen hat über 3,5 Milliarden US-Dollar für die Weiterentwicklung der Organisation aufgebracht.

Mittel aus dem Börsengang trugen dazu bei, die Übernahme von Spear, Leeds & Kellogg für 6,3 Milliarden US-Dollar abzuschließen. Das Unternehmen wurde mit einer Aktienemission und Bargeld gekauft. Der Wert von 4,4 Milliarden Dollar waren Aktien von Goldman Sachs, während 1,9 Milliarden Dollar in bar bezahlt wurden. Spear, Leeds & Kellogg behandelten u.a. Clearing-Dienstleistungen und Market-Maker-Aktivitäten an der New Yorker Börse anzubieten.

2001 – 2008: Rohstoffboom und Immobilienboom

Es ist der Beginn des XNUMX. Jahrhunderts Dotcom-Marktblase platzte. Damit gehörte die Zeit der großen Fusionen und spektakulären Debüts von Technologie- und Telekommunikationsunternehmen der Vergangenheit an. Das bedeutete nicht, dass Goldman Sachs aufhörte zu wachsen. Die Präsenz in Schwellenmärkten, die im Zusammenhang mit den steigenden Preisen für Kohlenwasserstoffe einen Boom erlebten, war hilfreich.

Im Jahr 2001 prägte Goldman Sachs (insbesondere Jim O'Neil) den Begriff erstmals BRIC über sich dynamisch entwickelnde Volkswirtschaften Brasilien, Russland, Indien oraz Kinn. Im Laufe der Zeit wurde diesem Akronym das Suffix S (Südafrika) hinzugefügt. Auf der Erfolgswelle von BRIC, die sehr schnell in die Medien vordrang, prägte Goldman den Begriff „The Next Eleven“. Zu den Ländern, die in die 11 Liste aufgenommen wurden, gehörten unter anderem: Bangladesch, Ägypten, Indonesien, Türkei, Vietnam und Südkorea.

Lloyd Blankfein. Quelle: wikipedia.org

2004 wurde Lloyd Craig Blankfein, der seit 1981 für die Bank tätig war, zum COO ernannt.. Zwei Jahre später wurde er CEO, nachdem Henry Paulson der 74. Sekretär des US-Finanzministeriums wurde. Blankfein war ein starker Befürworter des Engagements der Bank am Rohstoffmarkt. Der Rohstoffboom ermöglichte es, die Einnahmen und Gewinne der Bank deutlich zu steigern. Zwischen 2003 und 2007 stieg der Umsatz von 16 Mrd. USD auf 43 Mrd. USD. Dagegen verbesserte sich der Nettogewinn von 3 Mrd. USD auf 11,6 Mrd. USD. Auch der US-Immobilienmarkt trug zu besseren Ergebnissen bei. Goldman beteiligte sich dann unter anderem an beim Verkauf von Finanzinstrumenten, denen Immobilien zugrunde liegen. Es war eine Goldmine. Die Produkte schienen sicher, weil der Immobilienmarkt als sichere Anlage behandelt wurde. Fortgeschrittene Risikomanagementmodelle erweckten die Illusion, dass die Risiken unter Kontrolle seien. Die übermäßige Fremdfinanzierung durch einige Finanzinstitute hat jedoch Netzwerkrisiken geschaffen und die Stabilität des globalen Finanzsystems bedroht.

2008 – 2009: Immobilienkrise

Die Verbriefung von Krediten und Hypotheken hat einen ganz neuen Sektor auf dem Finanzmarkt geschaffen. Produkte, die auf verbrieften Hypothekenschulden basieren, begannen nach dem Regen wie Pilze aus dem Boden zu schießen. Darüber hinaus wurden immer komplexere indirekt auf Hypothekendarlehen basierende Instrumente geschaffen (z. synthetische CDOs, CDS auf CDOs usw.).

Der Boom auf dem Immobilienmarkt konnte nicht ewig anhalten. Einige Mitarbeiter von Goldman Sachs begannen dies im Sommer 2007 zu erkennen. Sie waren am stärksten vom bevorstehenden Einbruch des Immobilienmarktes überzeugt Michael Swenson oraz Josh Birnbaum. Sie begannen, Short-Positionen bei vielen MBS einzugehen (Hypothekenbesicherte Wertpapiere) mit niedrigem Rating (basierend auf Subprime-Krediten, d. h. weniger aussichtsreichen Kunden). Danke dafür Goldman Sachs machte 4 Milliarden US-Dollar an Trades und zahlte 10-stellige Boni auf seine Trades aus.

Warren Buffett. Quelle: wikipedia.org

Das Ausmaß der Probleme, mit denen die Bank konfrontiert war, war jedoch viel größer. Der Grund war Insolvenz von Lehman Brothers, was dazu führte, dass der amerikanische Finanzmarkt einem Herzinfarkt einen Schritt voraus war. Goldman Sachs brauchte dringend eine Kapitalspritze. Infolgedessen stimmte er einem Vertrag mit zu Berkshire Hathawaydie die Gelegenheit nutzten, Bankaktien zu Vorzugskonditionen zu erwerben. Warren Buffett zahlte 5 Milliarden US-Dollar für die dividendenberechtigten Vorzugsaktien der Bank und verpflichtete sich, bei Bedarf weitere 5 Milliarden US-Dollar an Stammaktien zu kaufen. Allerdings benötigte die Bank mehr Kapital, um eine ausreichende Liquidität sicherzustellen. Goldman Sachs erhielt im Rahmen des TARP-Programms (Toubled Asset Relief Program), das vom US-Finanzministerium finanziert wurde, Mittel in Höhe von 10 Milliarden US-Dollar. Die Mittel wurden im November 2008 an Goldman Sachs überwiesen und im Juni 2009 mit Zinsen zurückgezahlt. Darüber hinaus organisierte die Bank schnell ein öffentliches Angebot von Aktien und beschaffte weitere 5 Milliarden Dollar an Kapital vom Markt.

Die Bank geriet vorübergehend in Liquiditätsprobleme. Er hatte jedoch ein gut funktionierendes Geschäft, um die Dinge schnell umzukehren. Bereits im Juni 2009 hat Goldman das TARP-Darlehen zurückgezahlt (mit einem Zinssatz von 23 %). Zwei Jahre später kaufte Goldman Sachs Vorzugsaktien von Berkshire Hathaway. So war die Bank nach nur zwei Jahren so zuversichtlich in ihre Grundlagen, dass sie die „Sonderdividende“ nicht weiter an Warren Buffetts Unternehmen zahlen wollte.

Durch die Rückzahlung von Krediten der Regierung konnten leitende Angestellte hohe Prämien zurückerhalten. Im Jahr 2008 entschieden sich Lloyd Blankfein und 6 weitere leitende Angestellte, „aus moralischen Gründen“ keine Leistungsprämien zu erhalten.. Tatsache ist, dass amerikanische Banken um die Jahreswende 2008/2009 ständig von Medien und Politikern als Hauptschuldige der Krise von 2007-2009 angegriffen wurden. Es war sicherer, sich nicht unnötig der Regierung, den Medien und der Öffentlichkeit auszusetzen.

2010 – 2019: Zeit nach der Krise

Die Krise am Subprime-Markt veranlasste die Zentralbanken vieler Länder zu einer beispiellosen Politik der Ultratiefzinsen und der quantitativen Lockerung (sog. QE). Nutznießer einer solchen Politik war der Finanzmarkt. Viele Aktienmärkte erlebten einen mehrjährigen Bullenmarkt. Trotz dieses, Goldman Sachs hatte Probleme bei der Skalierung. Die Umsätze des Unternehmens blieben in den Jahren 2010 - 2019 auf ähnlichem Niveau. In dieser Zeit fielen die Einnahmen der Bank dreimal unter 3 Milliarden Dollar, was weit unter den „goldenen Jahren“ 30-2006 lag. Änderungen im Geschäftsmodell waren notwendig.

Bis 2019 hatte die Bank ein Wachstumsproblem. Auch die Probleme im Anlagebereich halfen der Entwicklung nicht. Ein großartiges Beispiel war die Geschichte von Global Alpha Fund LP, dem größten von Goldman Sachs verwalteten Hedgefonds. Global Alpha war Teil des Segments GSAM (Goldman Sachs Asset Management). Viele Jahre lang war es ein Symbol des Erfolgs. Von einem kleinen Fonds mit einem Vermögen von 10 Millionen US-Dollar (Mitte der 90er Jahre) wuchs Global Alpha 12 auf ein Rekordvermögen von 2007 Milliarden US-Dollar an verwaltetem Vermögen. Der Erfolg des Fonds resultiert aus der Implementierung moderner Technologien im Anlagebereich.

Der Fonds traf Anlageentscheidungen auf der Grundlage von Computermodellen und Anwendungen Hochfrequenzhandel (HFT - Hochfrequenzhandel). Die Modelle wurden von hochbezahlten Spezialisten wie Cliff Asness und Mark Carhart erstellt, die als „Quants“ (kurz für quantitative Analysten). Die neue Realität, die nach 2007 auf die Märkte kam, führte jedoch dazu, dass die alten Modelle keine zufriedenstellenden Renditen mehr erzielen konnten. Im Jahr 2008 fiel das von diesem Fonds verwaltete Vermögen auf nur 2,5 Milliarden US-Dollar. Zum Zeitpunkt der Schließung des Fonds im Jahr 2011 fiel das AUM (Assets Under Management) auf unter 1 Milliarde US-Dollar.

Natürlich bedeutete das fehlende Wachstum nicht, dass die Geschäfte der Bank unrentabel waren. Dennoch konnte sich Goldman Sachs dank seiner Reputation am Markt behaupten und lukrative Aufträge gewinnen. Ein Beispiel war ein Vertrag mit Apple über die Führung einer Anleihe im Wert von 17 Milliarden US-Dollar. Es war ein sehr prestigeträchtiger Auftrag, um den sich die größten Investmentbanken der Welt beworben haben. Am Ende setzte sich das gemeinsame Angebot von Goldman Sachs und der Deutschen Bank durch.

Marcus von Goldman Sachs - eine neue Filiale der Bank

In den Jahren vor COVID-19 gab es eine langsame Neuausrichtung der Geschäftstätigkeit der Bank. Von einer Bank, die sich ausschließlich auf Investment und Vermögensverwaltung konzentrierte, wandte sich Goldman an Privatkunden. Bereits im August 2015 hat Goldman Sachs die Depotplattform der GE Capital Bank übernommen. Damit hat die Investmentbank erstmals im Segment der Produkte für Privatkunden Fuß gefasst.

Quelle: marcas.com

Im April 2016 wurde die GS Bank gegründet. Sechs Monate später startete Goldman ein Geschäft mit unbesicherten Krediten unter der Marke Marcus by Goldman Sachs. Der Name Marcus selbst stammt vom Namen des Gründers der Investmentbank - Marcus Goldman. Dann wurde die Depotplattform der GS Bank mit der Marcus-Plattform kombiniert.

Bis Ende 2017 hatte die Bank Verbraucherkredite in Höhe von 2 Milliarden US-Dollar gewährt. In den folgenden Jahren debütierte die Plattform in Großbritannien. Außerdem entwickelte Marcus sein Angebot ständig weiter. Im August 2019 Apple Beginn der Zusammenarbeit mit Goldman Sachs zur Herausgabe einer Apple Card. Dies ist eine Kreditkarte, die von US-Bürgern verwendet werden kann.

Aktivitäten im Zusammenhang mit der Entwicklung einer digitalen Bank bringen Goldman Sachs vorerst Verluste. Im Jahr 2020 betrug der Verlust etwa 800 Millionen US-Dollar, und ein Jahr später waren es 1 Millionen US-Dollar. Erwähnenswert ist jedoch, dass die Umsätze dieses Segments dynamisch wachsen. 050 beliefen sie sich auf 2022 Mrd. USD, was einer Steigerung von 1,5 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Ein solch dynamisches Wachstum war nur im digitalen Kanal möglich.

Goldman erhöht ständig sein Engagement für die Entwicklung des digitalen Kanals. Im April 2018 erwarb die Bank Klarheit Geld für 100 Millionen Dollar. Clarity war ein Start-up, das auf dem Markt für Finanzprodukte für Privatkunden tätig war. Grund für den Kauf war der Wunsch, die Funktionalität der Marcus-Anwendung zu erweitern.

Im Jahr 2022 erwarb Goldman Sachs ein Fintech namens GreenSky für 2,24 Milliarden US-Dollar. Die Transaktion sollte auch zu einer Ausweitung des Kreditangebots von Marcus führen. Viele GreenSky-Kunden nutzten Fintech, um günstig Kredite zu erhalten, um den Hauskauf (z. B. eine kleine Renovierung) zu finanzieren.

2020–heute: Eine Zeit der Turbulenzen

Nur die Covid-19-Zeit ermöglichte es der Bank, die Einnahmen zu steigern. Grund war die nächste Welle des Bullenmarktes, die im März 2020 begann und bis Ende 2021 andauerte. Die Ära des billigen Geldes und der niedrigen Inflation hat zusammen mit fiskalischen Anreizen zu einem weiteren Ausbruch des Spekulationsfiebers geführt. Einer der Nutznießer war die Finanzindustrie. Dies resultierte aus der Tatsache, dass es eine Flucht vor dem Geld gab. Viele Unternehmen nutzten ultraniedrige Zinsen, um sehr günstige Finanzierungen zu erhalten. Der Börsenboom erhöhte das verwaltete Vermögen, was zu höheren Provisionen führte. Diese Zeit nutzte die Bank auch für Akquisitionen.

Im August 2021 erwarb Goldman Sachs Vermögenswerte unter der Verwaltung von NN Investment Partners für 1,7 Milliarden Euro. Zum Zeitpunkt der Übernahme belief sich das verwaltete Vermögen (AUM) auf 335 Milliarden US-Dollar. Die Transaktion zielte darauf ab, den Marktanteil in der Vermögensverwaltungsbranche zu erhöhen. Verkäufer der Anteile war der Versicherer NN Group.

Goldman Sachs erwarb 2022 die NextCapital Group, ein amerikanisches Startup, das im Robo-Advisory-Markt für Altersvorsorgelösungen tätig ist. Daher ist es eine Bereitschaft, am wachsenden Trend zur Automatisierung und Vereinfachung des Asset Managements teilzunehmen. Die Transaktion wurde auf 110 Millionen US-Dollar geschätzt. Zum Zeitpunkt der Transaktion verwaltete NextCapital ein Vermögen von 7,5 Milliarden US-Dollar.

Der Krieg in der Ukraine hat die Niedrigzinsphase der Vergangenheit angehören lassen. Wegen des Krieges Die Bank schloss auch ihre Aktivitäten in Russland. Dafür sorgte die Baisse an der US-Börse Das verwaltete Vermögen ging zurück und die Erträge aus dem Investment Banking gingen zurück. Gleichzeitig zwangen schlechtere Finanzergebnisse Goldman Sachs zu Entlassungen. Im Januar 2023 beliefen sie sich auf über 3000 Personen.

Teil I Zusammenfassung

Goldman Sachs ist die Geschichte eines kleinen Unternehmens aus der Finanzbranche, das sich im Laufe mehrerer Jahrzehnte zu einer der größten Investmentbanken der Welt entwickelt hat. Die Bemühungen von Partnern, Mitarbeitern und Managern von Goldman halfen bei der Entwicklung. Zu den großen Persönlichkeiten, die mit dieser Bank verbunden sind, gehören: Sidney Weinberg, Lloyd Craig Blanfein czy Henry Poulson. Größere Skandale und die Beziehung der Bank zur Regierung werden in diesem Teil der Geschichte ausgelassen. Mehr über diese Aspekte erfahren Sie im zweiten Teil des Artikels, der in Kürze im Forex Club veröffentlicht wird. Im zweiten Teil werden wir versuchen, die Frage zu beantworten ob Goldman Sachs wirklich ein negatives Feedback verdientdie einige Journalisten und gewöhnliche Investoren über das Unternehmen haben.